☕ Café em máximos de 10 anos!

Queda nos stocks e problemas do lado da oferta levam o preço a disparar

O café acabou por quebrar até atingir os máximos de vários anos após um longo movimento lateral de 2 meses. O comércio de café atingiu o seu nível mais alto em 10 anos. O que é que alimenta os ganhos de preços neste mercado? Será que a situação fundamental mudou recentemente? O que se segue para os preços? Descubra na nossa análise

Queda significativa nos inventários

As reservas de café nas bolsas mundiais têm vindo a diminuir desde finais de 2018. No entanto, a queda acelerou-se significativamente no início de 2020. Os inventários caíram para um mínimo de 10 anos no início da pandemia. As preocupações com a escassez de café diminuíram rapidamente devido à queda significativa da procura em resultado das restrições Covid-19.

As reservas começaram a diminuir novamente em 2021. As baixas temperaturas, bem como as secas, drenaram as reservas de café no Brasil e têm um potencial de produção significativamente limitado neste país. As reservas começaram a diminuir a um ritmo sem precedentes. Actualmente os inventários situam-se ligeiramente acima de 1 milhão de sacos, ou ligeiramente acima de 0,5% da procura anual global. Estes durariam apenas 2 dias de consumo.

As reservas de café caem significativamente e não é possível detectar qualquer melhoria à vista (linha amarela, eixo invertido). As baixas locais de finais dos anos 90 correspondem a níveis de inventário de apenas 20 mil sacos. Fonte:Bloomberg

Falta de mudança nos fundamentos

Apesar da emergência da Omicron, a vida em todo o mundo está a voltar à normalidade. Isto significa que a procura de café por parte dos restaurantes, bem como dos escritórios, está a recuperar. Contudo, os aumentos do preço do café cru não terão grande impacto nos preços do café para os consumidores, uma vez que outros custos constituem uma grande parte do preço do café vendido em restaurantes ou cafés.

Entretanto, as perspectivas de produção mantêm-se inalteradas. Pode levar anos a recuperar as colheitas perdidas e as condições climatéricas são duras para a colheita e plantação nesta estação. O défice no mercado do café pode prolongar-se até ao próximo ano.

O que se segue?

O café está a ser comercializado cerca de 15% mais alto no ano até à data. No entanto, o rally pode ainda não ter terminado, uma vez que a situação em termos de fundamentos e de BRL apoia novos ganhos de preços. O real brasileiro tem vindo a valorizar, tornando as exportações brasileiras menos atractivas. Isto pode deprimir ainda mais os stocks de café certificado nas bolsas e colocar uma pressão ascendente sobre os preços. Os preços do Arábica atingiram a zona de maior resistência na área 250-275. A próxima zona a ter em conta pode ser encontrada entre 300-330 cêntimos por libra. Os máximos históricos foram atingidos em 1977, perto de 337,5 cêntimos por libra. A última vez que o café foi comercializado acima dos 300 cêntimos foi em 2011.

Os preços do arábica quebraram acima do padrão triangular. Um BRL mais forte está a apoiar os preços do café. Fonte: xStation5

Há algum risco?

Não se pode excluir que a procura de café desça no caso de serem impostas novas restrições. No entanto, este não é o cenário de base. O mercado é imprevisível e o café está altamente sobre-comprado - o número de posições longas abertas é muito elevado enquanto o número de posições curtas é muito baixo. Ao mesmo tempo, podemos observar uma recolha do número de posições abertas por pequenos especuladores (o chamado "dumb money"), o que por vezes é tratado como um sinal contrário.