Amerykański sektor technologiczny znalazł się w epicentrum bezprecedensowego wstrząsu korporacyjnego, który zmusił inwestorów instytucjonalnych do gwałtownej rewizji premii za ryzyko na Wall Street. Domniemany wniosek o głosowanie nad odwołaniem Jensena Huanga ze stanowiska CEO Nvidii, będący pokłosiem eskalującej afery romansowej, uderzył w sam fundament hossy AI. Do połowy 2026 roku Nvidia dostarczyła lwią część globalnej mocy obliczeniowej AI (blisko 18 mln ekwiwalentów układów H100 z niespełna 27 mln zainstalowanych na całym świecie), dystansując Google, AMD czy Amazona. Dla rynków finansowych Huang nie jest wyłącznie prezesem – jest architektem ekosystemu, od którego zależą bilionowe budżety kapitałowe (CapEx) hiperskalerów. Perspektywa próżni decyzyjnej w Santa Clara wywołała natychmiastową falę redukcji ekspozycji w koszyku półprzewodników, ciągnąc w dół cały indeks Nasdaq 100.
Skala rynkowego tąpnięcia jest jednak szczególnie widoczna w fundamentach i wycenie mnożnikowej indeksu. Wskaźnik ceny do prognozowanych zysków zanurkował w listopadzie 2026 roku do poziomu 19,2x. Oznacza to przebicie od góry dolnego pasma dwóch odchyleń standardowych (-2 Std Dev na poziomie 19,3x) względem wieloletniej średniej z lat 2019–2026 wynoszącej 24,9x. Z perspektywy historycznej z tak głębokim dyskontem wycenowym mieliśmy do czynienia wyłącznie podczas pandemicznego krachu w marcu 2020 roku oraz w dołku bessy z jesieni 2022 roku. Rynek de facto wycenił już scenariusz paraliżu decyzyjnego w Nvidii, sprowadzając wycenę czołowych spółek technologicznych do poziomów wyprzedania mnożnikowo-porównawczego. Źródło: XTB Research, Bloomberg Financial Lp
Z punktu widzenia analizy technicznej na interwale dziennym (US100, D1), listopadowa panika doprowadziła do przełamania linii trendu wzrostowego i zjazdu notowań aż do lokalnego minimum na poziomie 26 340,6 pkt. Wyprzedaż wyhamowała dopiero po zejściu wskaźnika RSI (14) w okolice strefy wyprzedania, skąd popyt wyprowadził szybki kontratak o charakterze V-shape, wyciągając kontrakt z powrotem w rejon 28 291 pkt (obecnie RSI odbija do poziomu 44,29). Kluczowa batalia rozgrywa się teraz na średniej wykładniczej EMA 200 (28 339,3 pkt), którą byki mogą próbować odzyskać. Trwałe wyjście powyżej tej bariery może otworzyć drogę do przetestowania zbiegu oporów w strefie 29 237–29 500 pkt, gdzie przebiega średnia EMA 100 (29 237,2 pkt) oraz główny węzeł profilu wolumenu (Point of Control – POC). Z kolei odrzucenie ceny spod EMA 200 przy negatywnym rozstrzygnięciu głosowania w Nvidii groziłoby hipotetycznie ponownym zejściem do strefy wsparcia na 27 300 pkt, a w skrajnym, ewentualnym scenariuszu – retestem dołka przy 26 340 pkt.
Wyniki Allegro za III kwartał: ogłoszona kluczowa umowa z InPostem
Komentarz walutowy: Kurs USD/PLN w cieniu psychologicznej bariery 4,00
Orlen zrywa jeden z dwóch kontraktów z Katarem. Który był lepszy: ropny czy gazowy? Czy grozi nam brak dostaw gazu?
Poranna odprawa: Spadki Nvidii ciążą indeksom - ile romansów Huanga musi jeszcze wycenić rynek? (12.11.2026)
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.