Powell wypada jastrzębio w Jackson Hole 📉 Indeksy w dół

Szef Fed, Jerome Powell przemówił dziś na konferencji w Jackson Hole. Szef Fed wskazał na istotną rolę Fedu jaką jest doprowadzenie inflacji do celu 2%, który wymaga zdecydowanych działań ze strony Rezerwy Federalnej oraz okresu ograniczonego wzrostu gospodarczego. Kolejna, duża podwyżka stóp o 75pb na wrześniowym posiedzeniu Fed pozostaje możliwa w zależności od wszystkich, począwszy od lipca danych gospodarczych:

• Szef Fed wskazał na istotną rolę oczekiwań inflacyjnych, które są pewnego rodzaju 'samospełniającą się przepowiednią' i mają tendencję by rosnąć w miarę rosnącej inflacji. Tymczasem osiągnięcie wzrostu gospodarczego wymaga zmiany 'oczekiwań inflacyjnych';
• Powell ponownie podkreślił silny rynek pracy w USA oraz rosnacą (choć wyraźnie zwalniającą) gospodarkę, która powinna znieść cykl podwyżek;
• Powell wskazał na wciąż konieczną restrykcyjną politykę FED i podkreślił rolę historycznych danych, które powinny być ostrzeżeniem przed zbyt szybkim wycofaniem sie z dalszych podwyżek stóp. Szef Fed pozostaje jednak otwarty na ewentualną przerwę w miarę dalszego zacieśninia polityki monetarnej; 
• Szef FED nie wspomniał o programie zacieśniania ilościowego tzw. QT, który jest odwrotnością dodruku i na dobre jeszcze się nie rozpoczął;
• Przemówienie Powella było względnie krótkie i potwierdziło determinację Fedu w wyrównaniu nierównowagi między popytem a podażą oraz spełnienia 'społecznej roli' banku Centralnego, który powinien mieć na uwadzę stabilizację cen.

Pozostałe głosy członków Fed:

Konferencję Powella poprzedziły wypowiedzi pozostałych członków Fed: Bostica, Harkera i Bullarda:

• Raphael Bostic wskazał na jak najszybsze osiągnięcie i utrzymanie restrykcyjnego cyklu podwyżek stóp, z czym zgodził się Patrick Harker, który dodał, że nie jest pewien jak długo stopy będą musiały znajdować się na restrykcyjnych poziomach, by skutecznie zdławić inflację;

• Bostic podkreślił, że dotychczas Fed obserwował dane mocne (proinflacyjne) dane NFP z USA wskazujące na wciąż istotny wzrost zatrudnienia w każdym miesiącu. Szef Fedu z Atlanty podobnie do Powella podkreślił, że przyszła podwyżka Fed będzie uzależniona od danych z rynku pracy - ponowny odczyt mocnych danych może skłonić Fed do podwyżki o 75 pb zatem szczególnie istotną publikacją będzie kolejny odczyt NFP z 2 września. Podkreślił też, że patrząc na dzisiejszy raport PCE gospodarka USA kontynuuje 'kontrolowane' spowolnienie wzrostu, co jest konieczne do zdławienia inflacji. Niewielkie ryzyko recesji z zaznaczeniem jej ewentualnej seznonowości podkreślił również Harker;

• Z kolei James Bullard zasygnalizował, że potencjalnie rozważnym rozwiązaniem byłoby przesunięcie części cyklu zacieśniania monetarnego na przyszłość, a pierwsze efekty słabnącego popytu przez dotychczasowe podwyżki są już widoczne. Mimo 'gołębiego' komentarza Bullard wciąż utrzymuje cel 3,75%-4% wysokość stóp do końca bieżącego roku.

Wykres US500, interwał H1. Reakcja rynków na przemówienie Powella jest mieszana. Byki walczą o powrót powyżej 200 sesyjnej średniej, która przebiega przy poziomach 4200 punktów jednak mają wyraźny problem z destrukcją silnej podaży. Źródło: xStation 5