Výnosy alebo akumulácia - ktoré dividendové ETF sú pre Vás vhodné?

Kľúčové poznatky

• Dividendové ETF sú nástrojom pre dlhodobé investovanie aj budovanie pasívneho príjmu z dividend.

• Kľúčové je rozhodnutie medzi akumulačným dividendovým ETF (dividendy správca reinvestuje) a distribučným ETF (dividendy z ETF chodia na účet).

• Ak pri distribučných ETF dividendy reinvestujete, celkový výnos je dlhodobo podobný akumulačným ETF.

• Akumulačné dividendové ETF sa viac hodí vo fáze budovania majetku, distribučné dividendové ETF skôr pri čerpaní pasívneho príjmu.

• Výber dividendového ETF pre každého investora závisí od investičného cieľa, horizontu a preferencií, ako pracovať s dividendami z daného ETF.

Distribučné vs akumulačné ETF

ETF predstavujú koše akcií (najčastejšie), ktoré sú vyberané podľa určitého kľúča. Môže ísť napríklad o ETF, ktoré kopíruje určitý akciový index, akcie nejakej krajiny, alebo akcie zo sektoru s určitým zameraním. Tieto ETF sa následne obchodujú v určitej mene. Najčastejšie ide o americké doláre alebo eurá. Napríklad pre investorov z eurozóny sú výhodnejšie eurové ETF, keďže im pri ich nákupe odpadávajú starosti s konverziou mien pri nákupe či predaji.

Investor sa následne v praxi rozhoduje ešte aj na základe toho, aký spôsob distribúcie dividend správca ETF zvolil. V takomto prípade môže ísť o:

• distribučné ETF alebo

• akumulačné ETF.

Ako sme si už spomínali vyššie, medzi najobľúbenejšie ETF patria tie akciové. Firmy, ktorých akcie sú zastúpené v daných ETF, však veľmi často vyplácajú dividendy. V prípade firiem z najznámejšieho svetového akciového indexu S&P 500 ide odhadom o 80 % firiem. Ak investor drží tieto akcie vo forme ETF, tak na veľkú časť akcií teda pripadá vyplatená dividenda a správca ETF teda musí zvoliť, čo bude s dividendou robiť.

Veľmi zjednodušene sa dá povedať, že pokiaľ by investor zvolil distribučné ETF a obdržané dividendy by po ich obdržaní reinvestoval a dokúpil za ne ďalšie kusy ETF - celkové zhodnotenie ETF by bolo takmer úplne rovnaké. Celkový dividendový výnos najobľúbenejších ETF je v rádoch vyšších desatín percenta, alebo nízkych jednotiek percent ročne, takže medzi distribučným a akumulačným ETF nebude veľký rozdiel. V praxi je teda pri pravidelnom investovaní, na ktoré väčšina ľudí ETF využíva, takmer jedno či zvolíte akumulačné alebo distribučné ETF.

Distribučné ETF (Dist.) - ako funguje výplata dividend z ETF

Ak sa správca ETF rozhodne, že bude dividendu vyplácať, tak ide o takzvané distribučné ETF. V obchodnej platforme ho nájdete so skratkou „dist“.

Predstavme si hypotetickú situáciu, kedy nakúpite ETF na akciový index S&P 500 v hodnote 1000 EUR s tým, že priemerný dividendový výnos firiem z tohto indexu je aktuálne okolo 1,15 %. To znamená, že za daný rok vyplatia firmy z indexu dividendu vo výške 11,5 EUR, ktorú vám následne správca daného fondu vyplatí na investičný účet.

Zjednodušene povedané, správca ETF pozbiera dividendy od firiem z indexu a rozdelí ju pomerovo medzi držiteľov ETF.

Akumulačné ETF (Acc.) - automatická reinvestícia dividend

Druhým spôsobom distribúcie je akumulácia dividend a v takomto prípade hovoríme o akumulačnom ETF. To nájdete v platforme pod skratkou „acc“. Pri akumulačných ETF správca dostane od firiem dividendy, ktoré ale ďalej investorom nevyplatí, ale dokúpi za ne viac akcií v rámci každého kusu ETF. Počet kusov ETF pre investora teda ostáva rovnaký, avšak objem akcií v každom z nich bude väčší.

Ako príklad si predstavme, že v jednom kuse nejakého ETF je: 1 kus akcie Apple, 1 kus akcie Nvidia 1 kus akcie Microsoftu. Ak by mal investor pri dividendový výnos 1,15 %, tak po prikúpení - akumulácii - by mal 1,015 kusu akcie Apple, 1,015 kusu Nvidia 1,015 kusu Microsoftu. Akumulačné ETF teda dividendu nerozdeľuje medzi držiteľov, ale automaticky ju reinvestuje.

Výhody a nevýhody dividendových ETF

Každý typ ETF má svoje výhody aj nevýhody a vždy záleží od investičného cieľa a preferencie jednotlivca, akú formu investovania zvolí.

Výhody a nevýhody akumulačných ETF

Väčšina - najmä mladých - investorov do ETF chce investovať pravidelne a dlhodobo s tým, že peniaze z investícií chcú čerpať až po dovŕšení vyššieho veku. Celková nainvestovaná suma teda priebežne rastie a investorovi nejde o poberanie priebežnej dividendy, ale o maximalizáciu dlhodobého výnosu portfólia vďaka maximalizácii efektu zloženého úročenia.

Výhody akumulačných ETF

V takomto prípade sú vhodnejšie akumulačné ETF fondy z dôvodu, že vyplatené dividendy automaticky reinvestuje a nestoja tak nevyužité na účte. Výhodou je teda:

• jednoduchosť - investor sa nemusí zamýšlať nad dividendami,

• daňové aspekty - pri daniach síce platí, že situáciu každého človeka je potrebné posudzovať individuálne, vyplatené dividendy z ETF však môžu komplikovať podanie daňového priznania a tak je pre veľkú časť investorov oveľa jednoduchšie, keď žiadne dividendy na účet nedostávajú.

