Euforia sobre a Inteligência Artificial 🎢
O Nasdaq ganhou mais de 30% desde o início do ano, apesar do ciclo de aperto da Fed e dos custos de financiamento recorde. A corrida é liderada pelas maiores empresas tecnológicas dos EUA. A tendência da inteligência artificial foi iniciada pelo ChatGPT - alimentada por uma enorme quantidade de dados e ganhando popularidade a um ritmo recorde. É no domínio da tecnologia de IA que os mercados financeiros começaram a reconhecer o potencial para outro boom tecnológico.
Que empresas podem beneficiar com isso? Selecionámos algumas empresas cujas avaliações podem resultar em grande parte da crescente especulação em torno das aplicações de IA e do crescimento real das receitas através desta nova tecnologia.
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Analisando os retornos acumulados desde 2020, a Nvidia (NVDA.US) e a Arista Networks (ANET.US) emergem como líderes entre as empresas de IA selecionadas. A comparação também mostra que as empresas de IA de pequena capitalização parecem ser propensas em um horizonte de tempo de vários anos. No entanto, desde o início de 2023, C3.ai, BigBear AI e Soundhound AI ganharam 260%, 202% e 132%, respetivamente. As empresas altamente endividadas podem enfrentar dificuldades no acesso ao financiamento.
Os rácios fundamentais PE, PS e PB destas empresas de IA mostram que a Nvidia é transacionada com um prémio significativo, sendo a sua avaliação quase 40 vezes superior ao seu valor contabilístico.
A Microsoft (MSFT.US), um gigante anteriormente conhecido sobretudo pela venda de software Windows, está a competir com a Google, uma vez que ambas as empresas trabalham na criação de uma inteligência artificial geradora ótima e mais eficiente. A Microsoft é também um dos principais acionistas da OpenAI (avaliada pela empresa em 29 mil milhões de dólares), fornecendo soluções competitivas à Google: um navegador e serviços na nuvem para empresas.
- A Microsoft irá receber 75% de todos os lucros da OpenAI até ao retorno total do seu investimento (10 mil milhões de dólares). Assim que a OpenAI reembolsar a dívida, a Microsoft adquirirá uma enorme participação de 49% na empresa.
- Os serviços Microsoft365 da Microsoft estão a ganhar possibilidades mais amplas relacionadas com a IA. O browser Bing está posicionado como o maior concorrente do atual domínio da Google.
- A empresa gera uma parte significativa das suas receitas a partir da venda de software (Windows) e de hardware. É também o segundo maior fornecedor de serviços de nuvem do mundo, a seguir à AWS (Azure). A IA pode proporcionar um valor acrescentado significativo ao seu modelo de negócio comprovado.
A Alphabet (GOOGL.US) está a melhorar e a conceber as suas próprias ferramentas de IA e modelos linguísticos (laMDA). Dispõe de uma infra-estrutura completa com os seus próprios produtos e aplicações para os aplicar. Por conseguinte, não está dependente de clientes externos neste domínio. A maior parte das suas receitas provém da publicidade, o que torna a sua atividade um pouco dependente da conjuntura económica.
- A Google beneficia da sua posição dominante no mercado dos programas de navegação (cerca de 80% de quota de mercado) e da crescente atividade da Google Cloud.
- Durante muitos anos, a Alphabet (Google) foi a empresa que mais gastou no desenvolvimento da IA entre todas as grandes empresas tecnológicas.
- A Google pretende implementar a IA no seu motor de busca para ajudar a manter o seu domínio no sector dos navegadores, cada vez mais exigente e favorecido pelos efeitos de rede.
- A empresa está a melhorar o seu próprio chatbot, o Bard. A sua apresentação mal sucedida no primeiro trimestre de 2023 desencadeou uma venda forte das acções da empresa, mas as ações compensaram as perdas e muito mais.
