Brytyjski rynek obligacji skarbowych (Gilt) jest pod presją, a rentowności wzrosły na otwarciu po doniesieniach, że Rachel Reeves zrezygnuje z planów podwyższenia podatku dochodowego. Nie jest jasne, czy dotyczy to wszystkich progów podatkowych, czy tylko podstawowej stawki, ale szacunki wskazują na lukę fiskalną około £30 mld, którą trzeba będzie zapełnić w mniej niż dwa tygodnie. W efekcie rentowności wzrosły znacząco, szczególnie na dłuższych terminach — 10-letnie o 10 pb, 2-letnie o 9 pb, a 30-letnie o 12 pb. Rynek obligacji wyraża ostrzeżenie, że rząd nie może polegać wyłącznie na opodatkowaniu bogatych i będzie musiał albo rozszerzyć bazę podatkową, albo obciąć wydatki.
Kurs funta z tego powodu jest dziś najsłabszy wśród walut G10, oscylując w okolicach 1,31 USD, choć pozostaje powyżej minimów z tego tygodnia. Słabość brytyjskiej waluty i rynek Giltów wynikają z niepewności politycznej i budżetowej, gdzie od miesięcy pojawiają się sprzeczne komunikaty o możliwych podwyżkach podatków, likwidacji reform świadczeń, i cofnięciu limitów na świadczenia na drugie dziecko. Rynek liczy na klarowność przed budżetem 26 listopada, którego brak może skończyć się znaczącymi perturbacjami.
Na rynkach globalnych nastroje są słabe, zwłaszcza w USA, gdzie obawy o wysokie wyceny spółek technologicznych i spadające oczekiwania na cięcie stóp przez Fed powodują spadki na giełdach. W czwartek spadki dotknęły przede wszystkim sektor dóbr konsumenckich i technologii, a duże przeceny zanotowały spółki takie jak Robinhood, Walt Disney, Coinbase i Tesla. Indeks „Magnificent 7” największych spółek technologicznych testuje obecnie poziom średniej kroczącej z 50 dni, co może zwiastować dalsze spadki jeśli zostanie przebita, albo powrót do długoterminowych wzrostów w odwrotnej sytuacji.
Na co zwracać uwagę podczas dzisiejszej sesji? Dzisiaj w kalendarzu publikacji ekonomicznych najważniejszym wydarzeniem będzie raport PKB za trzeci kwartał 2025 roku ze strefy euro. Będzie to drugi z trzech odczytów. Oczekiwania wskazują na lekki wzrost w ujęciu kwartalnym oraz nieco niższą dynamikę wzrostów w ujęciu rocznym w porównaniu z odczytami za drugi kwartał 2025 roku. Następnie uwaga inwestorów przeniesie się za ocean, gdzie poznamy przemówienia kolejnych przedstawicieli FOMC — Bostica, Schimda oraz Logana. Wczorajsze wypowiedzi okazały się istotne, ponieważ bankierzy zaczynają opowiadać się za wstrzymaniem dalszych cięć stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu Fed. Obecnie prawdopodobieństwo obniżki wynosi zaledwie 52% - spadek z 94% miesiąc temu. W Polsce finalny odczyt inflacji za październik wypadł zgodnie z pierwszym odczytem na poziomie 2,8% r/r. Sama złoty natomiast wyhamowuje dzisiaj część wzrostowego momentum, które obserwowaliśmy w tym tygodniu.
Dział Analiz XTB
PILNE: Dane PKB ze Strefy Euro lekko wyżej od oczekiwań
Wykres dnia: OIL.WTI (14.11.2025)
Bliżej rynków - Poranne webinarium (14.11.2025)
Podsumowanie Dnia: Rząd się otwiera, obniżka stop się oddala
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
