Americký e-commerce gigant sa čoraz menej spája s online obchodom a čoraz častejšie sa vníma jednorozmerne cez novú nálepku jedného z tzv. „hyperscalerov“.
Pochybnosti o rastovej stratégii firmy postavenej na AI aj o kvalite jej realizácie sa riešia už dlho. V odvetvových médiách to znie čoraz hlasnejšie: Reuters aj Financial Times uvádzajú, že programátorské nástroje a metodika založené na AI nie sú postupne lepšie, ale naopak postupne horšie.
Až nedávno sa to začalo premietať aj do valuácií. V prvej polovici februára akcie klesli až o 15 %. Čo zmenilo sentiment akcionárov? Trh si uvedomil, že „hyper“ v „hyperscaleroch“ znamená aj „hyper-CAPEX“, ktorý si vyžaduje „hyper-FCF“ — peňažný tok, ktorý firma nemá a pri zachovaní súčasných trendov ani mať nebude.
Lenže toto je začiatok, nie koniec, problémov firmy. Z finančného hľadiska sa spoločnosti stále darí: napriek určitým prehnaným interpretáciám a nekonzistentnostiam vyzerajú jej zisky aj marže výborne. Práve v menej „oficiálnych“ ukazovateľoch však vidno, že investičná téza — postavená na údajne transformačnom vplyve AI na firmu — sa začína otriasať.
Znižovanie počtu zamestnancov, alebo offshoring?
Okrem e-commerce a AI sa Amazon úspešne profiluje aj ako líder v prepúšťaní a tvrdí, že je to výsledok rastu produktivity vďaka zavádzaniu AI naprieč organizáciou. Dáta však hovoria inak. Podľa výkazov SEC 10-K mala spoločnosť globálne 1 576 000 zamestnancov. To je o 20 000 viac než v predchádzajúcom roku. Zároveň je ťažké nájsť znaky poklesov vo finančných výkazoch: v 3 zo 4 kategórií prevádzkových nákladov náklady v roku 2025 rástli — niektoré výrazne.
Amazon vyznieva obzvlášť nepriaznivo aj v analýze geografického rozloženia náboru, ktorú spracoval tím Bloomberry.
Zdroj: Bloomberry
Počet pracovných ponúk Amazonu v „nízkonákladových“ krajinách sa od roku 2020 zvýšil o 154 %. Lídrom tohto rastu sú India, Mexiko, Brazília a Japonsko. Napriek deklarovanému prepúšťaniu desiatok tisíc ľudí v USA počet zamestnancov aj náklady vzrástli. Zamestnanci nezmizli, zmenila sa len ich adresa.
Nové výpadky, nový normál?
Zavádzanie AI zanecháva stopu nielen na zamestnancoch, ale aj na zákazníkoch. Firemný „flywheel“ — AWS — sa začína čoraz častejšie zasekávať spôsobom, ktorý sa javí ako silne korelovaný s mierou integrácie AI v rámci organizácie.
Pri analýze frekvencie a dĺžky výpadkov AWS je zhoršovanie situácie zreteľné. Finančné reporty pritom ukazujú fenomenálne marže a rast v tomto segmente, ktorý tvorí chrbticu valučného príbehu firmy. Ako dlho to však dokáže udržať pri klesajúcej kvalite služby a spoľahlivosti?
Sabotuje FDA zdravotnícke firmy? Valuačná horská dráha UniQure
US OPEN: Wall Street podporujú silné dáta a meniaci sa sentiment
Block Inc. prepúšťa 40 % zamestnancov a rastie o 16 % – Je to nová paradigma?
US OPEN: Wall Street zadržiava dych pred výsledkami Nvidia
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