Entre as empresas de IA, a Nvidia (NVDA.US) registou o menor crescimento anual das receitas. No entanto, o mercado não se preocupou com este facto, uma vez que vê a empresa como beneficiária do "próximo capítulo" do mercado em alta.
A Nvidia (NVDA.US) graças à euforia da IA, a empresa tornou-se a 5ª maior empresa dos EUA e a 9ª empresa de sempre a ultrapassar uma capitalização bolsista de 1T. Iniciou a produção de chips para centros de dados (GPUs) já em Agosto de 2022, à frente da concorrência. Isto solidificou a sua vantagem a curto prazo e permitiu-lhe satisfazer primeiro a procura emergente de IA.
- Nos últimos resultados do 1.º trimestre de 2023, a Nvidia aumentou a sua previsão para o trimestre atual em 50% e indicou uma "procura crescente" relacionada com aplicações de IA. Beneficia da procura crescente e da oferta global limitada de GPU.
- As receitas do centro de dados são cada vez mais importantes para os resultados da Nvidia, e o mercado vê a IA como uma alavanca positiva crescente para os negócios da empresa. O último relatório também revelou uma melhoria das receitas do sector dos jogos e do sector automóvel.
- A Nvidia está a aumentar a sua capacidade de produção para satisfazer a procura que excede a oferta, e os seus chips são conhecidos como alguns dos mais eficientes do mundo. A empresa planeia iniciar a produção de supercomputadores centrados na IA para grandes empresas.
A AMD (AMD.US) coloca a fasquia alta e pretende tornar-se um ator importante no mercado dos dispositivos de computação de IA, expandindo a sua oferta de circuitos integrados desde a IA de ponta até à nuvem. Apesar do domínio da Nvidia e da crescente concorrência da Intel, a AMD tem os recursos necessários e as vantagens competitivas para se tornar um fornecedor significativo neste mercado.
- A AMD tem cerca de 30% de quota de mercado nos processadores e um pouco menos de 20% no mercado das GPU discretas. A forte presença da AMD no mercado de circuitos integrados deverá proporcionar uma ampla exposição ao crescimento da procura de circuitos integrados que a inteligência artificial irá criar.
- Há mais de um ano, a AMD adquiriu o fabricante de semicondutores altamente especializado Xilinx por 49 mil milhões de dólares. O potencial atual da Xilinx parece enorme no contexto da conceção de produtos de nicho para a IA.
- O concorrente direto da AMD é a Nvidia, que também é especializada em processadores gráficos discretos e tem cerca de 80% de quota de mercado.
A Palantir (PLTR.US) centra-se na análise de grandes volumes de dados, servindo inicialmente os serviços secretos e o Departamento de Defesa dos EUA. O mercado entendeu este facto como uma prova da qualidade do software e das ferramentas da empresa. Até há pouco tempo, a rendibilidade da empresa parecia distante. Graças à procura de ferramentas de IA, a Palantir espera alcançar a rentabilidade em todos os trimestres do ano em curso. Em 2021, as ações da Palantir experimentaram euforia, que se transformou em uma tendência de queda significativa em 2022.
- A Palantir abriu-se a clientes privados e serve empresas de vários sectores, incluindo conglomerados médicos, financeiros e industriais. Os investidores veem potencial principalmente no sector privado, e o amplo interesse de empresas externas pode ser um catalisador para o crescimento futuro.
- As ferramentas da empresa permitem uma análise profunda dos dados dos serviços secretos e uma gestão moderna das forças armadas baseada na IA. A Palantir refere-se à necessária revolução no campo de batalha como uma conclusão da guerra na Ucrânia. O mercado está confiante de que a procura por parte das agências governamentais e dos serviços secretos também vai continuar.
As ações da Microsoft (MSFT.US) apagaram todas as quedas de 2022 e estão a testar novos máximos históricos, graças à euforia da IA e ao seu envolvimento no negócio da OpenAI. Fonte: xStation5.
Eryk Szmyd e Bartłomiej Mętrak, Departamento de Análise da XTB.
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