Wall Street à espera do corte🗽GE Vernova dispara, AeroVironment afunda

O clima em Wall Street está bastante calmo antes da abertura do mercado de ações dos EUA, aguardando a decisão do Fed, que será divulgada às 19h GMT (juntamente com as projeções económicas); o presidente do Fed, Powell, falará às 20h GMT. Os futuros do S&P 500 (US500) registam um ganho de apenas 0,1%, enquanto o US100 apresenta uma ligeira queda. As ações da Nvidia estão a subir ligeiramente, impulsionadas pelas notícias sobre possíveis grandes encomendas da ByteDance e da Alibaba, após o presidente dos EUA, Trump, ter aprovado a exportação do chip AI H200 para a China.

Notícias da empresa

• A Braze, operadora de uma plataforma de interação com clientes, subiu mais de 15% nas negociações pré-mercado, após divulgar resultados do terceiro trimestre acima do esperado. O fornecedor de software de envolvimento do cliente registou 191 milhões de dólares em receitas, superando a estimativa consensual de 184 milhões de dólares acompanhada pela LSEG. Os lucros ajustados ficaram em 0,06 dólares por ação, correspondendo às expectativas, mas o claro impulso nas receitas impulsionou a recuperação. As ações da
• AeroVironment ficaram sob pressão, caindo mais de 4%, depois de o fabricante de drones ter reportado uma queda significativa nos lucros. A empresa registou um lucro de 0,44 dólares por ação no segundo trimestre fiscal, bem abaixo dos 0,78 dólares esperados pelos analistas. O resultado abaixo do esperado ofuscou os comentários operacionais, que de outra forma seriam estáveis. A
• GameStop caiu cerca de 6% após divulgar os resultados do terceiro trimestre, que destacaram a contínua fraqueza das receitas. A retalhista registou um lucro por ação ajustado de 0,24 dólares sobre uma receita de 821 milhões de dólares, ficando aquém da expectativa de pelo menos um analista, que era de mais de 900 milhões de dólares. Os números destacam a luta contínua da empresa para estabilizar o seu negócio principal, apesar das medidas de redução de custos.
• A Blue Owl Capital ganhou cerca de 3% depois que a Raymond James elevou a classificação das ações de Desempenho de Mercado para Compra Forte. A analista Wilma Burdis observou que os riscos de resgate parecem “gerenciáveis”, acrescentando que a empresa está posicionada para atender às solicitações de saque — removendo uma importante ameaça que pesava sobre o sentimento do mercado.
• A Cracker Barrel viu as suas ações caírem cerca de 9% no mercado após o fechamento da bolsa, após um resultado de receita no primeiro trimestre abaixo do esperado. A empresa gerou US$ 797,2 milhões, um pouco abaixo dos US$ 800,3 milhões esperados pelos analistas consultados pela FactSet. Apesar da receita abaixo do esperado, a Cracker Barrel reportou um prejuízo ajustado menor do que o temido.
• A GE Vernova subiu 8% depois de anunciar que a receita de 2025 estava a tender para o limite superior da sua previsão. A empresa também duplicou o seu dividendo trimestral de 25 cêntimos por ação para 50 cêntimos por ação.

Antevisão da Fed

Espera-se que a Fed anuncie um corte de 25 pontos base nas taxas, a sua terceira medida consecutiva; Espera-se uma mensagem dovish, mas um dot plot com tendência hawkish que poderá limitar a recuperação inicial. As sugestões do balanço (compra de títulos do Tesouro) são discretamente favoráveis à liquidez e aos ativos de risco. O verdadeiro impulsionador do mercado não será o corte em si, mas o tom dovish de Powell e o quão dividido o comité parece estar. Os dados fracos do Beige Book e dos salários ADP dão a Powell margem para justificar a flexibilização. Na conferência de imprensa, espera-se que ele:

• Enfatize o abrandamento das condições de trabalho
• Aponte para uma pressão inflacionária limitada
• Reconheça que alguns membros ainda se opõem a novos cortes

Esta combinação — mensagem dovish, mas reconhecendo os hawks — é fundamental para o sentimento de risco.

Um FOMC dividido: dissidências visíveis e «silenciosas»

• Uma dissidência aberta esperada (Schmid, de Kansas City, a favor de não haver corte).
• Até cinco decisores políticos podem sinalizar discretamente que não desejam cortes através do gráfico de pontos. Esta dinâmica de «minoria hawkish contra coligação dovish de Powell» moldará a interpretação do mercado sobre o caminho a seguir.

Gráfico de pontos atualizado: não tão dovish quanto os mercados desejam?

É provável que a Fed mantenha:

• 75 bps de cortes em 2025
• Apenas um corte de 25 bps em 2026
• Outro corte de 25 pontos base em 2027

Os mercados atualmente preveem muito mais flexibilização. Qualquer diferença entre os pontos do Fed e os preços de mercado é um gatilho de volatilidade, particularmente para:

• Taxas dos EUA (2 anos, 5 anos)
• Câmbios com USD
• Ações sensíveis (tecnologia, growth)

5. Perspectivas de inflação melhoram e mercado de trabalho enfraquece: um contributo dovish

O PCE para 2025 provavelmente será revisto em baixa para 2,9% (de 3,1%). Menor inflação + expectativas de aumento do desemprego = um caminho de flexibilização mais defensável.

As projeções de desemprego para 2026 sobem ligeiramente, e a declaração irá destacar:

• Taxa de desemprego acima da tendência
• AClaro abrandamento nos indicadores do mercado de trabalho

Esta mudança para a gestão do risco de emprego reforça a narrativa dovish.

Política de balanço: discreta, mas importante

A partir de janeiro de 2026, o Fed provavelmente irá:

• Iniciar compras de títulos do Tesouro (~US$ 10-15 mil milhões/mês)
• Buscar manter as reservas “amplas”, já que elas estão quase “escassas”

Essa é essencialmente uma lenta mudança em relação ao QT, favorável para:

• Condições de liquidez
• Mercados monetários
• Ativos de risco de forma mais ampla

Este é um fator otimista oculto para as ações e o crédito.

Declaração do FOMC: alterações mínimas (mas com uma linha de inflação mais suave)

As principais alterações prováveis na formulação são:

• A inflação «continua um pouco elevada», abandonando a formulação anterior «subiu»
• Reconhecimento de um abrandamento do mercado de trabalho
• Ênfase contínua no aumento dos riscos de queda para o emprego — a principal justificação para a flexibilização

Os mercados devem interpretar isto como uma postura cada vez mais dovish.

A construção do consenso por Powell será importante para a reação do mercado

Embora Powell possa estar em minoria entre aqueles que desejam um novo corte no próximo ano, os dados mais fracos que chegam reforçam a sua posição. Se Powell conseguir projetar unidade, apesar dos setores hawkish dentro da Fed, os mercados interpretarão:

• Taxas mais baixas por mais tempo ainda estão em discussão
• Se a divisão parecer muito acentuada: Os rendimentos de curto prazo podem disparar, o USD pode recuperar
• O corte de 25 pontos-base está no preço — o tom impulsiona a reação.

O crescimento mais forte projetado e a queda da inflação ainda podem apoiar o sentimento em Wall Street.