US500: Wall Street łapie zadyszkę mimo rekordowego od 3 lat wzrostu przychodów 📊

US500 próbuje się stabilizować po spadkach i jest to dobry moment, by spojrzeć jak przebiega sezon wyników za IV kwartał 2025 r.: amerykańskie spółki znów przyspieszają wzrost - nie tylko zysków, ale także sprzedaży, która 'fundamentalnie' jest co najmniej równie istotnym wskaźnikiem, co zyski. Dynamika wzrostu przychodów dla S&P 500 wynosi obecnie 9% r/r i jest najwyższa od 3 lat; jeśli ten poziom się utrzyma do końca sezonu raportowania, będzie to najwyższy wzrost przychodów od III kw. 2022 r. (11,0%). Co istotne, rewizje w trakcie sezonu idą w górę.

• 9% r/r - aktualna dynamika przychodów S&P 500 za Q4

• 7,8% - oczekiwania na 31 grudnia 2025

• 6,5% - oczekiwania na 30 września 2025

• 10 z 11 sektorów raportuje wzrost przychodów r/r

• 3 sektory z dwucyfrową dynamiką: Information Technology, Communication Services, Health Care

Największy wkład mają te cztery sektory

Technologia informacyjna

• Dynamika przychodów wzrosła do 20,6% z 17,9%

• Kluczowe pozytywne zaskoczenia:

  • Apple: 143,76 mld USD vs 138,39 mld USD oczekiwań

  • Super Micro Computer: 12,68 mld USD vs 10,42 mld USD

  • Microsoft: 81,27 mld USD vs 80,31 mld USD

Ochrona zdrowia

• Dynamika wzrosła do 10,3% z 9,0%

• Pozytywne niespodzianki:

  • Cigna: 72,50 mld USD vs 70,31 mld USD

  • CVS Health: 105,69 mld USD vs 103,70 mld USD

  • Eli Lilly: 19,29 mld USD vs 17,94 mld USD

  • Centene: 49,73 mld USD vs 48,39 mld USD

Usługi komunikacyjne

• Dynamika wzrosła do 12,2% z 10,2%

• Kluczowe raporty:

  • Alphabet: 113,83 mld USD vs 111,32 mld USD

  • Meta: 59,89 mld USD vs 58,46 mld USD

Przemysł

• Dynamika wzrosła do 7,8% z 5,8%

• Pozytywne zaskoczenia:

  • Boeing: 23,95 mld USD vs 22,60 mld USD

  • RTX: 24,24 mld USD vs 22,69 mld USD

  • Caterpillar: 19,13 mld USD vs 17,85 mld USD

Inne spółki z istotnie lepszymi wynikami r/r

• Apollo Global Management: 9,86 mld USD vs 4,77 mld USD

• Phillips 66: 36,33 mld USD vs 33,86 mld USD

• Amazon: 213,39 mld USD vs 211,44 mld USD

• Ford: 45,90 mld USD vs 43,60 mld USD

Co dalej? Prognozy już chłodniejsze

Analitycy zakładają spowolnienie dynamiki przychodów w 2026 r.:

• Q1 2026: 8,7% r/r

• Q2 2026: 7,9%

• Q3 2026: 7,3%

• Q4 2026: 7,4%

US500 (D1 interwał)

Sezon wyników wg. danych zbieranych przez FactSet przebiega bardzo dobrze, ale widzimy, że nie przekłada się to na przyspieszenie wzrostów w kontraktach na S&P 500. Trend ten możemy uznać za w pewnej mierze niepokojący, bo sugerować może, że 'wyceny' wyprzedziły sezon wyników a spółki wycenione są już 'perfekcyjnie', zostawiając mniejszy potencjał do wzrostów. Z drugiej strony zarówno dynamika zysków jak i przychodów zdecydowanie bronią relatywnie wysokich wycen przedsiębiorstw w USA.

Źródło: xStation5