As últimas estimativas preliminares do PMI relativas a setembro trouxeram uma clara surpresa positiva do lado da procura na zona do euro. A atividade económica na Europa está a acelerar visivelmente, com as principais economias da região, lideradas pela França e pela Alemanha, a registarem uma forte recuperação no setor dos serviços. Apesar dos desafios relacionados com as pressões sobre os custos e o anterior aperto da política monetária, o setor privado europeu está a regressar a uma trajetória de expansão ao ritmo mais rápido dos últimos meses. Resta saber, no entanto, se os recentes aumentos das taxas de juro na zona do euro e a subida dos preços das matérias-primas energéticas, como o petróleo e o gás, não irão abrandar este crescimento.
Dados-chave do PMI relativos a setembro
Zona Euro (S&P Global):
- PMI dos Serviços (Flash): 53,0 pontos contra os 51,5 pontos esperados (anterior: 51,6 pontos)
- PMI da Indústria Transformadora (Flash): 52,7 pontos contra os 52,6 pontos esperados (anterior: 52,7 pontos)
- PMI Composto (Preliminar): 53,1 pontos contra 51,7 pontos esperados (anterior: 52,0 pontos)
Alemanha (HCOB):
- PMI dos Serviços (Flash): 52,9 pontos contra os 49,9 pontos previstos (anterior: 49,7 pontos)
- PMI da Indústria Transformadora (Flash): 53,8 pontos contra os 54,0 pontos previstos (anterior: 54,3 pontos)
- PMI Composto (Preliminar): 53,8 pontos contra 51,8 pontos esperados (anterior: 51,8 pontos)
França (S&P Global):
- PMI dos Serviços (Preliminar): 51,4 pontos contra 48,3 pontos esperados (anterior: 48,0 pontos)
- PMI do setor industrial (previsão preliminar): 50,3 pontos contra os 51,0 pontos esperados (valor anterior: 51,1 pontos)
- PMI composto (previsão preliminar): 51,2 pontos contra os 48,7 pontos esperados (valor anterior: 48,5 pontos)
Comentário sobre os dados e um dilema para o BCE
Os dados publicados indicam uma clara resiliência da economia europeia. Um sinal particularmente positivo é o regresso decisivo do setor dos serviços à zona de expansão, acima do limiar dos 50 pontos, tanto em França como na Alemanha. Em França, o índice composto agregado atingiu a sua taxa de crescimento mais rápida em mais de dois anos, enquanto que, para toda a zona euro, se registou o aumento mais dinâmico da atividade económica em quase três anos e meio.
No entanto, o principal desafio para o Banco Central Europeu continua a ser o ressurgimento das pressões inflacionistas. Os relatórios apontam para uma nova aceleração no crescimento dos custos dos fatores de produção e dos preços dos produtos acabados, impulsionada, em parte, pelos preços mais elevados dos combustíveis, da energia e das matérias-primas. Para o BCE, a melhoria da atividade económica, a par do regresso das pressões sobre os preços, significa que o banco ainda não pode declarar vitória sobre a inflação.
Embora nos últimos dias se tenha verificado uma descida dos preços globais do petróleo em resposta às esperanças de um abrandamento das tensões no Médio Oriente, os mercados estão a precificar uma probabilidade de cerca de 47% de um novo aumento da taxa de juro de 25 pontos base pelo BCE na sua reunião de outubro e consideram muito provável um aumento completo da taxa antes do final deste ano.
Análise Técnica do EURUSD
Apesar dos dados significativamente melhores do que o esperado da economia europeia e da recente queda dos preços do petróleo, a reação da taxa de câmbio EURUSD manteve-se contrária às expectativas teóricas. O dólar americano mantém a vantagem conquistada na sequência da recente reunião da Reserva Federal, empurrando o par de moedas para uma zona de suporte chave.
- Nível de suporte chave (1,1400): As cotações do EURUSD estão a aproximar-se de um nível de suporte amplo e importante em torno de 1,1400. Uma quebra sustentada para baixo, ultrapassando esta barreira, abriria caminho para uma onda de vendas mais acentuada em direção ao nível de 1,1350.
- Linha de tendência e resistência: A estrutura principal nos gráficos diários (D1) e de 4 horas é definida por uma linha de tendência descendente. A primeira resistência significativa em qualquer tentativa de recuperar as perdas é o pico local em 1,1495, seguido pela linha de tendência e pela resistência perto de 1,1560.
- Cenários de mercado: Os compradores precisam de uma quebra decisiva acima da linha de tendência descendente para neutralizar a pressão da oferta e desencadear um movimento em direção a 1,1560. Enquanto a cotação se mantiver abaixo desta linha, o risco de testar e quebrar o suporte de 1,1400 permanece elevado.
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