Nevýhody akumulačných ETF

Keďže sa pri tomto type ETF dividendy automaticky reinvestujú, investor ich na účte neuvidí. Hoci to dáva logicky a ekonomicky zmysel, niektorí investori uprednostňujú, keď im dividenda príde na účet a môžu ju znovu investovať vlastnoručne – pre pocit väčšej kontroly.

Výhody a nevýhody distribučných ETF

Avšak, nie každý investor má rovnaký cieľ. Áno, mladý 20 ročný investor chce väčšinou budovať svoj majetok dlhodobo. Avšak existujú tiež prípady, kedy ľudia v priebehu života už zarobili vyšší objem peňazí, od ktorých očakávajú, že by im mohli pokrývať (úplne či čiastočne) ich životné náklady. Distribučné ETF môžu byť teda vhodnejšie pre investorov, ktorí chcú z už väčšieho objemu portfólia poberať priebežne dividendu v rámci pasívnych príjmov.

Výhody distribučných ETF

V takomto prípade môže investor zvoliť distribučné ETF. Existujú totiž napríklad aj dividendové ETF, ktoré združujú akcie firiem s vyšším dividendovým výnosom. Tie najlepšie ETF fondy sa pohybujú aj v okolí 3 % - 5 %. Ak do takéhoto ETF investor vloží, napríklad 100 000 eur, ročne získa vo forme dividend 3 000 € - 5 000 €.

Takáto suma dokáže už čiastočne pokryť niektoré životné náklady. Dividendové ETF teda môžu poskytovať určité výhody u väčšiny ľudí najmä v neskorších životných fázach. V konečnom dôsledku je ale situácia každého človeka individuálna, takže distribučné ETF môžu dávať zmysel aj niekomu inému.

Nevýhody distribučných ETF

Prvou a zrejme najväčšou nevýhodou sú daňové komplikácie. Obdržané dividendy vo väčšine prípadov podliehajú rôznym povinnostiam v oblasti daní a ich obdržanie môže byť spojené s vyššími administratívnymi nákladmi.

Po obdržaní dividend sa zároveň investor musí aktívne rozhodnuť, čo s nimi urobí. Či si ich vyplatí na bežný účet, alebo ich reinvestuje. Ak zvolí druhú možnosť, musí sa tiež rozhodnúť do čoho ich reinvestuje.

Investor navyše nie vždy reinvestuje vyplatené dividendy z ETF okamžite, čo pri dlhodobo rastúcich trhoch môže mierne znížiť celkový výnos.

Prečo sú dividendy dôležité pre investora?

Aktuálne sú dividendové výnosy najobľúbenejších ETF relatívne nízke. Dlhodobý výnos akciového indexu S&P 500 sú však približne 2 %, čo na prvý pohľad vyzerá ako zanedbateľný výnos. V prípade, že by však investor zvolil distribučné ETF a dividendy by nereinvestoval, tak by prišiel o značnú časť výnosov.

Na grafe nižšie môžete vidieť výnos spomínaného indexu (S&P 500) od roku 1990. Samotný index má k novembru 2025 výnos približne 2000 %, s reinvestovanými dividendami (acc.) je tento výnos až približne 4000 %, teda zhruba dvojnásobok. V praxi však aj v prípade distribučných ETF väčšina investorov dividendy reinvestuje ručne, takže reálne výnosy môžu byť v oboch prípadoch podobné.

Rozdiel medzi distribučnými a akumulačnými ETF

Hlavné rozdiely medzi dist. a acc. ETF nájdete zhrnuté v tejto infografike:

Aké dividendové ETF si vybrať? Acc alebo Dist?

Veľmi zjednodušene sa dá povedať, že pokiaľ by investor zvolil distribučné ETF a obdržané dividendy by po ich obdržaní reinvestoval a dokúpil za ne ďalšie kusy ETF - tak celkové zhodnotenie ETF by bolo takmer úplne rovnaké. Celkový dividendový výnos najobľúbenejších ETF je v rádoch vyšších desatín percenta, alebo nízkych jednotiek percent ročne, takže medzi distribučným a akumulačným ETF nebude veľký rozdiel. V praxi je teda pri pravidelnom investovaní, na ktoré väčšina ľudí ETF využíva, takmer jedno či zvolíte akumulačné či distribučné ETF.

Konečné rozhodnutie bude vždy závisieť od toho, čo daný investor preferuje a aký je jeho investičný cieľ. Treba však jednoznačne podotknúť, že ani akumulačným a ani distribučným ETF pri výbere chybu neurobíte. Dôležité je, aby ste pri výbere distribučného ETF vo fáze budovania majetku dividendy reinvestovali a výnos bude podobný akumulačným ETF.

V skratke sa však dá povedať, že pokiaľ ste vo fáze budovania majetku, tak je vhodnejšou voľbou akumulačné ETF, ktoré vás zbavuje niektorých starostí. Zatiaľ čo vo fáze čerpania majetku je vhodnejšie distribučné ETF, ktoré vám dokáže poskytovať niekoľko percentný ročný výnos.

Zhrnutie: Acc vs Dist dividendové ETF

Obe formy ETF sú teda výbornou voľbou pre veľkú časť investorov. To, či zvolíte akumulačné ETF, alebo distribučné ETF a dividendy budete reinvestovať ručne, nie je až také dôležité ako napríklad to, či vôbec začnete investovať. Dá sa povedať, že z dlhodobého hľadiska budú rozdiely vo výkonnosti zanedbateľné  a voľba by mala závisieť primárne od investičného cieľa.