🗽Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole

Hole, có thể thấy Chủ tịch Fed nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương Mỹ cần chắc chắn rằng lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu 2% một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh. Nếu điều này không xảy ra, theo Warsh, “Fed vẫn còn nhiều việc phải làm”. Nhìn chung, bài phát biểu mang giọng điệu khá diều hâu (hawkish). Warsh không trực tiếp phát tín hiệu về một đợt tăng lãi suất, nhưng cho rằng việc tăng lãi suất có thể trở nên hợp lý nếu quá trình giảm lạm phát không tăng tốc. Đồng USD tăng đáng kể sau khi những nhận xét của Warsh được công bố, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng. Lợi suất kỳ hạn 2 năm đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 7 trong lúc bài phát biểu diễn ra.

• Theo Warsh, mục tiêu lạm phát 2% của Fed vẫn là một chuẩn mực vững chắc và không thay đổi đối với chính sách tiền tệ.

• Warsh cho rằng các dữ liệu lạm phát gần đây chưa cho thấy sự cải thiện đáng kể trong xu hướng lạm phát cơ bản.

• Trong bối cảnh thị trường lao động vẫn ổn định và lạm phát còn cao hơn mục tiêu, ưu tiên chính của Fed hiện tại nên là giảm áp lực giá cả.

• Lãi suất vẫn là công cụ chủ yếu của Fed để khôi phục ổn định giá cả, đồng thời duy trì một thị trường lao động lành mạnh.

• Warsh cho rằng khó có thể mô tả các điều kiện tài chính hiện tại là thắt chặt, qua đó cho thấy Fed vẫn còn dư địa để tiếp tục nâng lãi suất nếu lạm phát không giảm.

• Tuy nhiên, ông không cho biết liệu Fed có thể tăng lãi suất ngay tại cuộc họp tháng 9 hay không, cũng không đưa ra lộ trình cụ thể cho lãi suất trong những tháng tới.

• Warsh vẫn hoài nghi về forward guidance, cho rằng việc Fed đưa ra quá nhiều định hướng chi tiết có thể hạn chế sự linh hoạt của ngân hàng trung ương và tác động quá lớn đến quyết định của nhà đầu tư.

• Đồng thời, Chủ tịch Fed đưa ra góc nhìn khá tích cực về tăng trưởng kinh tế, đặc biệt nhấn mạnh mức đầu tư mạnh mẽ vào cơ sở hạ tầng AI và công nghệ.

• Ngày càng có nhiều quan chức Fed cho rằng lãi suất nên ở mức cao hơn, đồng thời nhận định vùng lãi suất hiện tại 3,50–3,75% có thể chưa đủ để hạn chế hoạt động kinh tế và qua đó kiểm soát lạm phát.

• Thị trường futures hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào cuối năm cao hơn, dù đồng thuận hiện tại vẫn nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9.

• Lạm phát Core PCE tăng 3,3% YoY trong tháng 7, không thay đổi so với tháng 6, qua đó củng cố lập luận của nhóm quan chức Fed có quan điểm diều hâu hơn.

• Các nguồn gây áp lực lạm phát bổ sung bao gồm giá năng lượng ở mức cao liên quan đến chiến tranh với Iran, giá chất bán dẫn tăng và căng thẳng thương mại tái diễn.

• Warsh cũng thừa nhận trách nhiệm của Fed đối với giai đoạn lạm phát kéo dài trên mức mục tiêu, cho rằng trách nhiệm đối với 65 tháng lạm phát duy trì ở mức cao “hoàn toàn thuộc về ngân hàng trung ương”.

Điểm đáng chú ý là Chủ tịch Fed cho rằng khó có thể xem các điều kiện tài chính hiện tại là thắt chặt, cho thấy Fed vẫn còn dư địa để tiếp tục thắt chặt chính sách nếu cần thiết. Ông đồng thời nhận thấy tiềm năng tăng trưởng kinh tế mạnh hơn đáng kể, được hỗ trợ một phần bởi dòng vốn đầu tư khổng lồ vào AI và cơ sở hạ tầng công nghệ. Tuy nhiên, Warsh cũng chỉ ra một số khu vực đang yếu hơn trong nền kinh tế, đặc biệt là thị trường nhà ở và lĩnh vực nông nghiệp.

Ngày càng có nhiều quan chức Fed cho rằng ngân hàng trung ương Mỹ đáng lẽ đã phải tăng lãi suất. Phe diều hâu cảnh báo rằng nếu Fed không hành động ngay, ngân hàng trung ương có thể buộc phải thắt chặt mạnh hơn trong tương lai, từ đó làm gia tăng rủi ro đối với thị trường lao động. Warsh cũng chỉ trích mạnh việc sử dụng forward guidance quá mức, cho rằng những tín hiệu chính sách quá chi tiết có thể hạn chế khả năng phản ứng linh hoạt của Fed và khiến nhà đầu tư trở nên quá phụ thuộc vào thông điệp từ ngân hàng trung ương.

USDIDX (D1)

Nguồn: xStation5