viac
Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 71 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty. Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 71 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty.Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
71 % retailových účtov CFD je stratových. Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.

Fed na rázcestí 🏛️ Čo nám dnešná správa o CPI hovorí o americkej ekonomike? ⚔️

17:15 11. septembra 2025

Mierne vyššia inflácia, silný nárast žiadostí o podporu

Podľa očakávania medziročná inflácia CPI za august vzrástla na 2,9 % z predchádzajúcich 2,7 %. Jadrová inflácia zostala zvýšená na úrovni 3,1 % medziročne. Jediným prekvapením bol mierne vyšší medzimesačný nárast CPI, ktorý dosiahol 0,4 % oproti očakávaniam na úrovni 0,3 %. Stojí však za zmienku, že medzimesačná dynamika bola dvojnásobná oproti júlu.

Mesačná jadrová inflácia dosiahla 0,3 %, čo bolo v súlade s očakávaniami. Na druhej strane sledujeme veľmi výrazný nárast počtu žiadostí o podporu v nezamestnanosti. To naznačuje rastúci rozpor medzi dvoma mandátmi Fedu – slabosťou trhu práce a zvýšenou infláciou. Čo ukazujú detaily správy a čo by to mohlo znamenať pre Fed? A mal by sa Wall Street obávať?

Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma

Otvoriť účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu

Hlavné faktory inflácie

  • Najväčším prispievateľom k mesačnému nárastu bolo bývanie (shelter), ktoré vzrástlo o 0,4 %.
  • Dopravné služby boli hlavným ťahúňom tzv. SuperCore CPI (výrazne nad 3 % medziročne a tesne nad 0,3 % medzimesačne); ceny leteniek vyskočili o 5,9 %.
  • Energia zdražela o 0,7 % m/m, pričom ceny benzínu vzrástli o 1,9 %. Ceny potravín sa zvýšili o 0,5 % m/m.
  • Ceny áut opäť začínajú rásť. Ceny nových vozidiel vzrástli o 0,3 %, ojazdených áut o 1,0 % a opravy áut až o 2,4 %.

Dopad ciel verzus služby

Kľúčovým poznatkom je, že nárast inflácie bol spôsobený predovšetkým službami, nie clami zavedenými administratívou Donalda Trumpa.

  • Ceny v kategóriách vystavených dovozu ukazovali zmiešané signály, bez jasného zrýchlenia súvisiaceho s colnou politikou.
  • SuperCore CPI (služby bez zahrnutia bývania) mierne spomalil na 3,52 % medziročne, čo naznačuje, že cenové tlaky nie sú také silné, ako by sa mohlo zdať. Stále sú však ďaleko od cieľa.

Tieto dáta potvrdzujú, že Fed pravdepodobne začne uvoľňovať menovú politiku, no tempo znižovania sadzieb zostane opatrné, a to vzhľadom na pretrvávajúcu infláciu vysoko nad 2 % cieľom. Služby zostávajú „lepivé“ a ak dôjde k ďalšiemu rastu cien benzínu, celkový obraz sa môže výrazne zhoršiť.

Kľúčové grafy

Inflácia CPI podľa očakávania rastie na 2,9 % medziročne Ako ukazujú predstihové indikátory, najväčším problémom v USA naďalej zostáva rast cien v službách. To jasne ilustruje cenový subindex v rámci prieskumu ISM pre sektor služieb. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Pri pohľade na hlavné zložky zostáva najväčším prispievateľom inflačného rastu nájomné. Postupne však rastú aj príspevky súvisiace s rastúcimi nákladmi na služby. Hlavným ťahúňom inflácie nie sú clá, ale služby. Výrazne rastú náklady na zdravotnú starostlivosť, energie, dopravu a potraviny (čiastočne ovplyvnené colnou politikou). Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Ceny potravín v USA rastú rýchlejšie, ako naznačuje index cien potravín FAO, čo je čiastočne spojené s clami.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

 

Rastie inflácia ojazdených áut – nové vozidlá podliehajú clám. Napriek tomu index Manheim naznačuje, že táto dynamika by sa mala v nasledujúcich mesiacoch spomaliť. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

 

 

Inflačné tlaky v službách zostávajú vysoké, hoci sa stabilizujú na zvýšených úrovniach. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Vysoká inflácia je problém, ale ešte väčším je slabosť trhu práce

Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti rastie na najvyššiu úroveň za posledné 4 roky, hoci v rokoch 2023 a 2024 sme zaznamenali úrovne nad 250 tisíc. Najväčší nárast pochádza zo štátu Texas. Aj keď to zatiaľ nie je dôvod na paniku, úroveň okolo 300-tisíc žiadostí historicky často signalizovala prichádzajúcu recesiu.

 

Obrovský skok v počte žiadostí o podporu v nezamestnanosti, aktuálne najvyšší od roku 2021. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

 

Ak nejde o jednorazový výkyv, prudký nárast žiadostí by mohol naznačovať nárast miery nezamestnanosti. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

 

Fed bude znižovať sadzby

Zdá sa, že Fed by nemal pristúpiť k razantnému zníženiu sadzieb o 50 bázických bodov, vzhľadom na pretrvávajúce inflačné riziká. Je však zrejmé, že clá – hlavný zdroj cenovej neistoty – mali na americké ceny len obmedzený vplyv. Fed teda sadzby zníži, no pravdepodobne bez predbežného záväzku k celému cyklu a zostane silne závislý od prichádzajúcich údajov.

Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma

Otvoriť účet Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu


Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.

Zdieľať
Späť

Správy z trhov

11.09.2025
20:10

Denné zhrnutie: Indexy na historických maximách, dolár oslabuje 💲

Americké akciové indexy rastú na rekordné úrovne. US500 pridáva 0,80 % na 6 590 bodov, US100 rastie o 0,70...

 19:28

Micron rastie o 10 % vďaka silnejšiemu výhľadu 🚀

Akcie Micron dnes stúpajú o 10 % na 153 USD za akciu po tom, čo banka Citi zvýšila cieľovú cenu na 175 USD (z predchádzajúcich...

 19:26

Bitcoin vyskočil nad 114 tis. USD vďaka slabšiemu doláru a optimizmu na Wall Street 📈

Bitcoin dnes pridáva ďalších 0,5 % a rastie nad 114 tis. USD, pričom sa približuje k dôležitej zóne blízko 115...
Viac správ

Pripojte sa k viac ako 1 700 000 investorom z celého sveta

Začnite investovať Stiahnite si aplikáciu Stiahnite si aplikáciu