Optymizm amerykańskich małych firm wyraźnie osłabł w marcu, sygnalizując pogorszenie fundamentów cyklu koniunkturalnego. Kluczowym czynnikiem spadku był gwałtowny regres w postrzeganiu rentowności oraz oczekiwań dotyczących przyszłych warunków biznesowych. Jednocześnie rosnąca niepewność i presja kosztowa (szczególnie związana z energią) zaczynają przenikać do decyzji inwestycyjnych i cenowych. Raport NFIB jest o tyle istotny, że niewielkie firmy, raportujące do NFIB zatrudaniają ok. 40% pracowników w USA.
Podsumowanie danych NFIB za marzec
- Indeks optymizmu NFIB: spadek o 3 pkt do 95,8 (poniżej średniej historycznej 98) wobec 97.9 prognoz i 98.8 poprzednio
- Indeks niepewności: wzrost do 92 (znacznie powyżej normy 68)
- Rentowność biznesu: najsilniejsze pogorszenie - saldo spadło o 11 pkt do -25%
- Oczekiwania biznesowe: trzeci spadek z rzędu, do 11% (najniżej od X 2024)
- Rynek pracy:
- indeks zatrudnienia spadł do 101,6 (ale nadal powyżej średnich)
- presja płacowa słabnie (mniej firm podnosi i planuje podwyżki)
- Inwestycje i aktywność:
- nakłady kapitałowe: 16% firm planuje (najniżej od 2009)
- sprzedaż: saldo spadło do -5% (koniec trendu poprawy)
- zapasy: spadek planów inwestycji (również -5%)
- Koszty i ceny:
- wzrost cen ropy → presja na marże i przerzucanie kosztów
- ceny faktyczne rosną (25%), ale plany podwyżek maleją → sygnał słabnącego popytu
- Łańcuchy dostaw:
- 62% firm odczuwa zakłócenia (wzrost m/m)
- dominują zakłócenia umiarkowane i łagodne
- Ocena kondycji firm:
- spadek ocen „dobrych”, wzrost „przeciętnych” → erozja jakości wzrostu
Dane z NFIB wskazują, że gospodarka wchodzi w fazę schładzania napędzaną kosztami. Słabnące inwestycje i oczekiwania to ryzyko spowolnienia w kolejnych kwartałach - potwierdza to ostatni spadek szacunków amerykańskiego PKB. Rynek pracy jeszcze relatywnie jest stabilny, ale wyprzedzające wskaźniki już się pogarszają.
Źródło: xStation5
Podsumowanie dnia: Koniec tygodnia przynosi spadki – czy rynek zaczyna bać się inflacji?
Trzy rynki warte uwagi w przyszłym tygodniu: US100, GBPUSD, złoto (15.05.2026)
US OPEN: Wall Street krwawi po wizycie Trumpa w Pekinie
Komentarz giełdowy: Technologiczna gorączka stygnie, rentowności rosną — rynki wchodzą w tryb ostrożności
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
