Rozhodnutie Spojených štátov predať eurá a nakúpiť japonský jen bez predchádzajúceho upozornenia európskych centrálnych bankárov podľa spoločnosti BlackRock zvyšuje geopolitické riziká a ďalej znižuje atraktivitu dlhodobých štátnych dlhopisov.
Samotná menová intervencia podľa BlackRocku pravdepodobne nebude mať priamy negatívny vplyv na európske vládne dlhopisy. Dôležitejší je však signál, ktorý podľa investičnej spoločnosti vysiela: jednotlivé krajiny sú pri koordinácii menovej a finančnej politiky menej ochotné spolupracovať.
Americké úrady mali minulý týždeň predať eurá a nakúpiť jen v rámci podpory japonskej meny. Európska centrálna banka bola podľa dostupných informácií o operácii informovaná až po jej dokončení.
BlackRock sa vyhýba dlhým splatnostiam
Podľa Jamesa Turnera, šéfa globálnych dlhopisových investícií BlackRocku pre región EMEA, je súčasné prostredie príliš neisté na to, aby spoločnosť výrazne zvyšovala expozíciu voči dlhodobým štátnym dlhopisom.
BlackRock sa obáva najmä term premium rizika, teda dodatočnej kompenzácie, ktorú investori požadujú za držbu dlhopisov s dlhou splatnosťou. Táto prémia rastie v prostredí, kde je budúci vývoj inflácie, štátneho zadlženia aj geopolitiky ťažko predvídateľný.
Dlhší koniec výnosovej krivky je preto podľa spoločnosti výrazne volatilnejší než v minulosti a ponúka horší pomer medzi výnosom a rizikom.
Dlhodobé výnosy zostávajú vysoko
Dlhodobé štátne dlhopisy už v posledných týždňoch čelili výraznému tlaku. Investorov znepokojuje kombinácia vysokých rozpočtových deficitov, inflačných rizík a rastúcej geopolitickej neistoty.
Výnos 30-ročných amerických štátnych dlhopisov sa minulý týždeň dostal na najvyššiu úroveň za takmer dve desaťročia. To ukazuje, že trh požaduje vyššiu kompenzáciu za držbu dlhodobého štátneho dlhu v prostredí, kde nie je jasné, ako sa budú vyvíjať inflácia, fiškálna politika ani medzinárodné vzťahy.
Pre investorov to znamená, že dlhšie splatnosti síce ponúkajú vyšší nominálny výnos, zároveň však nesú väčšie cenové riziko, ak by výnosy pokračovali v raste.
Intervencia zvyšuje otázky ohľadom koordinácie
Z pohľadu trhu je prekvapujúce najmä to, že americká strana pri intervencii neinformovala ECB vopred. Takýto postup môže zvyšovať neistotu týkajúcu sa budúcej koordinácie medzi veľkými ekonomikami.
Ak by sa podobné jednostranné kroky opakovali, mohli by investorov viesť k požiadavke na vyššiu rizikovú prirážku nielen na devízových trhoch, ale aj na trhoch so štátnymi dlhopismi.
Zaujala Vás táto téma?
Okrem širokého spektra nástrojov od nás získate aj vzdelávacie materiály ako články, e-booky či kurzy zadarmo:
- Trading pre začiatočníkov
- TOP 5 nástrojov Ondřeja Hartmana
- Investovanie do mien
- Forexový broker: Ako začať cestu na menových trhoch
- Forex a trh s úrokovými sadzbami
Články:
Denné zhrnutie: Prepad technologických akcií na Wall Street a historický útok na Binance 💥
Colný múr okolo Severnej Ameriky? Americký priemysel chce spoločné clá s Kanadou a Mexikom 🛡️
BRICS+ hľadá cestu mimo dolára a americké dlhové aukcie prepisujú rekordy 💵🚨
Tri trhy, ktoré sledovať budúci týždeň: US500, BITCOIN, EURUSD (30.10.2026) ⚠️
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.