Rekordowe finansowanie i jego cel
Oracle ogłosił plan pozyskania rekordowego finansowania w wysokości nawet 50 miliardów USD w 2026 roku, które mają zostać przeznaczone głównie na rozbudowę infrastruktury Oracle Cloud Infrastructure (OCI) oraz rozwój projektów sztucznej inteligencji. Celem jest obsługa kontraktów z największymi globalnymi klientami, w tym AMD, Nvidia, Meta, OpenAI, TikTok i xAI.
Skala inwestycji jest bezprecedensowa: rozbudowa infrastruktury OCI może pochłonąć 80–90% pozyskanego kapitału, a rozwój projektów AI dodatkowe 10–20%. Dla porównania, całkowite roczne przychody Oracle wynoszą około 50 miliardów USD, co oznacza, że firma planuje pozyskać niemal równowartość rocznych przychodów, aby sfinansować ambitne plany. W praktyce oznacza to, że tempo inwestycji musi być ścisłe i precyzyjnie kontrolowane, aby uniknąć nadmiernego wzrostu kosztów i zadłużenia.
Kondycja finansowa firmy i obciążenia zadłużeniem
Dane pokazują systematyczny wzrost EBITDA, potwierdzający rosnącą skalę działalności operacyjnej Oracle. Jednocześnie obserwowane jest stopniowe zbliżanie się ROIC do poziomu WACC, co sugeruje zawężanie się nadwyżki zwrotu z kapitału nad jego kosztem. Taka dynamika zwiększa wrażliwość spółki na dalszy wzrost zadłużenia i kosztów finansowania, mimo poprawy wyników operacyjnych.
Oracle już obecnie posiada wysokie zadłużenie, a koszty jego obsługi wynoszą około 4–5% rocznie od całkowitego długu, co przy zadłużeniu rzędu 40–50 miliardów USD generuje 1,6–2,5 miliarda USD rocznie w kosztach odsetkowych. To oznacza, że nawet przy zakładanym wzroście przychodów o 15–20% rocznie, marże netto mogą zostać istotnie obniżone.
Dodatkowo planowana emisja nowych akcji w wysokości do 20 miliardów USD wiąże się z rozwodnieniem obecnych udziałów, co może obniżyć wartość posiadanych akcji o około 15–20% w krótkim terminie, zanim rynek oceni realną wartość inwestycji. W praktyce firma balansuje między potrzebą kapitału a presją na rentowność.
Ryzyko kredytowe i stabilność finansowa
Struktura bilansu wskazuje na wyraźny wzrost zadłużenia netto przy relatywnie stabilnym poziomie środków pieniężnych. Current ratio pozostaje zmienne i okresowo zbliża się do dolnych granic komfortu, co sugeruje ograniczoną elastyczność płynnościową. Dalsze zwiększanie finansowania dłużnego może więc istotnie podnieść ryzyko kredytowe spółki.
Źródło: Bloomberg
Obecne ratingi kredytowe Oracle (BBB / Baa2) plasują firmę na granicy inwestycyjnej. Prognozowane prawdopodobieństwo niewypłacalności w perspektywie 20 lat wynosi około 37%, co pokazuje, że ryzyko niewypłacalności w przypadku dalszego zadłużenia się, jest relatywnie wysokie.
Dylemat strategiczny – pułapka finansowa
Oracle stoi przed poważnym strategicznym dylematem. Jeśli firma nie zwiększy inwestycji, przychody mogą spadać o 10–15% w ciągu 2–3 lat z powodu utraty kontraktów i spadku konkurencyjności.
Jeżeli firma zdecyduje się na agresywne finansowanie inwestycji, koszty obsługi długu mogą pochłaniać 15–20% rocznych przychodów. W takim scenariuszu, mimo wzrostu przychodów o 15–20% rocznie z realizowanych projektów AI i chmury, wolne przepływy pieniężne mogą wzrosnąć niewystarczająco, co znacząco ogranicza zdolność Oracle do dalszych inwestycji i reinwestycji w rozwój.
To pokazuje, że Oracle znajduje się w „pułapce finansowej”, w której każda decyzja niesie realne ryzyko, zarówno spadku przychodów, jak i nadmiernego obciążenia bilansu.
Szanse i ryzyka strategiczne
Długoterminowo Oracle ma zarówno istotne szanse, jak i poważne zagrożenia. Rozbudowa infrastruktury i rozwój AI mogą zwiększyć przychody o 15–20% rocznie, umożliwiając realizację wielomiliardowych kontraktów z globalnymi graczami.
Jednocześnie wysokie koszty obsługi długu mogą pochłaniać 15–20% rocznych przychodów, a wolne przepływy pieniężne muszą wynosić co najmniej równowartość obsługi długu, aby utrzymać stabilność finansową. Ryzyko utraty ratingu inwestycyjnego lub konieczność szybkiego skalowania infrastruktury może dodatkowo zwiększyć presję finansową w ujęciu kosztowym, zmniejszając rentowność.
Kluczowe wnioski
Oracle znajduje się na strategicznym rozdrożu. Kosztowne inwestycje w AI i chmurę są niezbędne, aby utrzymać pozycję w rynku, ale jednocześnie znacząco zwiększają ryzyko finansowe i presję na bilans.
W scenariuszu optymistycznym akcje Oracle mogą stabilizować się i rosnąć o 5–10% rocznie dzięki wzrostowi przychodów o 15–20% i kontrolowanym kosztom długu. W scenariuszu pesymistycznym kurs może zaliczyć gwałtowną korektę w krótkim terminie, jeśli koszty długu wzrosną, a przychody nie nadążą za tempem realizacji inwestycji. Najbliższe lata zdecydują o pozycji Oracle w globalnym wyścigu technologicznym i jej zdolności do efektywnego zarządzania finansami w warunkach wysokiego zadłużenia.
US Open: Ameryka rośnie, metale szlachetne spadaja!
Palantir przed wynikami: Czy perfekcja już jest w cenach?
Wall Street odbija📈Analiza sezonu wyników w USA🗽
PULS GPW: Metale ciągną giełdę w dół
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
