Microsoft mostra como gerar receitas com centros de dados. Os investimentos em IA estão a começar a dar frutos

Embora os resultados da Meta tenham suscitado apreensão no mercado quanto à rentabilidade dos investimentos em IA, agravando as quedas nos contratos da Nasdaq, em Redmond, na sede da Microsoft, a direção da empresa pode, sem dúvida, abrir o champanhe. A maior empresa de software do mundo, embora agora seja talvez mais uma empresa de nuvem, a Microsoft, publicou o seu relatório financeiro relativo ao quarto trimestre do ano fiscal de 2026, comprovando que despesas gigantescas em centros de dados podem andar de mãos dadas com um desempenho que superou amplamente as expectativas dos analistas em todos os níveis-chave.

A reação dos investidores foi imediata. Nas negociações após o fecho do mercado, as ações da empresa subiram entre mais de 3% e 5%, chegando, a certa altura, a aproximar-se da barreira dos 410 dólares por ação. Embora as ações da empresa possam já ter atingido o seu nível mais baixo, em torno dos 350 dólares por ação, ainda se encontram potencialmente a cerca de um terço do caminho para os máximos históricos, próximos dos 550 dólares por ação.

Resultados do 4.º trimestre do ano fiscal de 2026: uma verdadeira demonstração de força em todos os segmentos

Ao contrário dos seus concorrentes, a Microsoft não teve de explicar pressões sobre as margens nem custos inesperados, e os números falam por si:

• Receita total: 90,01 mil milhões de dólares (crescimento de 18% em termos homólogos), em comparação com o consenso do mercado de 87,6 a 87,72 mil milhões de dólares;
   
• Lucro por ação (EPS): 4,81 dólares (EPS ajustado: 4,74 dólares), o que superou de forma bastante significativa as expectativas do mercado, que se situavam na faixa de 4,24 a 4,25 dólares;
   
• Lucro operacional: 40,60 mil milhões de dólares, em comparação com os 39,02 mil milhões de dólares esperados pelo mercado;
   
• Lucro líquido: 35,8 mil milhões de dólares apenas neste trimestre;
   
• Receita total da nuvem (Microsoft Cloud): 59,3 mil milhões de dólares, em comparação com as estimativas de 58,71 mil milhões de dólares;
   
• Segmento Intelligent Cloud: 39,31 mil milhões de dólares, contra as expectativas de 38,17 mil milhões de dólares;
   
• Segmento de Produtividade e Processos Empresariais: 37,85 mil milhões de dólares, em comparação com um consenso de 37,27 mil milhões de dólares;
   
• Segmento de Computação Mais Pessoal: 12,85 mil milhões de dólares, em comparação com os 12,17 mil milhões de dólares esperados.

Após um aumento pontual nos lucros no trimestre anterior, a empresa apresentou resultados muito positivos, ultrapassando os 32 mil milhões de dólares de lucro.

Onde reside o sucesso? Azure e Copilot batem recordes em pleno crescimento

Wall Street estava particularmente preocupada com um abrandamento na sua principal plataforma de nuvem, o Azure. Entretanto, a Microsoft demonstrou que a procura por capacidade computacional de IA sob a sua alçada está a crescer mais rapidamente do que o previsto:

• Crescimento estrondoso do Azure de 43%: As receitas do Azure e de outros serviços na nuvem (excluindo flutuações cambiais) registaram um aumento de 43% em termos homólogos, superando as estimativas médias dos analistas (+39,6%);
   
• Marco mágico do Azure: Pela primeira vez na história, as receitas anuais provenientes das vendas de serviços na nuvem do Azure ultrapassaram a marca dos 100 mil milhões de dólares;
   
• O Copilot ganha adoção em massa: O número de subscrições pagas do assistente de IA emblemático, o Microsoft 365 Copilot, ultrapassou os 30 milhões. Isto demonstra que não é necessariamente a melhor solução que conta, mas sim que a chave reside no modelo de vendas. É também uma prova clara, para os céticos, de que as empresas estão a pagar em dinheiro vivo pelas implementações de IA generativa.

CapEx de 41 mil milhões de dólares: Gastos que rendem dividendos

Os receios dos investidores quanto ao desperdício de dinheiro em servidores e chips não passaram ao lado da Microsoft; no entanto, neste caso, a empresa defendeu a sua estratégia com resultados comerciais concretos:

• As despesas de capital (CapEx) aumentaram 70%: os gastos com investimento só no 4.º trimestre atingiram um montante astronómico para a empresa de 41 mil milhões de dólares (aumento de 70% em relação ao ano anterior), refletindo a expansão massiva dos centros de dados para satisfazer as necessidades de inteligência artificial;
   
• Lucro proveniente do investimento na Anthropic: Os resultados financeiros deste trimestre foram ainda mais reforçados por 3,2 mil milhões de dólares de lucro registados com a sua participação na startup de IA Anthropic;
   
• Diferença em relação à Meta: Enquanto a Meta perdeu a confiança dos investidores devido a uma queda na margem operacional e à falta de uma monetização clara da nova infraestrutura fora do seu próprio negócio de publicidade, a Microsoft provou que a expansão da nuvem gera imediatamente novas receitas comerciais com margens elevadas.

A Microsoft mostra como transformar tokens em moeda forte

O CEO da Microsoft, Satya Nadella, resumiu o trimestre afirmando que a empresa está a ultrapassar os limites da eficiência de custos para que «cada cliente possa transformar tokens de IA em resultados empresariais reais».

Este relatório é um sinal claro para o mercado: os investidores não temem um investimento massivo em IA, desde que este seja acompanhado por um crescimento de 43% na nuvem e por resultados por ação que superem as expectativas em várias dezenas de cêntimos. A Microsoft demonstra com sucesso que, na corrida pela comercialização da inteligência artificial, continua a ser o líder incontestável do grupo.

Microsoft (D1)

A MSFT não conseguiu ultrapassar os 400 dólares nas últimas três sessões, o que poderá vir a acontecer no início da sessão de amanhã. No entanto, é de salientar que o sentimento do mercado parece desanimador, o que é ilustrado pela queda nos contratos do Nasdaq 100.