⚡Susza w USA sprzyja spekulacyjnym wzrostom pszenicy, kukurydzy i soi - co wiemy?

Kontrakty terminowe na pszenicę, kukurydzę i soje notowane na chicagowskiej CBOT wzrosły w ostatnich tygodniach. Jak dowiadujemy się z raportów pogodowych NOAA, znacznie powyżej normy temperatury oraz niższe od normy opady w marcu doprowadziły do rozszerzenia i nasilenia suszy w zachodnich regionach USA oraz na Wielkich Równinach. Utrzymanie się suszy prognozowane jest w całym zachodnim obszarze przez kwiecień, przy czym jej dalszy rozwój jest najbardziej prawdopodobny w częściach Arizony i Nevady.

• Wilgotny początek miesiąca może opóźnić szerokie pojawienie się suszy w regionie Pacific Northwest, północnym Intermountain West oraz północnej Kalifornii, jednak w późniejszej części wiosny nadal oczekiwane jest jej rozszerzanie także na tych obszarach.
• Rozwój suszy prognozowany jest dla wschodniego Kolorado, zachodniego Kansas, północno-wschodniego Nowego Meksyku oraz regionu Texas Panhandle.
• Z kolei poprawa sytuacji lub ustępowanie suszy są bardziej prawdopodobne we wschodniej Oklahomie, centralnym i północno-wschodnim Teksasie, północno-zachodniej Luizjanie, regionie Ozark oraz na Środkowym Zachodzie.
• Na południowym wschodzie USA oczekiwane jest utrzymanie się i dalszy rozwój suszy, podczas gdy w części północno-wschodniej kraju bardziej prawdopodobna jest poprawa sytuacji lub jej całkowite ustąpienie.

Mapy pogodowe NOAA

Źródło: NOAA

Źródło: NOAA

Krótkoterminowe fundamenty rynku (kukurydza) – ujęcie praktyka

Rynek kukurydzy zaczyna dzień stabilnie, po wcześniejszym cofnięciu z lokalnych szczytów. Co istotne, struktura rynku w krótkim terminie pozostaje konstruktywna – ceny budują wyższe dołki w większości ostatnich sesji, co sugeruje, że popyt nadal jest obecny, choć bez agresywnego momentum.

Ostatnie dwa tygodnie przyniosły powolne, ale systematyczne wzrosty, co daje argument bykom. Kluczowym wsparciem pozostają obawy o wilgotność gleb w amerykańskim Midwest oraz potencjalne ograniczenie areału zasiewów w USA. Do tego dochodzi solidny popyt eksportowy, który amortyzuje spadki przy korektach.

Z drugiej strony obraz pogodowy nie jest jednoznaczny. Najnowsze dane wskazują na poprawę warunków w centralnej i wschodniej części Corn Belt, ale zachodnie regiony oraz południowy wschód USA nadal pozostają suche. Udział kukurydzy dotkniętej suszą wzrósł do 27% (vs 26% rok temu), co zaczyna mieć znaczenie dla rynku.

Prognozy na najbliższe dni zakładają szerokie opady w rejonie Plains i Midwest, co może chwilowo poprawić sytuację upraw. Jednocześnie niższe temperatury mogą spowolnić tempo prac polowych. W Ameryce Południowej sytuacja również jest mieszana – zbiory w Argentynie postępują, a zasiewy we Francji są w toku, natomiast Brazylia zmaga się z gorącą i suchą pogodą w kluczowym regionie safrinha, co może mieć znaczenie dla podaży w kolejnych tygodniach.

Na poziomie globalnym Międzynarodowa Rada Zbożowa obniżyła prognozy produkcji kukurydzy o 3 mln ton do 1,3 mld ton, co po raz pierwszy od kilku lat zaczyna sygnalizować presję kosztową w sektorze rolnym.

Eksport – solidny, ale wymaga przyspieszenia

Dane eksportowe pozostają przyzwoite, choć nie przełomowe. W tygodniu zakończonym 16 kwietnia sprzedaż netto wyniosła:

• 1,316 mln ton w bieżącym roku marketingowym
• 440 tys. ton na kolejny sezon

Łącznie daje to 1,76 mln ton. Realizacja planu USDA sięga 88,4%, co jest nieco powyżej 5-letniej średniej (87,3%). Jednak aby osiągnąć roczne prognozy, sprzedaż musi utrzymywać się średnio na poziomie około 496 tys. ton tygodniowo.

