Rynek srebra wznowił dziś dynamiczne wzrosty, przebijając poziom 110 USD i przyspiesząjąc wzrost do 7%, pomimo wczorajszego sygnału ostrzegawczego w formie odwróconej formacji młota (dystrybucji przy szczytach). Taka odporność na profit-taking nie jest przypadkiem, ale odzwierciedleniem głębokich zmian w sposobie, w jaki inwestorzy wyceniają ryzyko geopolityczne i przyszłość dolara. Prezydent Trump, wznowiwszy retorykę handlową z groźbą 100-procentowych ceł na kanadyjskie towary w razie zawarcia umowy z Chinami, a jednocześnie podnosząc chwilowo cła na Koreę Południową z 15% do 25%, stworzył nowe źródło niepewności dla rynków. Każda eskalacja napięć handlowych tradycyjnie odbija się w przepływach kapitału z aktywów denominowanych w dolarze do aktywów obronnych, między innymi łota i srebra.
Fenomen bifurkacji rynku srebra staje się coraz bardziej wyraźny i kluczowy dla zrozumienia bieżącej dynamiki. Na rynku fizycznym giełdy COMEX w Nowym Jorku notujemy wzrosty do 110+ USD, ale na giełdzie szangajskiej fizyczne srebro notowane jest na poziomie 125 USD—premia 15 dolarów stanowi tutaj sygnał wskazujący na ekstremalne wyczerpania zapasów w Azji. Ta bifurkacja sugeruje, że główny napęd wzrostów pochodzi nie ze spekulacji finansowej na COMEX, ale z rzeczywistych przepływów fizycznych metalu od Zachodu do Wschodu. Banki centralne, w tym Rosja, Indie i Arabia Saudyjska, zmieniły strategię z wycena srebra jako surowca do traktowania go jako części swoich strategicznych rezerw, analogicznie do złota. Równocześnie popyt przemysłowy z sektora paneli słonecznych, baterii, AI i reaktorów jądrowych pozostaje na rekordowych poziomach. Rezerwy srebra na giełdach COMEX i LME osiągnęły wieloletnie minima.
Scenariusz na kolejne tygodnie jest obarczony dużą niepewnością, ale jeśli obecne warunki pozostaną ceteris paribus, okres ten może być dalej j niedźwiedzki dla dolara i byczy dla srebra. Stosunek cen złota do srebra spada poniżej 50 punktów, co historycznie sygnalizuje przesunięcie inwestorów w kierunku bardziej zmiennego srebra. Gdyby złoto miało osiągnąć poziom 5,300 USD (prognoza Goldman Sachs dla końca roku), a stosunek ten miałby spaść do 40, wówczas wycena srebra mogłaby teoretycznie sięgnąć 132,5 USD, czyli wzrost o kolejne 20 procent od dzisiejszych poziomów. Jednocześnie rynek fizyczny srebra jest mniej płynny niż złota—dzienne obroty w Londynie są około pięciokrotnie mniejsze—co oznacza, że każda nowa pozycja spekulacyjna ma nieproporcjonalnie duży wpływ na ruch cenowy. Traderzy skupieni na naśladowaniu trendów i fundusze zabezpieczające się przed rosnącym ryzykiem geopolitycznym intensywnie wspierają dynamikę wzrostów. Finanlna odpowiedź co dalej z srebrem zależeć będzie więc od tego, czy geopolityczne napięcia się zmaterializują i czy rynki fizyczne srebra w Azji pozostaną na poziomach spreadu 15+ dolarów względem odopowiedników na Zachodzie. Złagodzenie tych obaw przy widocznej obecnie skali wzrostów cen metalu mogłoby doprowadzić do gwałtownej przeceny cen srebra. Na ten moment jednak zamieszanie wokół ceł, niepokojów w kwestii budżetu Japonii/USA (względem prac rządu itp.) i konfliktów zbrojnych stwarza dogodne warunki dla srebra do dalszych wzrostów.
Mateusz Czyżkowski
Analityk Rynków Finansowych XTB
Puls GPW: Ostrożne wzrosty na indeksach mimo mieszanych danych makro!🚨
Wykres dnia: SILVER wraca ze wznowioną siłą 📈 Premia cenowa w Chinach rośnie 🇨🇳
Kalendarz ekonomiczny: Wyniki spółek w centrum uwagi (27.01.2026)
Bliżej Rynków - Poranne webinarium (27.01.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
