Kluczowym impulsem, który zapoczątkował bieżący wzrost była wczorajsza publikacja wrześniowych wskaźników PMI z USA. Dane znacząco przebiły oczekiwania, sięgając pięcioletnich maksimów. Indeks zbiorczy znalazł się na poziomie 58,4, co jest spójne z dynamiką wzrostu PKB rzędu 5%. Raport wykazał jednak także nasilenie się presji kosztowej i coraz większą skłonność przerzucania przez firmy wyższych kosztów na klientów.
Wykres 1: Wskaźniki PMI dla USA (2023 - 2026)
Źródło: XTB Research, 24.09.2026
Stanowi to kolejny argument ku dalszemu zacieśnianiu polityki monetarnej przez Fed. Coraz częściej podnoszone są głosy o przegrzaniu gospodarki i konieczności dalszych podwyżek w celu opanowania sytuacji inflacyjnej.
Implikowane rynkowo prawdopodobieństwo kontynuacji cyklu podwyżek już w październiku wzrosło do ponad 70%. Repricing wsparli decydenci FOMC – Michael Barr oraz John Williams. Pierwszy stwierdził, że dalsza “korekta” polityki jest prawdopodobna, drugi, że podwyżka jeszcze przed końcem roku byłaby “rozsądna”.
Ważnym czynnikiem pozostaje w tym kontekście ropa. Brent kontynuuje dziś wzrost (+1,6%). Ruch na WTI jest skromniejszy, ale także godny uwagi (+1,2%).
Wyprzedaż wzmocnił także słaby popyt na dług, który zarysował się podczas środowej aukcji 5-letnich obligacji. Rozczarował też skup długu przez Departament Skarbu. Na dziś zapowiedziano zakup obligacji długoterminowych za maksymalnie 6 mld dolarów (rynek oczekiwał znacznie większej skali).
Wpływ na inne aktywa
Dalszy wzrost rentowności wywiera presję na rynku akcji – co widoczne jest zwłaszcza w przypadku spółek technologicznych. Kontrakty futures wskazują na spadek indeksu Nasdaq 100 o blisko 1% w notowaniach przedsesyjnych. Presja na S&P 500 jest nieco niższa (-0,5%).
Osłabiają się także metale szlachetne, stanowiące dla wielu inwestorów bezpośrednią alternatywę dla oferujących coraz wyższą stopę zwrotu obligacji.
Wykres 2: Złoto (2026)
Źródło: XTB Research, 24.09.2026
Ban na eksport diesla z USA: Czy to problem Europy?
Komentarz walutowy: Riksbank zmienia perspektywę na podwyżki. Czy RPP zdecyduje się na podwyżkę w tym roku?
Podsumowanie dnia: Dolar sięga nowych szczytów, Wall Street, złoto i Bitcoin w dół (23.09.2026)
USDPLN najwyżej od kwietnia 2025 r.
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.