Bank of Japan rozhodne o sadzbe zajtra

Rozhodovanie o sadzbe od Bank of Japan je kľúčovou udalosťou predvianočného týždňa na trhoch. Japonská centrálna banka je pripravená oznámiť svoje rozhodnutie počas nadchádzajúceho ázijsko-pacifického zasadnutia. Hoci neexistuje presné načasovanie rozhodnutia, zvyčajne sa vydáva okolo 4:00. Neočakáva sa, že banka tento týždeň zmení úroveň úrokových sadzieb, ale trhy dúfajú v jastrabie vedenie.

Čo trh očakáva?

Očakávania od tohtotýždňového oznámenia Bank of Japan sú jasné – ekonómovia ani peňažné trhy nezaznamenali žiadnu zmenu v úrovni sadzieb. Z viac ako 50 ekonómov, ktorých oslovila agentúra Bloomberg, ani jeden neočakáva iný výsledok ako ponechanie hlavnej sadzby nezmenenej na -0,10 % a 10-ročný cieľový výnos na 0,00 %. Pravdepodobnosť, že sa kurz zajtra posunie, je na peňažných trhoch menej ako 2 %.

Zdroj: Bloomberg Finance LP

Zamerajte sa na vedenie

Zatiaľ čo sa neočakáva, že Bank of Japan zajtra zmení úroveň sadzieb, obchodníci budú hľadať posuny v usmerneniach BoJ. Globálne centrálne banky agresívne zvyšovali sadzbu, aby bojovali s infláciou vyvolanou pandémiou a vojnou, ale Bank of Japan stála na okraji a nepripojila sa k tomuto trendu. Bank of Japan sa však možno pripravuje na zvýšenie sadzieb, ktoré vytlačí japonskú sadzbu zo záporného územia.

Pokračujúce oslabenie JPY si v tomto roku vyžiadalo niekoľko zásahov centrálnej banky a mena začala znovu získavať pôdu pod nohami, keďže predstavitelia BoJ naznačili možnosť negatívneho odchodu sadzieb do konca roku 2023. Ešte začiatkom decembra 2023 viceguvernér BoJ Himion vo svojom prejave špekuloval o účinkoch, ktoré by malo negatívne opustenie úrokových sadzieb na japonskú ekonomiku, čím posilnil nádej, že takýto krok je bezprostredný. Približne o týždeň sa však začali objavovať správy z médií, ktoré naznačujú, že BoJ nie je ochotná zvýšiť sadzby na tohtoročnom poslednom stretnutí.

Peňažné trhy v súčasnosti očakávajú prvé zvýšenie sadzieb o 10 bázických bodov na zasadnutie v apríli 2024. Aj keď je nepravdepodobné, že by Bank of Japan poskytla tipy na presné načasovanie zvýšenia sadzieb, akékoľvek návrhy, ktoré banka zvažuje a diskutuje o takomto kroku, by boli pre JPY silným jastrabím signálom.

Inflácia CPI sa vyšplhala nad 2% cieľ BoJ, ale či sa tento nárast rastu cien udrží, je iný príbeh. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Očakáva sa výrazná volatilita po stretnutí

Na trhoch, ktoré smerujú na tento týždeň na zasadnutie Bank of Japan, je veľa neistoty. Pohyb sadzieb sa zdá nepravdepodobný, ale usmernenie bude rozhodujúce. Ak Bank of Japan naznačí, že zvýšenie sadzieb príde čoskoro, bude z toho pravdepodobne profitovať JPY. Na druhej strane, držať sa predchádzajúceho príbehu a nespomínať plány na zvýšenie by pravdepodobne vyvolalo výpredaj JPY. Každý z týchto výsledkov sa zdá byť rovnako pravdepodobný ako druhý, takže existuje obrovský priestor na prekvapenie. Zdá sa, že trhy to odrážajú nočnou volatilitou USDJPY, ktorá vyskočila na anualizovaných 35 %, čo je najvyššia úroveň od 27. júla 2023.

Zdroj: Bloomberg Finance LP

Pohľad na graf

Očakáva sa, že devízové páry naviazané na japonský jen sa budú zajtra pohybovať. Avšak pár, ktorý môže zaznamenať najväčší nárast volatility, je AUDJPY, keďže zajtra (1:00) budú zverejnené aj RBA minúty. Keď sa pozrieme na pár v intervale D1, môžeme vidieť, že nedávna korekcia smerom nadol bola zastavená na kĺzavom priemere 200 (fialová čiara). Počiatočný pokus o prelomenie pod touto prekážkou získal určitú trakciu, ale zastavil sa takmer presne na spodnej hranici geometrie trhu, čo naznačuje, že stúpajúci trend je stále v hre.

Pár testuje zónu odporu 96,00 v čase tlače. Všimnite si, že tento odpor bol tiež testovaný minulý týždeň, ale býkom sa nepodarilo prelomiť vyššie. Pohyby na páre sú odvtedy do značnej miery obmedzené na rozsah 95,00-96,00. Jastrabia BoJ by mohla poskytnúť palivo pre klesajúci výpadok z dosahu, pričom učebnicovým cieľom pre takýto výpad je oblasť švihu 94,00. Dôležitejšiu podporu však možno nájsť nižšie v oblasti 93,00. Na druhej strane, ak sa nenaplnia jastrabie očakávania, môže dôjsť k poklesu JPY a k zvýšeniu AUDJPY. V takomto scenári by bola oblasť swingu 97,00 prvým cieľom pre kupujúcich.

Zdroj: xStation5