Ranné zhrnutie: Zotavia sa trhy z piatkového prepadu❓

• Geopolitika – eskalácia Irán/Izrael: V nedeľu Irán prvýkrát od začiatku prímeria v apríli odpálil rakety smerom na Izrael. Ako dôvod uviedol porušovanie námornej blokády zo strany USA a aktivity v Libanone. Izrael odpovedal údermi na približne 10 vojenských cieľov v západnom a strednom Iráne a ignoroval Trumpove výzvy na zdržanlivosť. Na verejnosť sa dostali aj fámy o útokoch vedených z Jemenu smerom na Izrael a o nepotvrdenom ostreľovaní základne Prince Sultan v Saudskej Arábii.
• Geopolitika, pokračovanie – diplomatická patová situácia: Trump verejne uviedol, že Netanyahu „nebude mať na výber“ a bude musieť dohodu prijať. Iránsky diplomat však výslovne vyhlásil, že dohoda s Trumpom „v tejto fáze už nie je možná“. Absencia jasnej cesty k deeskalácii udržiava na trhoch rizikovú prémiu.
• Ropa – historický výpadok ponuky: WTI rastie približne o +4,7 % na zhruba 94,4 USD, Brent podobným tempom k úrovni okolo 97 USD. Ceny zároveň započítavajú iránsko-izraelskú výmenu paľby aj fakt, že uzavretie Hormuzského prielivu znížilo skutočnú produkciu OPEC+ zo 42,77 mil. barelov denne vo februári na 33,19 mil. barelov denne v apríli. Ide o najväčšiu dodávateľskú krízu v histórii organizácie. OPEC+ od júla štvrtýkrát po sebe zvyšuje produkčné limity o 188 000 barelov denne, ide však prevažne o „papierové“ rozhodnutie. Väčšina členov totiž nedokáže dosiahnuť ani predchádzajúce kvóty.
• Fed – posun od pivotu k zvyšovaniu sadzieb: Májová tvorba pracovných miest mimo poľnohospodárstva (+172 000, tretí silný mesiac po sebe) spolu s energetickým šokom z Iránu zvýšila pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb Fedu do konca roka na viac než 70–75 % oproti 45 % pred týždňom podľa CME FedWatch. Goldman Sachs odsunul prvé zníženie sadzieb na rok 2027. Capital Economics výslovne očakáva dve zvýšenia o 25 bb v tomto roku. Hammack z Fedu signalizuje, že pri trvalo vysokej inflácii môže byť zvýšenie sadzieb „čoskoro“ nevyhnutné.
• Wall Street v piatok – prevláda červená, ale rotácia je viditeľná: Heatmapa piatkovej seansy ukazuje masívny výpredaj v technologickom sektore: MU -13,25 %, INTC -11,28 %, AMD -10,86 %, AVGO -7,92 %, AMAT -9,71 %, META -5,51 %, MSFT -2,66 %, NVDA -6,2 %. Jasne sa objavuje defenzívna rotácia. Zdravotníctvo zostalo v zelených číslach (JNJ +2,02 %, WMT +4,09 %, KO +3,46 %, PG +4,09 %), rovnako ako časť priemyselných titulov (UNP +13,19 %, ETN) a doprava. Ide o klasický obraz trhu, ktorý sa presúva z „growth/momentum“ do „value/defensive“.
• Ázia – výpredaj technológií, KOSPI na hrane: KOSPI v maxime klesol o 8–8,4 %, čo spustilo automatické pozastavenie obchodovania, a seansu ukončil poklesom približne o 5 %. To je 13 % pod rekordnými maximami z minulého týždňa. Zahraniční investori len do poludnia miestneho času predali akcie v čistej hodnote približne 801 mil. USD. Nikkei odpísal 3,7 %, Tokyo Electron 6,7 %, SoftBank 7,5 %, TSMC 2,1 % a TAIEX 3,9 %. Analytici Nomury upozorňujú, že ide najmä o „vynútený predaj“ po nadmernom positioningu, nie o zmenu dlhodobej tézy okolo AI.
• Európske futures pred otvorením: Futures na DAX/DE40 pred otvorením klesajú zhruba o 0,5 %. EU50 je na tom podobne. Európske futures v reakcii na ázijský výpredaj oslabili približne o 1 %. Vysoká expozícia európskych indexov voči polovodičom (ASML, Infineon) a energetike naznačuje zmiešané otvorenie. Energia môže rásť, zatiaľ čo technológie a rastové tituly zostanú pod tlakom.
• Meny – dolár na dvojmesačných maximách, jen pod tlakom: Index DXY je na úrovni 100. EUR/USD klesol k hodnote okolo 1,1507, teda na dvojmesačné minimum. GBP/USD je okolo 1,3316, čo je trojmesačné minimum. AUD/USD je na dvojmesačnom minime 0,7016. USD/JPY zostáva nad 160. Jen vymazal celý efekt májovej intervencie BoJ v objeme 11,7 bil. JPY. Trh do cien z veľkej časti započítal jedno zvýšenie sadzieb BoJ v júni, takže bez signálov rýchlejšieho sprísňovania bude mať jen problém znovu získať pôdu pod nohami.
• Zlato – výnosy majú prednosť pred statusom bezpečného prístavu: Spotové zlato klesá približne o 0,2 % na 4 311–4 319 USD/oz po piatkovom prepade o 3 %, čo bola najnižšia úroveň od 24. marca. Striebro je stabilné okolo 67,7 USD, platina klesá o 0,5 % a paládium zostáva bez zmeny. Celý komplex kovov prehráva súboj s rastúcimi reálnymi úrokovými sadzbami.
• Kryptomeny a IPO týždňa: Bitcoin sa zotavuje po piatkovom prepade pod 60 000 USD, ktorý predstavoval najprudší týždenný pokles od kolapsu FTX (-16 %). Teraz sa obchoduje okolo 62 600–63 000 USD (+1,55 %). Ethereum rastie o 3 % na zhruba 1 679 USD.
• Tento týždeň sa pozornosť sústredí na piatkový debut SpaceX na Nasdaqu, ktorý by mal byť najväčším IPO v histórii, ďalej na dáta CPI v stredu a PPI vo štvrtok. Tieto tri katalyzátory nastavia tón pre nadchádzajúce týždne.

Prehľad cien kľúčových finančných nástrojov. Kovy a akciové trhy sú pod tlakom. Ceny ropy prudko rastú v dôsledku geopolitického vývoja. Zdroj: xStation