Os dados mais recentes da Administração de Informação Energética (EIA) indicam um aumento significativo nos stocks de petróleo bruto, excedendo em muito as previsões do mercado:
- Stocks de petróleo bruto: +15,99 milhões de barris (previsão: +1,2 milhões de barris)
- Stocks de gasolina: -1,01 milhões de barris (previsão: -0,6 milhões de barris)
- Stocks de destilados: +0,25 milhões de barris (previsão: -1,9 milhões de barris)
- Stocks de Cushing: +0,88 milhões de barris
- Utilização das refinarias: caiu 2,4 pontos percentuais (previsão: +0,5 pontos percentuais)
- Produção de petróleo bruto dos EUA: estável em aproximadamente 13,5 milhões de barris por dia (-33 mil barris por dia)
Embora os stocks estejam a regressar aos níveis observados no ano passado, continuam significativamente abaixo da média de cinco anos. No entanto, as tendências atuais começam a confirmar que o mercado está realmente a enfrentar um excesso de oferta substancial.
Comentário de mercado: Tensões no Irão vs o espectro do excesso de oferta global
O mercado petrolífero encontra-se atualmente suspenso entre um prémio de risco geopolítico e dados concretos que apontam para um excesso de oferta. Estima-se que o prémio geopolítico represente atualmente entre 3 e 10 dólares por barril.
Por um lado, a retórica de Donald Trump em relação ao Irão tornou-se mais agressiva. O Trump acusou Teerão de retomar as suas ambições nucleares «sinistras», alimentando os receios de um bloqueio do Estreito de Ormuz — por onde passa 20% do petróleo mundial — e de um potencial aumento do preço acima dos 100 dólares. Os mercados aguardam ansiosamente as negociações de quinta-feira, enquanto as forças americanas na região permanecem em alerta máximo.
No entanto, é importante notar que, durante o seu discurso sobre o estado da União, Trump indicou uma preferência por chegar a um acordo com o Irão, mantendo que não permitiria que o país desenvolvesse armas nucleares. Por outro lado, os fundamentos do mercado físico continuam a enfraquecer. O relatório da EIA de hoje, que mostra um aumento de quase 16 milhões de barris, é um sinal «baixista» que confirma o excesso de oferta global.
A Rússia e o Irão já estão a reduzir agressivamente os preços (oferecendo à China descontos de US$ 11 a US$ 12 por barril) para descarregar o excesso de petróleo bruto. Além disso, a narrativa “Net Zero” em declínio nas comunicações da liderança global está a dar lugar a políticas focadas no aumento da produção. A médio prazo, isso pode manter os preços do WTI sob controlo (atualmente em torno de US$ 66), desde que não surja um conflito militar aberto.
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