📆 O anúncio será às 18:00
Os investidores estão à espera de um anúncio de decisão política da Reserva Federal, agendado para as 18:00 GMT de hoje. Os mercados esperam que as taxas sejam deixadas inalteradas pela quinta reunião consecutiva. No entanto, esta reunião pode lançar mais alguma luz sobre o potencial momento do primeiro corte de taxas.
A Fed tem mais confiança?
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Abrir Conta TESTAR A DEMO Download mobile app Download mobile appA Reserva Federal e o presidente da Fed, Powell, sublinharam na última reunião que não tinham confiança suficiente no regresso da inflação ao objetivo para reduzir as taxas. Uma questão fundamental é saber se agora tem mais confiança. Os dados divulgados desde a reunião anterior não o sugerem. Embora a inflação tenha efetivamente abrandado em janeiro, acelerou ligeiramente em fevereiro. O crescimento dos rendimentos manteve-se forte. Entretanto, o forte crescimento do emprego continuou, embora os dados do início do ano sejam frequentemente distorcidos por ajustamentos sazonais. Em suma, a situação macroeconómica não mudou muito em relação à reunião do final de janeiro e parece improvável que a Fed tenha agora confiança suficiente para reduzir as taxas esta noite. Este ponto de vista foi frequentemente sugerido em discursos públicos proferidos recentemente pelos membros do FOMC.
O que aconteceu com os dados desde a última reunião do FOMC?
- O subíndice de Preços Pagos da Indústria ISM aumentou de 45,2 para 52,9 em janeiro (exp. 46,0). Os dados de fevereiro mostraram uma queda para 52,5 (exp. 53,5)
- O subíndice de preços pagos ISM não-manufacturais aumentou de 57,4 para 64,0 em janeiro (exp. 56,5). Os dados de fevereiro mostraram uma queda para 58,6 (exp. 62,0)
- Dados muito fortes sobre o emprego em janeiro - NFP em 353k (exp. 187k), o crescimento dos ganhos médios acelerou de 4,3 para 4,5% YoY (exp. 4,1% YoY)
- O crescimento do emprego manteve-se sólido em fevereiro, com 275 mil postos de trabalho (exp. 198 mil), enquanto o crescimento dos ganhos abrandou para 4,3% em termos homólogos (exp. 4,4% em termos homólogos). No entanto, registaram-se grandes revisões dos dados relativos ao emprego nos meses anteriores
- A inflação do IPC abrandou de 3,4 para 3,1% em janeiro (exp. 2,9%), enquanto o IPC subjacente permaneceu inalterado em 3,9% (exp. 3,7%)
- A inflação acelerou ligeiramente em fevereiro, com o IPC global a situar-se em 3,2% (exp. 3,1%), enquanto o IPC subjacente desacelerou de 3,9 para 3,8% (exp. 3,7%)
- As expectativas de inflação a 1 ano da Universidade de Michigan mantiveram-se inalteradas em 3,0% em março (exp. 3,1%), enquanto as expectativas de inflação a 5 anos se mantiveram em 3,0% (exp. 3,1%)
- As vendas a retalho caíram 0,8% MoM em janeiro (exp. -0,2% MoM), antes de saltarem 0,6% MoM em fevereiro (exp. 0,8% MoM)
- Os indicadores de atividade divulgados desde a reunião de janeiro do FOMC surpreenderam sobretudo pela negativa
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
O mercado não espera um corte. Ainda não
Todos os economistas inquiridos pela Bloomberg esperam que a taxa dos fundos da Reserva Federal se mantenha inalterada no intervalo 5,25-5,50% na reunião de hoje. Os mercados monetários também parecem ser claros quanto à reunião de hoje - não se espera qualquer alteração, com menos de 1% de hipóteses de um corte. Atualmente, os preços do mercado monetário vêem junho ou julho como a reunião em que se iniciará o ciclo de corte das taxas. Os mercados vêem a reunião de junho como a mais provável para o primeiro corte de 25 pontos base nas taxas nos Estados Unidos, com quase 70% de hipóteses de tal movimento ser considerado até lá. No total, 75 pontos de base de flexibilização estão previstos até ao final deste ano.
Os mercados monetários estão atualmente a considerar uma probabilidade de 67% de a primeira redução das taxas da Fed ser efectuada na reunião de junho. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Novas projecções económicas em destaque
Como é quase certo que as taxas serão mantidas inalteradas hoje, a atenção dos investidores estará centrada nas perspectivas. No entanto, também poderá não haver surpresas. Será divulgado um novo conjunto de projecções económicas trimestrais, mas é muito provável que o diagrama de pontos continue a mostrar uma previsão mediana de cortes nas taxas de 75 pontos base este ano, em linha com os actuais preços de mercado. Como já explicámos, não houve grandes desenvolvimentos nos dados desde a reunião anterior, pelo que é pouco provável que haja alterações significativas na declaração ou nas previsões. A Fed parece ainda estar mais preocupada com os riscos ascendentes para as perspectivas de inflação do que com os riscos descendentes, e está a limitar o potencial para uma flexibilização iminente da política. No entanto, se o gráfico de pontos mostrar uma revisão em alta das previsões, ou seja, apenas 2 cortes nas taxas este ano, isso seria visto como uma grande surpresa hawkish e poderia desencadear um disparo no dólar e um recuo nos índices.
No que diz respeito à conferência de imprensa de Powell, os jornalistas e os investidores centrar-se-ão na questão de saber se a primeira redução das taxas poderá ocorrer no primeiro semestre do ano (reunião de junho) ou se será adiada para o segundo semestre do ano (reunião de julho).
Fonte: Federalreserve.com
Como é que os mercados vão reagir?
EURUSD
O EURUSD apagou metade do movimento ascendente lançado em meados de fevereiro de 2024. Um recente fortalecimento do USD empurrou o par de volta para a área de 1,0840, um mínimo de 2 semanas. O USD continua a ganhar hoje, e uma surpresa hawkish do Fed, como o dot-plot sugerindo apenas 2 cortes, poderia ajudar o par a quebrar abaixo do suporte de 1,0840, marcado com retração de 50%. Em tal cenário, o próximo suporte pode ser encontrado na área de 1.0800, marcado com 61,8% de retração.
Fonte: xStation5
US100
Os futuros do Nasdaq-100 (US100) têm sido negociados em grande parte lateralmente até agora em março. A área de 18.360 pts limita os movimentos ascendentes no índice. O índice está mais uma vez a aproximar-se desta zona. Uma reunião dovish do Fed hoje, sugerindo 3 ou 4 cortes de taxas este ano, poderia fornecer combustível para os índices, incluindo o US100. Em tal cenário, um movimento para novos máximos.
Fonte: xStation5
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