Rajd amerykańskich rentowności w ostatnich tygodniach był naprawdę spektakularny. Niemal wszyscy wierzyli, że jedynie kwestią czasu jest dobicie 10 letnich rentowności do 5%. Jednak w ostatni weekend doszło do wybuchu kolejnego konfliktu, tym razem na Bliskim Wschodzie, co doprowadziło do zmiany nastawienia inwestorów i wzrostu popytu na bezpieczne aktywa. Ceny obligacji wzrosły, rentowności spadły, co pozwoliło na oddech na aktywach takich jak akcje, złoto czy również ropa. Do tego dochodzą mniej jastrzębie komentarze bankierów z Fed. Czy to sugeruje koniec trudnego okresu na globalnym rynku?
Konflikt na Bliskim Wschodzie, pomiędzy Izraelem a Hamasem z Palestyny doprowadził do dosyć sporej reakcji na wielu rynkach. Umocnił się dolar, wzrosły ceny obligacji i spadły ceny na rynku akcyjnym. Z drugiej jednak strony sytuacja ta doprowadziła do zaprzestania rajdu rentowności, co daje oddech rynkom, które nie lubią wysokich stóp procentowych. Do tego wszystkiego miało dojść do wystosowania zapytania o zawieszenie broni, co może wskazywać na to, że konflikt ten nie ulegnie większej eskalacji i nie rozleje się na inne kraje. Do tego bankierzy z USA wskazują, że ostatni wzrost rentowności jest w dużej mierze powiązany ze wzrostem stóp procentowych i oczekiwań na dalsze podwyżki i premia za ryzyko nie pochodzi w większości z siły amerykańskiej gospodarki. Wobec tego ostatni mocny wzrost rynkowych długoterminowych stóp jest przez amerykańskich bankierów z Fed traktowany jako kolejne zacieśnienie warunków finansowych. Może to sugerować, że Fed będzie rozważał zakończenie podwyżek stóp procentowych. To z kolei doprowadziło do wyraźnego odbicia na parze EURUSD.
Pomimo tego, że na Bliskim Wschodzie trwa konflikt, to rentowności spadają na czym korzysta nie tylko euro i traci w ostateczności dolar, ale dobrze ma się również polski złoty. Inwestorzy przyjęli z ulgą informacje o mniejszej obniżce stóp procentowych w Polsce, co zmniejszy ryzyko szybkiego powrotu inflacji, choć oczywiście może oddalić termin osiągnięcia celu inflacyjnego.
Obecnie EURUSD notowany jest już bardzo blisko poziomu 1.0600, natomiast za euro płacimy 4,5571, za dolara 4,3095 zł, za funta 5,2692 zł, za franka 4,7584 zł.
Michał Stajniak, CFA
Wicedyrektor Działu Analiz XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Przegląd rynkowy: Ostrożny optymizm w Europie, inflacja wyżej, ale poniżej oczekiwań
PILNE: Inflacja w strefie euro wzrosła poniżej prognoz
Komentarz walutowy - Ceny paliw w dół, ale inflacja wyraźnie w górę
PILNE: Wzrost inflacji w Polsce poniżej oczekiwań! 🚨USDPLN traci!
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