W obecnym układzie rynek wygląda na stabilizujący się z lekkim przechyleniem w stronę byków, ale bez silnego impulsu do wybicia. Korekty powinny nadal znajdować wsparcie w fundamentach – głównie w eksporcie i niepewności pogodowej. Krótko mówiąc: fundamenty nie są jednoznacznie bycze, ale wystarczająco solidne, by ograniczać głębsze spadki. Rynek pozostaje w trybie „czekania na katalizator”.

Źródło: xStation5

Krótkoterminowe fundamenty rynku (pszenica) – spojrzenie praktyczne

Rynek pszenicy cofa się po wczorajszych, dynamicznych wzrostach, szczególnie widocznych w kontraktach z Kansas. To jednak bardziej korekta niż zmiana trendu – modele pogodowe zaczęły pokazywać opady na większości obszaru Plains (poza skrajnym południowym zachodem), co chwilowo zdejmuje część premii pogodowej z rynku.

Trzeba jednak jasno powiedzieć: potencjalne szkody w uprawach najprawdopodobniej już się zmaterializowały. Nawet jeśli deszcz poprawi krótkoterminowe warunki, trudno oczekiwać pełnego odbicia plonów. Dlatego obecna korekta ma raczej charakter techniczny niż fundamentalny.

Fundamenty globalne – ograniczona podaż wciąż w grze

Kluczowy czynnik wspierający ceny pozostaje bez zmian: niższy potencjał produkcji globalnej. Mniejszy areał zasiewów obserwujemy nie tylko w USA, ale także w Ukrainie, Argentynie, Australii, Francji czy nawet Zimbabwe.

Dodatkowo Międzynarodowa Rada Zbożowa obniżyła prognozy globalnej produkcji o kolejny 1 mln ton (do 821 mln ton), a rynek zaczyna zakładać, że to nie koniec rewizji. Innymi słowy – fundamenty podażowe pozostają napięte i to one budują długoterminowe wsparcie dla cen.

Geopolityka i koszty – paliwo dla byków

W tle pozostaje czynnik geopolityczny. Utrzymujące się napięcia i deklaracje dotyczące dalszego zaostrzenia sytuacji (m.in. brak szybkiego rozwiązania konfliktów i utrzymanie presji na szlaki transportowe) oznaczają, że koszty energii i nawozów nie spadną w najbliższym czasie.

To ważne, bo bezpośrednio wpływa na koszty produkcji rolnej i ogranicza skłonność producentów do zwiększania podaży. W praktyce działa to jako „poduszka” pod ceny.

Popyt eksportowy – stabilny, ale bez euforii

Dane eksportowe pokazują umiarkowaną aktywność. W tygodniu zakończonym 16 kwietnia sprzedaż netto wyniosła:

• 129 tys. ton na bieżący sezon
• 8 tys. ton na kolejny sezon

Łącznie daje to 137 tys. ton. Co istotne, realizacja planu USDA osiągnęła już 100,1% prognozy (vs 5-letnia średnia 92,8%), co oznacza, że cele eksportowe zostały de facto wykonane. Dodatkowo pojawiają się sygnały o zakupach amerykańskiej pszenicy przez europejskich odbiorców (m.in. Polska), co wynika z relatywnie wysokich cen na rynku lokalnym. To potwierdza, że popyt globalny pozostaje aktywny, choć nie jest agresywny.

Korekta w trendzie

Z punktu widzenia rynku mamy do czynienia z klasyczną sytuacją: chwilowe cofnięcie wynikające z poprawy prognoz pogody, przy jednoczesnym utrzymaniu silnych fundamentów. Rynek nadal buduje premię pogodową na wypadek dalszych spadków plonów. Jeśli warunki znów się pogorszą lub pojawią się kolejne rewizje produkcji, presja wzrostowa może szybko wrócić.

Źródło: xStation5