Cổ phiếu của các "con nợ tài chính" chịu áp lực 📌

Các chính sách hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang đã gây áp lực rất lớn lên các công ty giao dịch công khai khi những công ty này không thể tạo ra dòng tiền dương và phụ thuộc nhiều vào điều kiện thị trường, khả năng tiếp cận tín dụng giá rẻ và các hoạt động quỹ đầu tư rủi ro. Cổ phiếu của các công ty Aurora Cannabis và Tilray đã mất giá hôm nay trong bối cảnh lo ngại về chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Fed kéo dài:Chi phí tài chính tăng cũng dẫn đến các điều kiện tài chính ngày càng xấu đi đối với các doanh nghiệp như Aurora Cannabis và Tilray. Cả hai công ty đang mất gần 10% ngày hôm nay. Chúng ta có thể thấy rằng khoản nợ năm 2022 đã lần đầu tiên cao hơn mức tài trợ của ngành sau nhiều năm, cho thấy tâm lý rủi ro tiêu cực và việc các quỹ đầu tư mạo hiểm rút vốn khỏi các dự án mạo hiểm. Đáng chú ý, giai đoạn lo ngại rủi ro diễn ra sau một năm trước phá kỷ lục về vấn đề này, trong đó tài trợ cho ngành cần sa, trong 41 tuần của tuần đầu tiên, lên tới gần 4,7 tỷ USD, cao hơn gần 450% so với năm hiện tại. Nguồn: Virdian Capital 

Dưới đây là một số công ty khác đã bị ảnh hưởng nặng nề trong năm nay, khiến hơn 90% cổ phiếu bị bán tháo:

Cổ phiếu của công ty công nghệ và tiếp thị quảng cáo Snap (SNAP.US) đã giảm mạnh sau khi công ty không thể đáp ứng dự báo của các nhà phân tích về doanh thu tăng trưởng, vốn khiến thị trường lạc quan về tỷ suất lợi nhuận dự kiến ​​trong tương lai vào năm 2021. Việc định giá, đã tăng đều đặn trong hai năm qua trong khi lãi suất gần bằng 0, đã nhận thức được điều này. Hoạt động kinh doanh của công ty sa sút khi các nhà quảng cáo rút lui khỏi lĩnh vực quảng cáo. Việc cắt giảm ngân sách tiếp thị và bán hàng của hàng nghìn công ty trước dự đoán về suy thoái kinh tế đã đẩy mức tăng trưởng doanh thu quý 3 của công ty lên 5,7% so với quý 3 năm 2021. Trong năm trước, công ty đã công bố mức tăng trưởng doanh thu hai con số trong mỗi quý và vượt qua kỳ vọng của Phố Wall.

Cổ phiếu của Virgin Galactic (SPCE.US) đã chịu áp lực khi công ty được cho là cung cấp dịch vụ du lịch vũ trụ, tiếp tục "đốt" lượng tiền mặt sẵn có với tốc độ kỷ lục với lợi nhuận tối thiểu. Trong một thị trường giá lên, các nhà đầu tư tỏ ra kém kiên nhẫn và khả năng chịu rủi ro hơn rất nhiều, khiến cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 90% so với mức đỉnh vào tháng 7 năm 2021, khi Richard Branson vượt qua Jeff Bezos trong cuộc đua thương mại vào không gian. Ban đầu, chuyến bay thử nghiệm tiếp theo của Virgin Galactic sẽ diễn ra vào đầu năm nay, nhưng công ty hiện đã dời ngày sang quý đầu tiên của năm sau. Vào năm 2022, công ty đã ký một số quan hệ đối tác kinh doanh quan trọng với Textron, trong số những đối tác khác, để cung cấp các bộ phận cho thế hệ tàu vũ trụ tiếp theo. Virgin Galactic cũng công bố việc xây dựng nhà máy xây dựng của riêng mình ở Phoenix. Tuy nhiên, các nhà đầu tư trong môi trường lãi suất tăng cuối cùng muốn thấy lợi nhuận và khách hàng bay vào vũ trụ thay vì những thông báo và thông tin. Những lo ngại về việc khấu trừ tài chính cho công ty đã tăng lên trong một môi trường có chính sách tiền tệ ngày càng hạn chế.

Dù cho đến gần đây, Carvana (CVNA.US) vẫn là nền tảng bán ô tô đã qua sử dụng phát triển nhanh nhất ở Mỹ nhưng cổ phiếu của Carvana đã giảm gần 97% trong năm nay. Đối mặt với mức nợ khổng lồ và lãi suất ngày càng cao, các nhà đầu tư đang lo sợ công ty sẽ phá sản. Doanh số bán ô tô đã qua sử dụng của Hoa Kỳ đã giảm khoảng 13% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3 năm 2022, gây thiệt hại cho thu nhập của công ty. Theo FactSet, công ty có khoản nợ 7 tỷ USD và không có tiền mặt đáng kể và dòng tiền dương trên bảng cân đối kế toán. Số nợ ròng trung bình so với tiền mặt trên bảng cân đối kế toán của các công ty phi ngân hàng có trong chỉ số S&P500 cao gấp đôi so với Carvana. Tháng 8, khi lãi suất tăng và nhu cầu mua ô tô cũ suy yếu, Carvana đặt mục tiêu tạo ra tiền mặt dương tự dobằng cách cắt giảm chi phí để công ty có thể tự tài trợ mà không cần thêm nợ hoặc vốn chủ sở hữu, tuy nhiên, công ty đã không đạt được mục tiêu khi sử dụng nhiều hơn 200 triệu USD so với dự kiến. Phố Wall không mong đợi dòng tiền dương tự do tại công ty cho đến năm 2026. Giá nhiên liệu cao hơn và lãi suất cao đã khiến thị trường ô tô cũ ở Mỹ suy yếu, môi trường tài chính đầy biến động đã gây áp lực lớn lên Carvana.Biểu đồ giá cổ phiếu Carvana, Virgin Galactic (màu tím) và Snap (màu vàng) ở khung W1. Nguồn: xStation5

​​​​​Biểu đồ cho thấy mức độ tác động của năm 2022 đến tâm lý và hoạt động kinh doanh của các công ty có khoản nợ đáng kể so với vốn hóa thị trường. Đặc biệt rõ ràng là trường hợp của Carvana, công ty có mức nợ 7 tỷ đô la so với 374 triệu đô la tài sản, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 1,87 so với 1,29 đối với Snap và 0,68 đối với Virgin Galactic.