Índices em Wall Street recuam 🚩Nasdaq desce 1 % em relação aos máximos históricos

Wall Street regista hoje uma descida, um dia depois de o S&P 500 ter atingido mais um máximo histórico e fechado acima dos 7 800 pontos pela primeira vez. Os futuros do Dow Jones registam uma descida de cerca de 0,8%, os do S&P 500 caem 0,5%, enquanto os do Nasdaq 100 registam uma queda de cerca de 0,8%. A nova subida dos preços do petróleo e das taxas de rendibilidade dos títulos do Tesouro dos EUA está a exercer pressão sobre os mercados acionistas. O WTI está a regressar aos 90 dólares por barril, enquanto o Brent sobe para os 101 dólares, reavivando as preocupações com a inflação e as perspetivas para as taxas de juro. A taxa de rendibilidade dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu acima dos 5,33%, enquanto a taxa a 30 anos se situa em cerca de 5,72%, levando ambas de volta a níveis próximos dos máximos registados desde 2002.

Os investidores aguardam também um leilão de 39 mil milhões de dólares de títulos do Tesouro a 10 anos, o que poderá constituir mais um teste à procura pela dívida pública dos EUA. A atenção centra-se igualmente na ata da reunião de setembro da Reserva Federal, altura em que o banco central aumentou as taxas de juro pela primeira vez desde 2023. Apesar da correção de hoje, o panorama geral do mercado mantém-se relativamente sólido, uma vez que a sessão anterior foi apoiada por ganhos nas ações do setor dos semicondutores e por uma descida temporária dos rendimentos das obrigações.

• EUA: Os futuros do Dow Jones registam uma descida de cerca de 0,8%, os do S&P 500 de 0,5% e os do Nasdaq 100 de cerca de 1%, à medida que os preços do petróleo e as taxas de rendibilidade das obrigações sobem.
• Mercado obrigacionista: a taxa de rendibilidade dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu mais de 6 pontos base, para cerca de 5,35%, enquanto a taxa a 30 anos subiu mais de 7 pontos base, para cerca de 5,72%, mantendo-se ambas perto de máximos de vários anos.
• Petróleo: o WTI aproxima-se dos 90 dólares por barril, enquanto o Brent subiu quase 1%, para cerca de 101 dólares, o que agrava as preocupações com a inflação e pesa sobre as valorizações das ações.
• Os investidores aguardam a ata da reunião do FOMC de setembro, que poderá fornecer mais detalhes sobre a forma como os responsáveis da Reserva Federal encaram a inflação, o crescimento e a trajetória futura das taxas de juro.
• O Stoxx 600 registou uma queda de cerca de 0,8%, o DAX de 1,3%, o CAC 40 de 1%, o FTSE 100 de 0,7% e o FTSE MIB de cerca de 1,9%.
• O Nikkei 225 do Japão caiu 0,92%, o Kospi da Coreia do Sul quase 2% e o Kosdaq 2,34%, enquanto o S&P/ASX 200 encerrou a sessão praticamente inalterado e os mercados da China continental permaneceram encerrados devido à «Golden Week».

Gráfico do US100 (período de tempo D1)

Os futuros do Nasdaq 100 (US100) estão hoje a recuar face aos máximos históricos, enquanto as yields das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu quase 8 pontos base na quarta-feira, para cerca de 5,35%, o seu nível mais elevado desde abril de 2002. Estas taxas de rendibilidade elevadas aumentam os custos de financiamento em toda a economia e podem pesar de forma particularmente significativa nas valorizações das ações de crescimento.

Notícias das empresas

• A Neogen registou uma subida de cerca de 11 % após ter revisto em alta as suas previsões para o ano inteiro. A empresa fornece soluções de segurança alimentar, diagnóstico e testes para os setores alimentar e agrícola. Prevê agora uma receita de 885 a 890 milhões de dólares, em comparação com a sua previsão anterior de 880 a 885 milhões de dólares e com o consenso da FactSet de 883,2 milhões de dólares.
• A Penguin Solutions está a registar uma subida superior a 4% após ter divulgado resultados trimestrais melhores do que o esperado. A empresa fornece infraestruturas informáticas e soluções para centros de dados, incluindo sistemas utilizados em projetos de inteligência artificial. O lucro ajustado situou-se em 1,00 dólares por ação, com receitas de 566,7 milhões de dólares, contra as expectativas de 0,77 dólares e 521 milhões de dólares, respetivamente.
• A Constellation Brands está a registar uma subida de pouco menos de 2% após os resultados terem superado as expectativas do mercado. A empresa é produtora e distribuidora de bebidas alcoólicas, conhecida no mercado norte-americano por marcas como a Modelo e a Corona. O lucro por ação situou-se nos 3,74 dólares, com receitas de 2,63 mil milhões de dólares, embora os investidores tenham permanecido cautelosos face a uma descida de 160 pontos base, em termos homólogos, nas margens operacionais da cerveja e a uma procura ligeiramente mais fraca.

Gráfico da Constellation Brands STZ.US (período de 1 dia)

Nos últimos cinco anos, as ações da Constellation Brands caíram quase 47% e estão agora a ser negociadas perto dos níveis observados pela última vez em março de 2020. Entre 2012 e 2020, no entanto, a empresa foi uma das que apresentou melhor desempenho no setor das bebidas.

A Constellation Brands apresenta-se atualmente com uma valorização significativamente inferior em relação ao seu próprio histórico, com um P/E histórico de 10,3 e um P/E futuro de 9,9, o que sugere que o mercado já incorporou nas cotações um grau significativo de otimismo mais fraco e de pressão operacional. Ao mesmo tempo, o preço das ações mantém-se numa clara tendência descendente, com um retorno acumulado desde o início do ano de cerca de -16% e um retorno nos últimos 12 meses de -18,5%, o que indica que os investidores continuam a exigir um desconto de risco substancial. Os fundamentos subjacentes, no entanto, permanecem relativamente sólidos: a margem EBIT continua elevada, em cerca de 30,6%, enquanto o ROE se situa nos 26%, o que aponta para uma forte rentabilidade subjacente. O crescimento das receitas e do EBIT está praticamente estável, mas o crescimento previsto do EPS de 16,8% sugere que a futura melhoria dos resultados poderá advir mais da eficiência, do mix de produtos e do controlo de custos do que de uma rápida expansão das receitas. A situação atual pode, portanto, ser vista como um caso clássico de queda do preço das ações, apesar de as margens se manterem saudáveis, sendo que a questão fundamental não é se as ações estão baratas, mas sim se o mercado está a precificar corretamente um abrandamento duradouro do crescimento.