Konferencja Fed - Inflacja będzie przejściowa, a QE długotrwałe

Powell rozpoczyna konferencję:

• Rząd zapewnił największe wsparcie dla gospodarki od II Wojny Światowej
• Fed użył wszelkich narzędzi do wsparcia gospodarki
• Dzięki szybkim działaniom udało się uchronić gospodarkę przed zapaścią
• Fed zamierza wspierać gospodarkę tak długo, jak będzie to potrzebne
• Fed chce osiągnąć pełne zatrudnienie oraz stabilność miejsc pracy
• Wydatki konsumentów na wakacje, podróże, usługi pozostają niższe
• Wyższe od oczekiwań ożywienie na rynku nieruchomości
• Znaczna poprawa sytuacji na rynku pracy
• Inflacja pozostaje poniżej celu, najbliższe miesiące przyniosą odbicie inflacji ze względu na efekt bazy (bardzo niskie poziomy inflacji w marcu oraz kwietniu 2020)
• Wysoka inflacja będzie przejściowa (to daje mandat na utrzymanie bardzo luźnej polityki monetarnej)
• Stopy powinny pozostać na obecnym poziomie do momentu w którym sytuacja na rynku pracy ulegnie znaczącej poprawie, a inflacja będzie średnio przekraczać cel przez jakiś czas (widać, że Fed głównie nastawia się jednak na rynek pracy)

Q&A:

• Fed nie rozważa, nie rozmawia jeszcze o jakimkolwiek taperingu. Fed chce zobaczyć faktyczny progres, a nie progres w prognozach
• Co do SLR, Fed ogłosi decyzję w najbliższych dniach (w trakcie początku pandemii Fed wyłączył obligacje w wyliczenia wskaźnika dźwigni)
• stan gospodarki w przeciągu najbliższych 2-3 lat jest bardzo niepewny
• Fed chce widzieć progres w realnych danych, zanim będzie cokolwiek robił
• Fed obserwuje sytuację na rentownościach
• Polityka jest odpowiednia, wszystkie narzędzia, które są dostępne są używane. Wszystko może być dostosowane. 

25 punktów do poziomu 4000 punktów. Powell raczej nie powie już nic, co bardziej ruszy rynkami. Niemniej poziom 4000 jest bardzo prawdopodobny. Źródło: xStation5

Podsumowanie po 30 minutach konferencji:

Fed nie zrobił nic nowego, prognozy dotyczące inflacji oraz gospodarki poszły w górę. Mediany dotyczące stóp pozostały bez zmian, choć kilku bankierów zaczęło widzieć możliwość podwyżki. Fed jako całość nie widzi jednak szans na podwyżki dopóki rynek pracy nie ulegnie znaczącej poprawie. Co oznacza poprawa? Pełne zatrudnienie. Dodatkowo Fed widzi, że odbicie inflacji, które prawdopodobnie zauważymy będzie przejściowe i będzie wynikało z niskiej bazy rok temu (uderzenie pandemii w gospodarkę miało miejsce w marcu oraz w kwietniu). Fed podkreśla chęć wykorzystania swoich narzędzi w pełni, czyli kontynuacji programu QE na poziomie ok. 120 mld USD miesięcznie. 

Jak widać rynek mógł uwierzyć Fed. Skoro Fed nie widzi (lub nie chce widzieć ryzyka) inflacji, rynek również nie powinien się tym przejmować. Oczywiście Fed pokreśla, że zbyt szybkie zacieśnianie warunków finansowych będzie nieporządane, ale jednoczesnie mówi, że polityka prowadzona przez bank jest odpowiednia i powinna uchronić rynek przed ryzykiem.