Na dzień po “Liberation Day”, EURUSD oficjalnie nadrabia cały Trump Trade, który windował amerykańskiego dolara aż do styczniowej inauguracji amerykańskiego prezydenta. Powściągliwe wyceny trumpowergo protekcjonizmu, jak i domniemana sympatia Trumpa wobec giełdy minęły się z rzeczywistością, otwierając inwestorom drogę do nowych zmartwień o recesję i inflację.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąŹródło: xStation5
Jaka jest stawka wojny handlowej?
10% na wszystko, 20% na Unię Europejską, 54% na Chiny i wiele innych. Skala wprowadzonych ceł zauważalnie przekroczyła oczekiwania, podkreślając tym samym ryzyko dalszej eskalacji ze strony partnerów handlowych USA.
Przemówienie Donalda Trumpa upłynęło pod znakiem stawiania amerykańskiego przemysłu na nogi. Dzięki cłom, zalane dotychczas wyrobami “nieuczciwych partnerów” Stany miałyby pokryć się nowymi fabrykami i przywrócić amerykański sen zwykłemu obywatelowi. O ile w długim terminie kapitał inwestycyjny może utworzyć w USA nowe miejsca pracy, to najbliższe miesiące będą najprawdopodobniej wiązały się istotnym ryzykiem stagflacji.
Dzisiejsza deprecjacja dolara jest pierwszym wiatrem w oczy republikańskiej administracji. Donald Trump zarzekał się, że to “zagranica zapłaci” za protekcjonizm, tymczasem słabość dolara stawia w gorszej sytuacji amerykańskich importerów, którym przyjdzie więcej zapłacić za zagraniczne, oclone dobra.
Sytuacji nie poprawi również nadchodząca odpowiedź UE. Ursula von der Leyen co prawda wyraziła swoją preferencję wobec dialogu względem polityki “kija i marchewki”, jednak w oświadczeniu przewodniczącej Komisji Europejskiej nie zabrakło gotowości do odwetu. Finalizowany jest plan odpowiedzi na wprowadzone już cła na stal i aluminium, a nowe środki są przygotowywane na wypadek gdyby administracja Trumpa nie chciała zejść z protekcjonistycznego tonu.
Oczekiwania recesji rosną, spychając z klifu rentowności obligacji w UE i USA. Źródło: xStation5
EBC: ciąć czy nie ciąć?
Handlowy koszmar się ziścił, a rynek wyraźnie gra pod ryzyko słabego wzrostu gospodarczego w Strefie Euro, wyceniając blisko 90% szans na kolejną obniżkę stóp procentowych. Zgodnie z analizami EBC działania odwetowe ze strony UE pogłębiają potencjalną stratę PKB w wyniku wojny handlowej, co kładzie jeszcze większą presję na luzowanie polityki monetarnej.
W dzisiejszym wywiadzie dla agencji Bloomberg członek Rady Prezesów EBC Yannis Stournaras stwierdził, że cła nie są przeszkodą dla kwietniowej obniżki, pomimo oczekiwanego ciosu, jaki zadadzą wzrostowi gospodarczemu w Strefie Euro.
Wyceny rynku pieniężnego wzrosły o blisko 10 pp po Liberation Day. Źródło: Bloomberg Finance L.P.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
