EURUSD atinge mínimos dos últimos 20 anos!

Todos os olhares estão hoje virados para o par cambial EURUSD, depois do par ter atingido a paridade e mínimos dos últimos 20 anos. O par esteve a ser negociado abaixo da marca dos 1,00, mas acabou por recuperar mais tarde.

As razões que estão a alimentar a queda não são novas, mas pouco tem sido feito pelo BCE para evitar a atual situação. As questões geopolíticas também têm agravado a situação.

A divergência entre as políticas monetárias e o risco de recessão na Europa estão a apoiar as quedas no EURUSD

EURUSD tem vindo a desvalorizar há quase um ano e meio, passando de 1,22 para 1,00. Mas o que poderá estar por detrás das quedas? As divergências entre as políticas monetárias dos dois Bancos Centrais têm apoiado as últimas quedas. Embora a Fed tenha comunicado a sua intenção de começar a normalizar a política monetária com bastante antecedência, o BCE insistiu que não era o momento para tais movimentos. De facto, o BCE deu recentemente um passo em frente, mas ainda não oficializou a primeira subida de taxas de juro. Entretanto, a Fed continua com uma postura cada vez mais hawkish.

Há também outros factores que contribuem para o baixo desempenho do EUR. A Europa suporta um risco desproporcionalmente maior do que os Estados Unidos quando se considera a guerra entre a Rússia e a Ucrânia. A Rússia limitou o fornecimento de gás natural para a Europa e existe um risco real de uma paragem total em breve. Isto seria um duro golpe para a Europa, uma vez que alguns países, como por exemplo a Alemanha, são altamente dependentes do gás russo. A interrupção do fornecimento de gás conduziria quase certamente a uma recessão.

As yields na Europa e nos Estados Unidos têm subido em simultâneo. Contudo, o aumento das yields a 2 anos nos EUA ultrapassou a evolução das yields alemãs. Fonte: Bloomberg

Dia 21 de Julho 2022 será um dia importante para os traders no EURO

Estes dois factores acima mencionados - divergência entre as políticas monetárias e o risco de corte no abastecimento energético - são dois dos principais triggers para o euro neste momento. A próxima reunião do BCE deverá resultar numa subida de 25 pontos base das taxas de juro, no dia 21 de Julho de 2022. O banco central poderá oferecer mais detalhes sobre a trajectória das taxas para sair do regime de taxas negativas, com alguns membros do BCE a indicarem que tal poderá acontecer logo em Setembro. No mesmo dia, está programado o fim de uma manutenção de 10 dias do gasoduto Nord Stream 1.

Se o fornecimento de gás através do Nord Stream 1 não for retomado após a manutenção, isso significaria provavelmente que a Europa está a caminhar para uma recessão. Isto não teria impacto na decisão do BCE numa reunião na próxima semana, mas pode ter um sério impacto nas políticas adotadas até então. O risco de recessão pode fazer com que o BCE pare ou termine o ciclo de subidas sobre as taxas de juro, uma vez que o levantamento dos custos dos empréstimos, numa altura em que a europa passa por uma grave crise energética, teria um impacto devastador nas economias mais endividadas da zona euro.

O que podemos aprender com o passado?

Esta não é a primeira vez que o euro encontra-se numa posição desfavorecida contra o dólar americano, durante o período de 2000-2001. Ao analisarmos o gráfico, podemos ver que uma queda abaixo da paridade ocorreu durante apenas 2 meses antes do pico dos mercados bolsistas mundiais e do crash da bolha provocada pelas dot-com. Nessa altura, o EURUSD esteve a ser negociado abaixo da paridade (1,00) quase durante todo o bear market (2000-2003). A recuperação do par, acima deste nível, acabou por levar vários meses. É claro que os resultados históricos não podem ser tomados como garantia de retornos futuros, mas um olhar sobre eles pode oferecer-nos algumas pistas.

O EURUSD caiu abaixo da paridade em Janeiro de 2000, menos de 2 meses antes de as bolsas mundiais atingirem o seu pico.Fonte: xStation5

Análise técnica

O EURUSD tem vindo a ser negociado em baixa há quase um ano e meio. Se analisarmos numa perspectiva a curto prazo (intervalo H4), podemos ver que o par tem sido negociado num canal descendente desde Março de 2022. O par não conseguiu quebrar acima do limite superior do canal no final de Junho (círculo laranja) e o movimento de baixa acabou por retomar. O limite inferior do canal coincide com a marca do 1,00, pelo que esta zona poderá servir como uma importante zona de suporte a curto prazo. 

Fonte: xStation5