Chuyện gì đang xảy ra với Tesla ❓

📉 Tesla đã có 2 ngày sụt giảm tồi tệ nhất trong 14 tháng. Liệu bong bóng Tesla sẽ vỡ?

Cổ phiếu của Tesla (TSLA.US) đã giảm gần 12% vào thứ Ba, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng Ba. Kết hợp với mức giảm hôm thứ Hai, cổ phiếu đã giảm 16,2% trong tuần này - mức giảm hai ngày lớn nhất trong 14 tháng. Những hành động gần đây của CEO Tesla trên Twitter có thể được coi là động lực đằng sau các động thái với các lựa chọn là động lực chính. Tất cả những yếu tố này khiến các nhà đầu tư tự hỏi - liệu bong bóng Tesla có vỡ?

Cuộc thăm dò ý kiến ​​trên Twitter của Musk và hành động bán cổ phiếu của các thành viên hội đồng quản trị 

Một trong những lý do khiến giá cổ phiếu Tesla giảm trong tuần này là do cuộc thăm dò trên Twitter của Elon Musk được đưa ra vào cuối tuần qua. CEO của Tesla đã hỏi người dùng trên Twitter rằng liệucó nên bán 10% cổ phần Tesla đang nắm giữ, trị giá khoảng 21 tỷ USD vào thời điểm đó hay không. Kết quả của cuộc thăm dò ủng hộ việc bán cổ phần và Musk cho biết sẽ làm theo ý kiến của số đông. Tuy nhiên, thông tin về thời gian diễn ra vẫn chưa được tiết lộ. Phải nói rằng, Musk có thể đã bắt đầu bán cổ phiếu và điều này có thể lý do cho đợt lao dốc lớn vào ngày hôm qua. 

Elon Musk đã thăm dò ý kiến của cộng đồng Twitter về việc bán 10% cổ phiếu Tesla của mình. Nguồn: Twitter

Tuy nhiên, Elon Musk nổi tiếng với những pha PR và hoạt động sôi nổi trên Twitter. Chúng ta có thể biết nhiều hơn từ hành động của các thành viên hội đồng quản trị khác của Tesla. Robyn Denholm, Ira Ehrenpreis và Antonio Gracias đã bán số cổ phiếu trị giá hàng trăm triệu USD kể từ cuối tháng 10.

Việc bán cổ phiếu của các giám đốc điều hành được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ vì họ có thể ám chỉ rằng điều gì đó tồi tệ sắp xảy ra với giá cổ phiếu. Điều thú vị hơn nữa là hồ sơ pháp lý từ Kimbal Musk - một trong những thành viên hội đồng quản trị của Tesla và là anh trai của Elon Musk. Theo hồ sơ, Kimbal Musk đã bán số cổ phiếu Tesla trị giá 109 triệu USD (15% cổ phần của ông) vào thứ Sáu, ngày 5 tháng 11 - chỉ một ngày trước khi Elon Musk phát động cuộc thăm dò trên Twitter. Hoạt động của những người trong cuộc vẽ ra một triển vọng ảm đạm có thể xảy ra đối với cổ phiếu Tesla và một gợi ý có thể đã đưa ra cho thị trường.

Ảnh hưởng của hợp đồng quyền chọn

Một phần lớn các động thái gần đây của Tesla - cả tăng và giảm - đều được kích hoạt bởi giao dịch quyền chọn. Quyền chọn là một công cụ phổ biến để đầu cơ ở Mỹ vì chúng giúp tận dụng các thị trường biến động. Tuy nhiên, chúng cũng có thể là một nguồn biến động đối với các cổ phiếu cơ sở. 

Khi một số lượng lớn các nhà giao dịch mua quyền chọn mua, các nhà tạo lập thị trường bán các quyền chọn đó cần phải mua cổ phiếu cơ bản để bảo vệ các vị thế của họ. Quyền chọn thường giao dịch với mức giá nhỏ hơn giá cổ phiếu với quy mô hợp đồng bằng 100 cổ phiếu. Tuy nhiên, các nhà tạo lập thị trường muốn bảo vệ vị thế của họ cần phải mua cổ phiếu cơ bản với giá đầy đủ với số lượng tương ứng. Điều này có nghĩa là một khoản đầu tư nhỏ vào quyền chọn của một nhà kinh doanh bán lẻ thường dẫn đến khoản đầu tư lớn vào một khoản đầu tư cơ bản của nhà tạo lập thị trường, tạo ra một áp lực tăng giá lớn đối với giá cổ phiếu.

