🔝Jackson Hole - tudo o que precisa de saber

🗓O simpósio económico em Jackson Hole será dos eventos mais importantes das últimas semanas - Powell irá discursar às 15:00 na sexta-feira.

Os mercados têm-se focado em vários fatores que estão, de certa forma, relacionados entre si e a resposta para as várias questões dos investidores poderá ser dada já na sexta-feira às 15:00 durante o simpósio económico de Jackson Hole, com a intervenção do presidente da Fed, Jerome Powell.
Os investidores há muito que esperam que Powell anuncie a redução do programa maciço de QE. Há poucas semanas, as circunstâncias nos mercados e os dados económicos divulgados , têm apoiado esta medida. No entanto, a situação atual é diferente. Como poderá reagir o US500 e o ouro?

Jackson Hole

Todos os anos, os mercados enchem-se de expectativas muito elevadas antes do simpósio económico de Jackson Hole. Estas expectativas elevadas devem-se ao famoso discurso do então presidente da Fed Ben Bernanke em 2010, quando anunciou a segunda ronda do programa QE. Normalmente, os discursos em Jackson Hole coincidem com os principais desenvolvimentos económicos e de mercado.

Em 2010 a decisão acabou por ter um impacto claro e duradouro nos mercados. A maioria dos movimentos de alta pós-simpósios teve lugar nos anos que se seguiram à última grande crise financeira. As restantes mudanças foram causadas pela decepção relacionada com as expectativas excessivas do mercado. Fonte: Macrobond, XTB

Porque é que o “tapering” pode ser anunciado neste momento?

Em primeiro lugar, a maior parte dos decisores de política monetária nos EUA são a favor desta tomada de decisão. O aumento da inflação, bem como os progressos significativos no mercado de trabalho, estão a encorajar uma mudança em torno da atual estratégia da Fed. O último relatório do NFP mostrou um acréscimo de quase 1 milhão de postos de trabalho e os JOLTS posicionaram-se acima dos 10 milhões. A maioria dos membros da Fed vêem o risco de uma inflação elevada continuar no próximo ano. Os membros não querem continuar a alimentar a bolha especulativa nos mercados.

Os membros mais arrojados da Fed defendem a redução do programa já neste Outono.Fonte: FOMC: XTB

Motivos pelos quais esta decisão poderá não ser tomada durante o simpósio de Jackson Hole?

De acordo com Jerome Powell e a maioria da Direcção da Fed, defendem que a inflação é temporária e ainda há alguma folga no mercado de trabalho. Alguns dados preocupantes sobre a economia dos EUA também foram divulgados recentemente. O índice de confiança dos consumidores realizado pela Universidade de Michigan caiu para os níveis mais baixos desde 2011. O fim dos programas de subsídio de desemprego pandémico limitou as vendas a retalho no país. Para além disso, a próxima vaga da pandemia de coronavírus está a aproximar-se, sendo que os Estados Unidos continuam a reportar vários casos de Covid-19 todos os dias. É mais provável que Powell utilize estes fatores para justificar uma continuação da atual política monetária.

Será que a redução do programa de compra de ativos é realmente importante?

O impacto do “tapering” nos mercados de ações é limitado. Em Maio de 2013, quando Bernanke insinuou a possibilidade de reduzir o QE, as yields dispararam, combinado com o fortalecimento do dólar americano e a queda dos preços do ouro. Os mercados bolsistas sofreram apenas uma pequena correção antes de retomarem rapidamente o movimento de alta. 

O "tapering" no passado levou apenas a uma pequena correção nos mercados bolsistas. Por outro lado, o ouro registou períodos de elevada  volatilidade. Fonte: xStation5

A situação no mercado

US500

Os índices situam-se a níveis relativamente elevados, pelo que não se pode excluir a possibilidade dos investidores começaram a realizar parte das suas posições depois de Jackson Hole. As médias móveis de 50 e 100 serão responsáveis para manter a tendência de alta, caso surja alguma correção por parte dos índices. Fonte: xStation5

Ouro

A zona marcada pelos 1,690-1,700$ tem sido recentemente uma zona importante para o ouro e coincide com o facto das yields terem registado períodos de menor volatilidade.
Vale a pena notar que os EUA continuam a financiar em larga escala os gastos na economia que serão financiados através de dívida, pelo que é importante que as yields se mantenham baixas.
No entanto, as preocupações com a inflação podem impulsionar as yields a 10 anos para a marca dos 2%, o que justificaria uma queda nos preços do ouro em direção aos 1.600 dólares. Por outro lado, se as yields continuarem estáveis, o par cambial EURUSD poderá ganhar um novo impulso em direção aos 1,20, em conjunto com o ouro em direção aos 2.000 dólares. Fonte: xStation5