Kết quả tài chính của Nvidia xác nhận: "Sự bùng nổ AI vẫn đang diễn ra mạnh mẽ"

Nvidia lập kỷ lục mới, bất chấp rào cản pháp lý: AI vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt

Sau báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2026 của Nvidia, một điều chắc chắn: công ty không có dấu hiệu chậm lại và tiếp tục củng cố niềm tin của Phố Wall rằng họ đang đứng ở trung tâm của một cuộc cách mạng công nghệ toàn cầu. Thị trường phản ứng ngay lập tức - cổ phiếu tăng hơn 3% ngoài phiên, vượt qua mức 140 USD và xoa dịu những lo ngại gần đây về sự đảo chiều xu hướng.

Doanh thu đạt mức kỷ lục 44,1 tỷ USD, tăng 12% so với quý trước và tăng trưởng ấn tượng 69% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 0,81 USD, vượt qua mức đồng thuận 0,73 USD của giới phân tích. Quan trọng hơn, nếu loại trừ khoản phí nhất thời trị giá 4,5 tỷ USD liên quan đến các hạn chế xuất khẩu chip H20 sang Trung Quốc, EPS sẽ đạt 0,96 USD và tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ ở mức ấn tượng 71,3%.

Phân khúc trung tâm dữ liệu - động lực tăng trưởng không thể tranh cãi của công ty - mang về 39,1 tỷ USD doanh thu, tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù thấp hơn một chút so với mức 39,2 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng. Một điểm đáng chú ý khác là quý kỷ lục của mảng gaming và AI PC, với doanh thu đạt 3,8 tỷ USD - tăng gần 50% so với quý trước.

Dự báo thận trọng được Phố Wall đón nhận một cách bình tĩnh

Mặc dù đưa ra tín hiệu thận trọng hơn về triển vọng - với doanh thu quý 2 dự kiến đạt khoảng 45 tỷ USD so với mức 45,9 tỷ USD dự kiến - các nhà đầu tư vẫn không hề nao núng. Sự thận trọng này chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng doanh thu bốc hơi khoảng 8 tỷ USD trong quý 2 do các biện pháp hạn chế xuất khẩu mới và chặt chẽ hơn của Mỹ sang Trung Quốc. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dường như tin rằng "hiệu ứng Trung Quốc" đang đạt đỉnh, với Nvidia ước tính tổng tác động vào khoảng 15 tỷ USD. Ban lãnh đạo công ty đặt mục tiêu đưa tỷ suất lợi nhuận gộp trở lại phạm vi 75% vào cuối năm nay và các thỏa thuận mới ở Trung Đông có thể giúp bù đắp sự sụt giảm thị phần tại Trung Quốc.

Tuyên bố của CEO Jensen Huang vượt xa mục đích marketing

Tuyên bố của Huang rằng AI đang trở thành "cơ sở hạ tầng quan trọng" mới - ngang hàng với điện hoặc internet - không chỉ là chiêu trò PR. Nó nắm bắt được quy mô của sự chuyển đổi đang diễn ra, với Nvidia đóng vai trò là nhà cung cấp trung tâm. Việc sản xuất hàng loạt siêu máy tính Blackwell NVL72 đang được tiến hành và số lượng token suy luận AI được tạo ra trong năm qua đã tăng gấp mười lần. Đối với các nhà đầu tư, đó là một tín hiệu rõ ràng: chu kỳ đầu tư AI vẫn đang tăng tốc.

Vững tay lái trước "sóng gió" địa chính trị

Bất chấp căng thẳng địa chính trị gia tăng và các rào cản thương mại ngày càng lớn, Nvidia vẫn tiếp tục duy trì lợi thế của mình. Ngay cả với mức định giá hiện tại dao động quanh 30 lần lợi nhuận kỳ vọng, cổ phiếu vẫn mang lại tiềm năng tăng trưởng - miễn là công ty tiếp tục mang lại hiệu suất vượt trội như quý vừa qua. Nhìn xa hơn, thành công của Nvidia cũng đã tái tạo năng lượng cho toàn bộ lĩnh vực công nghệ và chỉ số Nasdaq 100, vốn ngày càng được củng cố bởi câu chuyện về AI.

Rủi ro chiến lược vẫn hiện hữu, nhưng mang tính vĩ mô

Ở giai đoạn hiện tại, những rủi ro lớn nhất đối với Nvidia mang tính chiến lược và nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty. Một sự suy giảm kinh doanh thực sự có lẽ sẽ đòi hỏi một cuộc suy thoái kinh tế rõ ràng, được củng cố bởi dữ liệu thực tế chứ không chỉ là sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc vẫn ở mức 30% và các điều khoản thương mại với châu Âu vẫn còn bỏ ngỏ. Trong khi đó, áp lực lạm phát ở Mỹ có thể trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào của Cục Dự trữ Liên bang và "bóp nghẹt" nhu cầu tiêu dùng.

Tuy nhiên, thị trường ngày hôm nay một lần nữa đang "vẽ" nên một kịch bản lạc quan, coi các cuộc chiến thương mại như một vấn đề "đã được giải quyết". Thời gian sẽ trả lời liệu đó là hy vọng hão huyền hay sự tự tin có cơ sở. Điều chắc chắn ở thời điểm hiện tại là cuộc đua giành quyền thống trị AI đang diễn ra và Nvidia đang vững vàng ở vị trí dẫn đầu.

Eryk Szmyd, Financial Markets Analyst at XTB