Điều này đặc biệt đúng đối với các cổ phiếu biến động mạnh khi các nhà tạo lập thị trường cố gắng bảo vệ vị thế một cách nhanh chóng, trước khi các biến động giá lớn xảy ra. Lưu ý rằng điều này hoạt động theo cả hai cách. Nếu các nhà tạo lập thị trường có vị thế bán khống lớn đối với quyền chọn bán, họ sẽ muốn bán cổ phiếu cơ sở để phòng ngừa rủi ro này. Trong một kịch bản như vậy, áp lực giảm giá mạnh có thể xuất hiện.

Nhìn vào biểu đồ bên dưới, có thể thấy khối lượng giao dịch quyền chọn mua và quyền chọn bán đều tăng đột biến trong tuần này nhưng số lượng giao dịch thỏa thuận nhiều hơn so với lệnh mua. Một bước nhảy vọt về khối lượng mua vào cuối tháng 10 tương ứng với ngày mà cổ phiếu Tesla tăng trên 1,000 USD - một động thái cũng được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch quyền chọn. 

Khối lượng giao dịch quyền chọn Tesla kể từ đầu tháng 7 năm 2021. Nguồn: Bloomberg, XTB

Bong bóng sẽ vỡ?

Cổ phiếu của Tesla thường được xem là bong bóng đầu cơ. Mặc dù công ty đã bắt đầu tạo ra lợi nhuận sau nhiều năm tiêu hao tiền mặt, nhưng định giá của nó vẫn ở mức cao ngất trời. Tesla giao dịch với tỷ lệ P/E gần 330! Giá hiện tại cũng cao hơn 21,2 lần so với doanh thu trên mỗi cổ phiếu trong 12 tháng qua. Lưu ý rằng điều này có tính đến giá cổ phiếu lao dốc trong 2 ngày gần đây. Để đưa những số liệu này vào bối cảnh, S&P 500 giao dịch ở mức P/E là 25,8 và P/S là 3,13! Với mức định giá cao như vậy, việc điều chỉnh sẽ không có gì đáng ngạc nhiên. Tuy nhiên, nó không nhất thiết có nghĩa là bong bóng đang vỡ.

Tesla là một cổ phiếu rất dễ bay hơi và sự biến động này hoạt động theo cả hai cách. Đây không phải là lần đầu tiên giá cổ phiếu lao dốc như vậy nhưng khi điều tương tự xảy ra, các nhà đầu tư có xu hướng quên rằng cổ phiếu đã tăng giá bao nhiêu trong thời gian đó. Doanh số bán hàng của những người trong cuộc có thể là một nguồn đáng lo ngại nhưng cần lưu ý rằng các thành viên hội đồng quản trị thường bị cấm bán cổ phiếu hoàn toàn và cần phải lên kế hoạch trước cho họ. Phải nói rằng, thời điểm bán hàng gần đây có thể chỉ là một sự trùng hợp.

Nhìn vào biểu đồ Tesla (TSLA.US) cho thấy sự sụt giảm vẫn còn khá nhiều khoảng trống để di chuyển. Hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn có thể được tìm thấy ở mức Fibo 50% của động thái đi lên trong năm nay trong khu vực 900 USD. Vùng này được củng cố thêm bởi giới hạn dưới của quỹ đạo thị trường. Về lý thuyết, sự phá vỡ bên dưới khu vực này sẽ cho thấy sự đảo ngược xu hướng. Tuy nhiên, khu vực tâm lý 1.000 USD sẽ cần phải bị phá vỡ trước. Các báo giá trước thị trường hiện tại cho thấy thời gian mở cửa phiên giao dịch tiền mặt ngày hôm nay khá ổn định.

Biểu đồ TSLA.US ở khung D1. Nguồn xStation5