Negocjacje handlowe pomiędzy USA a UE, zakończone podpisaniem ramowego porozumienia wprowadzającego 15-procentowe cła na większość towarów z Europy, znacząco przełożyły się na wycenę dolara amerykańskiego. Obniżenie ryzyka eskalacji wojny handlowej w stosunku do pierwotnie zapowiadanych 30% ceł zredukowało premię za niepewność, co natychmiast wsparło amerykańską walutę i wywołało zauważalny spadek kursu EUR/USD do okolic 1,1530, pomimo technicznie utrzymującego się trendu wzrostowego tej pary w dłuższym terminie. Inwestorzy odczytali zawarcie umowy jako sukces administracji Waszyngtonu, ponieważ UE zgodziła się nie tylko na cła, ale też na inwestycje i zakupy energetyczne w USA na znacznie większą skalę, co zwiększa globalny popyt na dolara i zmniejsza szanse, aby euro zyskało na znaczeniu jako waluta rezerwowa. W efekcie wyceny europejskich rynków akcji nie uwzględniają już prognoz rozwoju wewnętrznego UE, a kluczowe sektory boją się odpływu kapitału i zamówień.
Warto przy tym podkreślić, że choć umowa ograniczyła ryzyko prawnej wojny handlowej, reakcja giełd była mieszana: indeksy amerykańskie pozostały stabilne, natomiast w Europie widoczne były spadki, szczególnie na DAX. Nie tylko niepewność celna była hamulcem dla aktywów, ponieważ obecne 15% jest i tak znacząco wyższe niż cła sprzed czasów prezydenta Trumpa, a uwaga inwestorów przenosi się teraz na wyniki spółek w kolejnych kwartałach. Malejąca skłonność do oceny euro jako poważnej alternatywy rezerwowej przekłada się na wyprzedaż aktywów denominowanych w tej walucie i rosnące koszty finansowania dla europejskich podmiotów, co pogłębia negatywne perspektywy dla kontynentu. Szczególnie dotyka to sektory poddane szczególnym ograniczeniom (stal, aluminium), zaś brak euforii na rynkach wynika również z oczekiwania na nowe decyzje banków centralnych.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąRównolegle, inwestorzy tracą nadzieję na szybki wzrost znaczenia euro jako rezerwowej waluty światowej. Zawarcie niekorzystnych warunków umowy handlowej oraz konieczność ponoszenia większych nakładów inwestycyjnych w USA (szczególnie w energetyce i zbrojeniach) kieruje uwagę Brukseli oraz spółek giełdowych na rynek amerykański kosztem wewnętrznych inwestycji w UE. Ograniczenie zamówień dla europejskich firm, w tym prawdopodobne przesunięcie części dużych kontraktów zbrojeniowych na rzecz podmiotów amerykańskich wynika wprost ze zobowiązań wpisanych do umowy, a eksperci nie wykluczają, że presja na marże i konkurencyjność europejskich spółek dodatkowo się pogłębi. Na tym tle umacniający się dolar zyskuje także dzięki spadkowi prawdopodobieństwa zwolnienia Jerome’a Powella z funkcji szefa Fedu, ponieważ polityczne sygnały z Waszyngtonu oraz przewidywania rynku nie dają obecnie realnych szans na jego ustąpienie przed końcem kadencji. Dzięki temu rynek oczekuje większej stabilności i przewidywalności polityki pieniężnej w USA, co dodatkowo umacnia pozycję dolara na świecie w perspektywie najbliższych miesięcy.
Mateusz Czyżkowski
Analityk Rynków Finansowych XTB
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
