AMD vượt mốc vốn hóa 1 nghìn tỷ USD, Phố Wall nâng cao kỳ vọng

AMD đã vượt mốc vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD. Đây là một cột mốc quan trọng đối với một công ty có cổ phiếu đã tăng khoảng 185% kể từ đầu năm. Đà tăng mạnh mẽ này đã đưa AMD vào nhóm những công ty lớn nhất tại Mỹ và biến hãng trở thành một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ sự quan tâm của thị trường đối với lĩnh vực bán dẫn và trí tuệ nhân tạo trong năm nay.

Động lực chính phía sau đà tăng của cổ phiếu đến từ kết quả kinh doanh của công ty. Trong quý II, AMD tăng doanh thu 50% so với cùng kỳ lên 11,5 tỷ USD. Mảng Data Center đang tăng trưởng nhanh nhất. Doanh thu từ phân khúc này đạt 6,7 tỷ USD, tăng 107%. Doanh số từ các trung tâm dữ liệu hiện là nguồn tăng trưởng quan trọng nhất của toàn công ty.

Do đó, thị trường sẽ đặc biệt theo dõi tốc độ AMD có thể gia tăng doanh số với các công ty công nghệ lớn nhất trong những quý tới. Các dự báo về nhu cầu cơ sở hạ tầng AI không còn đủ để thuyết phục thị trường. Với mức định giá hiện tại, nhà đầu tư sẽ muốn thấy những dự báo đó được chuyển hóa thành đơn hàng, giao hàng và doanh thu thực tế.

Điều này đồng nghĩa với việc kỳ vọng đối với các báo cáo tài chính sắp tới đã được nâng lên. AMD vẫn có thể tiếp tục công bố những kết quả rất mạnh, nhưng giá cổ phiếu vẫn có thể phản ứng tiêu cực nếu tốc độ tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng. Sau một đợt tăng giá mạnh như vậy, điều ngày càng quan trọng không chỉ là công ty đang hoạt động tốt như thế nào ở hiện tại, mà còn là thị trường đã đặt kỳ vọng cao đến đâu cho những năm tới.

Diễn biến doanh số của các bộ tăng tốc Instinct sẽ đặc biệt quan trọng. Trong nhiều năm, AMD chủ yếu được biết đến với các bộ xử lý, nhưng thị trường AI đang mang đến cho công ty cơ hội bước vào một lĩnh vực kinh doanh lớn hơn nhiều, liên quan đến việc xây dựng các trung tâm dữ liệu. Vì vậy, mỗi khách hàng lớn mới sử dụng chip AMD sẽ là một tín hiệu quan trọng đối với nhà đầu tư, cho thấy công ty thực sự đang gia tăng thị phần trong chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI thay vì chỉ hưởng lợi từ sự quan tâm chung đối với lĩnh vực này.

Cũng cần nhớ rằng AMD không hoạt động một mình. Nvidia vẫn là công ty dẫn đầu vượt trội trong thị trường bộ tăng tốc AI, trong khi cạnh tranh trong phân khúc này nhiều khả năng sẽ ngày càng gay gắt. Điều này có nghĩa AMD sẽ cần thu hút thêm khách hàng mà không phải hy sinh biên lợi nhuận, đồng thời duy trì tốc độ phát triển đủ mạnh để đáp ứng kỳ vọng hiện tại của nhà đầu tư. Việc triển khai thêm các hệ thống tại khách hàng sẽ là một trong những mảnh ghép quan trọng nhất của bức tranh trong những quý tới.

Môi trường kinh tế vĩ mô cũng tiếp tục là một yếu tố quan trọng. Trong tháng 9, Fed đã nâng lãi suất lên 3,75%–4%, tạo ra điều kiện kém thuận lợi hơn đối với các công ty tăng trưởng có mức định giá cao. Nếu chi phí vốn duy trì ở mức cao, nhà đầu tư sẽ càng chú ý đến việc liệu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có đủ để biện minh cho mức định giá hiện tại hay không.

Tuy nhiên, AMD vẫn có những yếu tố cụ thể để hỗ trợ triển vọng. Mảng Data Center đang tăng trưởng với tốc độ hơn 100%, trong khi công ty đồng thời gia tăng doanh số của cả bộ xử lý EPYC và bộ tăng tốc Instinct. Điều này được hỗ trợ bởi các đợt triển khai bổ sung với những khách hàng lớn cũng như quá trình phát triển các giải pháp hoàn chỉnh cho trung tâm dữ liệu.

Vốn hóa 1 nghìn tỷ USD vì vậy chủ yếu là biểu tượng cho thấy vị thế của AMD trên Phố Wall đã thay đổi mạnh mẽ như thế nào. Công ty không còn đơn thuần được nhìn nhận là một đối thủ nhỏ hơn của Intel hay một lựa chọn thay thế cho Nvidia. Thị trường đang định giá AMD như một trong những bên hưởng lợi lớn từ làn sóng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI. Bộ kết quả tài chính tiếp theo sẽ cho thấy liệu tốc độ tăng trưởng kinh doanh có thể theo kịp những kỳ vọng đã được phản ánh vào giá cổ phiếu hay không.

Nguồn: XTB Research