Sentyment na rynkach jest o poranku wyraźnie negatywny. W handlu przedsesyjnym Nasdaq 100 traci ok. 1%. S&P 500 jest 0,5% pod kreską. Indeksom ciąży przede wszystkim kolejny spadek cen akcji Nvidii (-7,5%), której waga w kluczowym indeksie technologicznym to ponad 10% (w przypadku S&P 500 ok. 5%). Wyprzedaż jest napędzana przez doniesienia jakoby zarząd firmy miał przygotowywać się do odsunięcia Jensena Huanga ze stanowiska prezesa.
Wykres 1: Dashboard dla Nvidii (2021 - 2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
Niepokój wokół napędzanej przez sztuczną inteligencję hossy, w której Nvidia pełni kluczową rolę, wzmacniają obawy dotyczące potencjalnej implementacji ostrzejszych regulacji związanych z budową centrów danych po tym jak Demokraci przejęli obie Izby w Kongresie.
Poza kwestiami związanymi z AI, uwagę zwraca siła dolara. Kurs EURUSD przebił od północy poziom 1,11, sięgając najniższego poziomu od maja 2025 r.
Wykres 2: EURUSD (2024 - 2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
📈 Akcje
Jak wspominaliśmy wcześniej, zarząd Nvidii rozważa odsunięcie Huanga. Spółka ma pracować z zewnętrzną firmą nad wskazaniem następcy i rozważa ustanowienie tymczasowego prezesa na czas poszukiwań stałego.
Kryzys wybuchł w niedzielę, gdy Huang przyznał się do romansu z Alice Huang, kobietą, którą podejrzewano o działanie na rzecz chińskiego wywiadu. Wczoraj pojawiły się kolejne doniesienia o kolejnym romansie prezesa – z wiceprezeską spółki ds. segmentu healthcare, Kimberly Powell.
Kurs zamknął się wczoraj na poziomie 173,73 USD, obecnie w handlu przedsesyjnym znajduje się ok. 7,5% niżej. Jeśli posesyjne spadki się utrzymają, kapitalizacja spółki spadnie poniżej 4 bln USD. Bernstein obniżył rekomendację do market perform z outperform, Baird obniżył do neutralnej, a Morgan Stanley wykreślił spółkę z listy top picks.
Na kryzysie zyskują konkurenci. AMD i Broadcom rosną w handlu posesyjnym o 1-2%.
Wykres 3: Dashboard dla AMD (2021 - 2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
Rzeczony kryzys ma także wymiar polityczny. Spółka może mierzyć się z dochodzeniami rządowymi (w związku z podejrzeniami szpiegostwa), a także z pytaniami o to, w jaki sposób jej układy trafiają do Chin przez Singapur.
Patrząc na całość szerzej, Nasdaq 100 jest już 9% poniżej październikowego szczytu. Wskaźnik Forward P/E spadł do okolic 17x, poniżej poziomu notowanego przez S&P 500 (ok. 18x).
Skala wyprzedaży na rynkach azjatyckich jest ograniczona, ale zdecydowanie niepomijalna. Najmocniej tracą Hang Seng (-1,2%), Kospi (-0,6%) oraz Nikkei 225 (-0,7%).
Wykres 4: Nikkei 225 (2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
📈 Polityka pieniężna i dane makroekonomiczne
Rosną oczekiwania wobec podwyżek stóp procentowych ze strony Fedu. Rynek znów w pełni wycenia grudniową podwyżkę, nie wykluczając możliwości ruchu o 50 pb. (choć ten wydaje nam się bardzo mało prawdopodobny). Przypomnijmy, że październikowa inflacja okazała się istotnie wyższa od prognoz – główny wskaźnik CPI wzrósł o 0,4% m/m wobec oczekiwanych 0,3%, a inflacja bazowa o 0,3% wobec 0,2%.
Wykres 5: Momentum bazowej inflacji CPI w USA (2024 - 2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
Christopher Waller zapowiedział poparcie dla podwyżki o 25 pb w grudniu, ale dodał, że przy inflacji bazowej na poziomie 0,3% lub wyższym warto rozważyć podwyżkę o 50 pb. Prezes Fed Chicago Austan Goolsbee określił październikowy odczyt jako „borderline disturbing”, czyli na granicy niepokoju.
Wykres 6: Implikowana rynkowo ścieżka stóp procentowych w USA (2026 - 2027)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
W zakresie danych – za nami już publikacja odczytu dotyczącego wzrostu PKB w Wielkiej Brytanii w III kwartale. Dane okazały się z grubsza zgodne z oczekiwaniami i wykazały imponujący wzrost o 0,7% kwartał do kwartału. Przed nami cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA (14:30) – ich znaczenie w obliczu ubiegłotygodniowej publikacji danych NFP jest jednak względnie niewielkie.
Wykres 7: NFP i stopa bezrobocia w USA (2024 - 2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
🛢️ Surowce energetyczne
Ropa Brent, po zejściu w okolice dwumiesięcznego minimum (91,6 USD za baryłkę), nieznacznie odbija (93 USD). W górę także WTI (86,8 USD).
Wykres 8: Ropa naftowa Brent i WTI (2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
🪙 Metale szlachetne
Złoto spada trzeci dzień z rzędu i notowane jest w okolicach 3960 USD za uncję, czyli poniżej kluczowej psychologicznej bariery 4000 USD. Presję na kruszec wywierają mocniejszy dolar i rosnące oczekiwania wobec podwyżek stóp procentowych ze strony Fedu. Ewentualne zaskoczenie w górę w piątkowym odczytem PPI z USA mogłoby pogłębić cofnięcie.
Wykres 9: Złoto (2024 - 2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
💱 Waluty
Para EURUSD spadła do najniższego poziomu od maja 2025 r. (1,107). Dolar zyskuje na rosnących oczekiwaniach wobec podwyżek ze strony Fedy. Euro ciążą obawy o francuskie finanse publiczne oraz rosnące przekonanie, że EBC po grudniu nie będzie już skore do zacieśniania polityki monetarnej.
Wykres 10: Notowania walut G10 względem dolara (06.11.2026 - 12.11.2026)
Źródło: XTB Research, 12.11.2026
Uwagę zwraca także ruch pary USDJPY, która zbliża się do poziomu 160 – ten bywał w ostatnich miesiącach granicą, która skłaniała BoJ do interwencji.
📈Podsumowanie dnia: Sektor technologiczny napędza odbicie na Wall Street, DAX liderem w Europie
Podsumowanie dnia: Odczyt CPI uderza w rynki, jastrzębi Fed i przecena na Wall Street
US OPEN: Wyższa inflacja CPI chłodzi nastroje, Anthropic celuje w wycenę 1,4 bln USD
Anthropic ogłasza cenę. Czy bilion dolarów brzmi rozsądnie??
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.