Jen notuje na chwilę obecną najlepszą sesję od ponad dwóch tygodni, zyskując względem wszystkich pozostałych walut G10. Kurs USDJPY spada o 0,4%, zbliżając się do poziomu 158.
Wykres 1: USDJPY i pozycjonowanie CFTC (2026)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
Powód?
Japońska minister finansów, Satsuki Katayama, ujawniła, że Donald Trump podczas spotkania z premier Sanae Takaichi w Nowym Jorku osobiście wyraził zaniepokojenie słabością japońskiej waluty. Dodała, że będzie nadal koordynować działania ze swoim amerykańskim odpowiednikiem, Scottem Bessentem, „w tym w zakresie kursów walutowych”.
Wykres 2: Notowania walut G10 (25.09.2026)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
Wypowiedzi Katayamy zbiegły się w czasie z równie istotnymi komunikatami ze strony ministra ds. strategii wzrostu gospodarczego, Minoru Kiuchiego. Ogłosił on koniec reflacyjnej polityki zakładającej luźną politykę fiskalną, słabego jena wspierającego eksport oraz aktywne stymulowanie gospodarki przez wydatki państwowe (często jest to nazywane Abenomiką). Jak podkreślił, Japonia weszła w fazę stopniowo rosnących cen i rosnących stóp procentowych. Całość można postrzegać jako skoordynowaną próbę odbudowy wiarygodności jena.
Fundamenty
Z perspektywy fundamentalnej presję na japońską walutę wywarł ostatni wzrost wycen wobec ścieżki podwyżek stóp procentowych Fedu po publikacji niezwykle silnych danych PMI z USA. W ujęciu zbiorczym są to najsilniejsze dane od 5 lat, odpowiadające dynamice PKB rzędu 5%. Rynek coraz śmielej wycenia kontynuację cyklu podwyżek już na październikowym posiedzeniu.
Wykres 3: Implikowana rynkowo ścieżka stóp procentowych Fedu (2026 - 2027)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
Inwestorzy gorączkowo wypatrują więc danych, bądź wypowiedzi ze strony oficjeli BoJ, które doprowadzą do podobnej korekty w zakresie oczekiwań odnośnie stóp w Japonii.
Wykres 4: Implikowana rynkowo ścieżka stóp procentowych BoJ (2026 - 2027)
Źródło: XTB Research, 25.09.2026
Warto jednocześnie pamiętać o tym, że czym wyżej pnie się jedna z najbaczniej obserwowanych obecnie par walutowych, tym bardziej rośnie ryzyko interwencji. Te od pewnego czasu nie są przez oficjeli zapowiadane.
Analiza techniczna
Wykres 5: USDJPY [D1] (12.11.2025 - 25.09.2026)
Źródło: XTB, 25.09.2026
Para zdołała odrobić większość strat z gwałtownej wrześniowej przeceny. Obecnie kurs oscyluje w rejonie zbitego klastra średnich kroczących – EMA 50, 100 i 150. Wybicie i utrzymanie się powyżej otworzyłoby drogę w stronę zniesienia 78,6% i psychologicznego poziomu 160, a więc strefy, w której latem doszło do skoordynowanej interwencji.
RSI na poziomie 56,8 potwierdza odzyskany impet popytowy – wskaźnik wyszedł z wyraźnego wyprzedania (poniżej 30 na przełomie sierpnia i września) i porusza się teraz w górnej połowie neutralnego zakresu.
Komentarz walutowy: Dolar oddaje część zysku po szczycie Trump-Xi, a złoty łapie oddech przed końcem kwartału
Kalendarz ekonomiczny: Spotkanie Trumpa i Xi nie przynosi przełomu (25.09.2026)
Poranna odprawa: Ropa cofa się po wieściach o rozmowach na linii Waszyngton - Teheran (25.09.2026)
Rentowności obligacji najwyższe od 2007 r.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.