➡️EURUSD nad 1,09 pred ECB

Trh očakáva holubičí postoj ECB, aj keď pozornosť by sa mala zamerať na projekcie 🔎

• Trh očakáva veľmi holubičí správu od ECB

• Komunikácia v posledných mesiacoch naznačila želanie udržať úrokové sadzby vysoké po dlhšiu dobu. Lagardeová možno bude chcieť zmierniť očakávania ohľadom silných škrtov

• Trh očakáva zachovanie úrokových sadzieb dnes a až 6 zníženie v budúcom roku

• Inflácia v eurozóne je veľmi blízko inflačnému cieľu

• Pre ďalšie imanie EURUSD budú v dnešnej seanse kľúčové inflačné projekcie

Zmení ECB svoju komunikáciu ako Fed?

Nedostatok zvýšenia úrokových sadzieb v eurozóne sa zdá byť viac ako isté. Kľúčovou otázkou však je, či ECB v budúcom roku zmení komunikáciu ohľadom úrokových sadzieb. Po mnoho mesiacov bankári ECB naznačovali, že úrokové sadzby by mohli byť udržiavané na rovnakej úrovni po celý budúci rok, ale zároveň môže výrazný pokles inflácie a riziko recesie prinútiť ECB k zníženiu sadzieb skôr ako Fed. . Pivot Fedu navyše umožňuje podobný krok ECB.

Trh očakáva, že prvé zníženie úrokových sadzieb v eurozóne sa objaví už na jar. To je však vzhľadom na najnovšiu komunikáciu európskych bankárov príliš skoro. Zdroj: Bloomberg Financie LP, XTB

Lagardeová na nedávnych rokovaniach opakovane zdôrazňovala, že by sme v nadchádzajúcich štvrťrokoch nemali očakávať znižovanie úrokových sadzieb. Situácia sa však dynamicky mení. Inflácia za november klesla na 2,4 %! V júli to bolo viac ako dvojnásobne. Pri vkladovej sadzbe 4,0 % a súčasnej inflácii sa reálne úrokové sadzby zdajú extrémne vysoké.

Čo očakávať od projekcií ECB a Lagardeovej?

Lagardeová by určite mala naznačiť, že k ďalšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb by už nemalo dochádzať, aj keď to bude povedané miernejšie. S takýmto vyhlásením existuje šanca na oslabenie eura. Lagardeová by navyše mala upozorniť na nedávny pokles inflácie, ale zdôrazniť riziko jej oživenia v budúcom roku. Projekcia inflácie na rok 2024 by sa však mala znížiť. Aktuálne činí 3,2 %. V tejto chvíli prognózy uvádzajú cieľ 2 % do polovice roku 2025. Dnešné výsledky môžu dať šancu dosiahnuť tento cieľ skôr.

Navyše je tu tiež šanca na „utuženie“ komunikácie ohľadom programu PEPP a zníženie súvahy. Vzhľadom na zmiernenie rizík súvisiacich so zvyšovaním výnosov v krajinách, ako je Taliansko, existuje šanca na urýchlenie znižovania súvahy a rýchlejšie zastavenie reinvestícií programu PEPP. Ak by k takejto komunikácii došlo, bola by šanca na pokračovanie posilňovania eura. ECB bude samozrejme stále mať na pamäti značné riziko potenciálnej recesie.

Možno reakcia EURUSD?

Euro zostáva jednou zo slabších mien na trhu, pretože očakávania ukazujú na holubičiu správu z ECB. Zároveň je dolár ešte slabší, čo umožňuje 0,3 % zisk na paru EURUSD a pohyb nad úrovňou 1,09. Investori reagujú na výraznejší pivot centrálnej banky, pričom špekulácie na trhoch sa teraz sústredia okolo vyhliadky na prvé zníženie úrokových sadzieb. Rovnako dôležité je, že EURUSD už získal takmer 1,40 % za 3 seansy a opäť sa priblížil kľúčovej úrovni 1,100.

Hoci je nepravdepodobné, že by Lagardeová bola taká holubičia, ako ju trh vidí, inflačné projekcie môžu naznačovať rýchlejšie znižovanie úrokových sadzieb. Pre ďalšie silné posilnenie EURUSD by Lagardeová musela zabezpečiť, že sadzby zostanú v nasledujúcich štvrťrokoch bez zmeny, a sama ECB by musela zmeniť komunikáciu o súvahe a PEPP. Ak projekcie inflácie pôjdu prudko dole, nemožno vylúčiť korekciu na EURUSD.

Zdroj: xStation 5