Rynek zareagował wczoraj bardzo nerwowo na informację, że annualizowane przychody OpenAI pod koniec września miały zbliżać się do około 50 mld USD, a nie do wcześniej szeroko oczekiwanych przez rynek około 70 mld USD. Po tej wiadomości kontrakt na Nasdaq 100 tracił około 2%, ponieważ inwestorzy odebrali niższą liczbę jako sygnał słabszej monetyzacji boomu na AI - dziś jednak US100 odrabia straty i rośnie prawie 0,7%
-
Różnica może wynikać przede wszystkim z metodologii raportowania, a nie z załamania przychodów. Anthropic ma uwzględniać przychody generowane przez partnerów chmurowych, takich jak AWS i Google Cloud, podczas gdy OpenAI najwyraźniej ich nie wlicza. Część inwestorów wcześniej „korygowała” dane OpenAI, aby były porównywalne z Anthropic.
-
Warto podkreślić również, że spółki jak OpenAI czy Anthropic księgują przychody nierówno i okresowo mogą wykazywać wyjątkowe wzrosty przychodów, jak i przechodzić sezonową "stagnację". Należałoby to rozpatrywać w horyzoncie wielomiesięcznym.
-
Oznacza to, że około 20 mld USD różnicy nie musi oznaczać luki w biznesie OpenAI, lecz raczej problem porównywalności między spółkami. Jeśli tak jest, to reakcja rynku była oparta bardziej na zmianie nagłówkowej liczby niż na realnym pogorszeniu trajektorii wzrostu firmy.
-
Dla Nasdaq ważniejsze od samego poziomu przychodów OpenAI jest to, czy firmy technologiczne nadal będą utrzymywać bardzo wysokie wydatki na centra danych, półprzewodniki i infrastrukturę AI. Dopóki CAPEX pozostaje silny, pojedyncza różnica księgowa w raportowaniu przychodów OpenAI nie musi oznaczać pogorszenia całego scenariusza inwestycyjnego dla sektora AI.
-
Nerwowa reakcja rynku pokazuje, jak wysokie są obecnie oczekiwania wobec AI. Przy bardzo wysokich wycenach spółek technologicznych nawet informacja, która nie zmienia fundamentalnie historii wzrostowej, może stać się pretekstem do realizacji zysków i mocniejszej korekty.
Wykres US100 (interwał H1)
Źródło: xStation5
Stopy w Polsce bez zmian do końca roku? | Bliżej Rynków, 09.10.2026
Kalendarz Ekonomiczny: Dane z Kanady i protokół RPP w centrum uwagi
Poranna Odprawa: Obawy o wyniki OpenAI ciągną Wall Street w dół
Komentarz po konferencji RPP: Stopy bez zmian do końca roku?
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.