Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wymazują dziś dużą część wzrostów odnotowanych po przemówieniu prezesa Rezerwy Federalnej, Kevina Warsha, w Jackson Hole. Szczególnie mocno spadają 2-latki (o 0,9%, czyli o 4 pb.), nieco mniejszy ruch notujemy na obligacjach 10-letnich (-0,6%, czyli 2,5 pb.) oraz 30-letnich (-0,5%, 2 pb.).
Polityka monetarna
W centrum uwagi znalazło się dziś przemówienie członka FOMC, Christophera Wallera, oraz publikacja danych ADP z amerykańskiego rynku pracy.
Waller zaprezentował dziś wyraźnie bardziej gołębią postawę niż Warsh. W przeciwieństwie do prezesa Fedu, zdołał także arysować konkretne czynniki na które będzie zwracał uwagę przy podejmowaniu wrześniowej decyzji.
- Stwierdził, że proces dezinflacji postępuje, a inflacja bazowa wygląda w zasadzie jeszcze lepiej niż wskazują główne wskaźniki.
- Zaznaczył, że jeśli nadchodzący odczyt inflacji CPI (zaplanowany na 11 września) nie będzie stanowił negatywnej niespodzianki, najpewniej poprze na najbliższym posiedzeniu utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie.
Doprowadziło to do gołębiego repricingu, tj. spadku implikowanego rynkowo prawdopodobieństwa podwyżki we wrześniu. Obecnie bliskie jest ono 50% (względem ponad 60% wczoraj.
Wykres 1: Zmiana implikowanego rynkowo prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych na poszczególnych posiedzeniach Rezerwy Federalnej (2026 - 2027)
Źródło: XTB Research, 03.09.2026
Dane makroekonomiczne
Na przetasowanie wpłynęły także słabe dane ADP, będące przedsmakiem jutrzejszej publikacji raportu NFP. Liczba nowych etatów spadła po raz trzeci z rzędu, sięgając najniższego poziomu od stycznia.
- Szczególnie źle sytuacja wyglądała w sektorze produkcyjnym, gdzie doszło do redukcji 17 tys. miejsc pracy. Podobnie sytuacja wyglądała w sektorze usług profesjonalnych i biznesowych (-16 tys.).
- Znacznie lepiej wypadł sektor edukacji i opieki zdrowotnej (+45 tys.).
Rynek walutowy
Nie stanowiło to sprzyjającego otoczenia dla dolara, który osłabia się dziś względem wszystkich pozostałych walut G10. Niekorzystna dla dolara wydaje się także aprecjacja jena, który wraca do łask inwestorów z racji na coraz bardziej jastrzębią retorykę ze strony decydentów BoJ.
Wykres 2: Notowania walut G10 [vs. USD] (03.09.2026)
Źródło: XTB Research, 03.09.2026
Szczególną uwagę zwracamy w stronę komunikatów płynących z ust Hajime Takaty, który zaznaczył, że bank powinien być bardziej agresywny niż oczekuje tego rynek, wskazując na potrzebę dynamicznych podwyżek stóp procentowych w celu stłumienia nabierającej rozpędu presji inflacyjnej.
Rynek akcji
Wykres 3: Dashboard dla S&P 500 (03.09.2026)
Źródło: XTB Research, 03.09.2026
Będąca w dużej mierze pokłosiem spadku rentowności poprawa sentymentu nie koncentrowała się dziś na pojedynczym sektorze – dobrze radziły sobie zarówno spółki technologiczne, komunikacyjne, jak i finansowe. Na plus wyróżniał się sektor surowcowy.
Zyskały wszystkie spółki z tradycyjnego Mag7. Szczególnie duże zyski notowały Tesla (+7,2%), Meta (+3,7%), Microsoft (+2,9%) oraz Nvidia (+2,5%).
Dzisiejszy wzrost cen akcji Tesli wydaje się bezpośrednio powiązany z premierą modelu Cybercab – w pełni autonomicznej, dwuosobowej taksówki. Rynek entuzjastycznie reaguje na wizję uruchomienia przez Teslę własnej sieci tanich pojazdów bezzałogowych.
Wykres 4: Heatmapa dla Nasdaq 100 (03.09.2026)
Źródło: XTB Research, 03.09.2026
Po drugiej stronie spektrum znajdziemy Broadcom, za którym publikacja danych finansowych za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026. Poprzeczka zawieszona była bardzo wysoko – niezłe wyniki i bardzo dobry guidance nie wystarczyły aby uniknąć spadku. Ostry spadek po otwarciu rynku (między 6 a 7%) został jednak w późniejszych godzinach handlu załagodzony. Obecnie straty sięgają nieco więcej niż 3%.
Co warto wiedzieć?
- Spółka przewiduje, że jej przychody z chipów AI podwoją się do około 115 miliardów dolarów w roku fiskalnym 2027 i sięgną 230 miliardów dolarów rok później.
- Zapowiadane jest przetasowanie w portfelu zamówień na dedykowane układy scalone – w 2027 r. pozycję największego klienta Broadcomu ma przejąć Anthropic, wyprzedzając OpenAI i spychając w dół dotychczasowego lidera, Google.
- Zgodnie z projekcjami, segment infrastruktury sieciowej ma rosnąć równie szybko co popyt na same procesory.
Wykres 5: Zwycięzcy i przegrani dnia w Nasdaq 100 (03.09.2026)
Źródło: XTB Research, 03.09.2026
Złoto odrabia straty
US Open: Gołębi Waller wspiera rynek akcji (03.09.2026)
El Niño uderzy w ceny surowców rolnych i inflację
Komentarz walutowy: Czy na jenie znów doszło do interwencji? Tajemnica spadków USDJPY, ropa, raport NFP i kurs złotego
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
