Mong đợi gì từ BCDT Q4 2024 của NVIDIA?

"Bài toán" từ DeepSeek - Liệu NVIDIA sẽ khẳng định được vị thế của mình?

Thứ Tư, ngày 26 tháng 2 năm 2025, sau khi thị trường đóng cửa, NVIDIA sẽ công bố báo cáo thu nhập quý IV. Đây không chỉ là một báo cáo tài chính thông thường, mà còn là sự kiện được giới đầu tư toàn cầu "nín thở" chờ đợi, bởi nó được đánh giá là báo cáo quan trọng nhất trong lịch sử của "gã khổng lồ" chip này. Trong hai năm qua, NVIDIA đã chứng kiến sự tăng trưởng phi mã, trở thành nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới về giá trị vốn hóa. Tuy nhiên, "cơn địa chấn" DeepSeek vào tháng 1, khiến giá trị thị trường của NVIDIA "bốc hơi" gần 600 tỷ USD, đã đặt công ty vào tầm ngắm của giới đầu tư. Thị trường dự đoán giá cổ phiếu có thể biến động lên tới 9,87% trong một phiên, dựa trên dữ liệu quyền chọn.

Báo cáo dự kiến

Trong quý IV, các nhà phân tích dự kiến ​​NVIDIA sẽ báo cáo:

• Doanh thu đạt 38,1 tỷ USD, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước
• Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,84-0,85 USD, tăng 64% so với năm ngoái
• Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 34,06 tỷ USD, tăng 82% so với cùng kỳ năm trước
• Doanh thu từ mảng game: 3,02 tỷ USD
• Doanh thu từ card đồ họa chuyên nghiệp: 507,3 triệu USD
• Doanh thu từ mảng công nghệ trên ô tô đạt 459 triệu USD
• Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh là 73,5%
• Thu nhập ròng khoảng 19,6 tỷ USD

Báo cáo thu nhập dự kiến. Nguồn: Bloomberg

Dự báo và triển vọng

Dự báo về tương lai sẽ là thành phần quan trọng nhất trong báo cáo thu nhập này. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu quý 1 năm 2025 vào khoảng 42,26 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh quý 1 khoảng 72,1% và chi tiêu vốn là 760 triệu USD cho quý 1. Dự báo doanh thu cả năm 2026 hiện ở mức 198,63 tỷ USD.

Chuyển đổi chip Blackwell

Việc ra mắt và tăng tốc sản xuất chip Blackwell thế hệ mới của NVIDIA sẽ là tâm điểm chú ý trong báo cáo tài chính sắp tới. Công ty đã hé lộ về doanh thu hàng tỷ đô la mà Blackwell mang lại trong quý này, nhưng cũng thừa nhận rằng tình trạng hiện tại công ty đang phải đối mặt là "cầu vượt cung". Các nhà phân tích sẽ tìm kiếm sự rõ ràng về tiến độ sản xuất và tình trạng chuỗi cung ứng, đóng góp doanh thu dự kiến của Blackwell trong các quý tới, cho đến quá trình chuyển đổi từ kiến trúc Hopper cũ sang Blackwell và cùng như phản hồi ban đầu của khách hàng về hiệu suất và hiệu quả đạt được.

Các nhà phân tích của UBS dự kiến doanh thu từ Blackwell sẽ đạt khoảng 9 tỷ USD cho quý 4 và tăng hơn gấp đôi lên trên 20 tỷ USD trong quý 1 năm 2025. Điều này sẽ bù đắp phần nào cho mức giảm dự kiến 5% QoQ trong doanh số bán hàng Hopper.

Tác động của DeepSeek và Bối cảnh cạnh tranh

Sự xuất hiện của mô hình AI DeepSeek do Trung Quốc phát triển vào tháng 1 vừa qua đã làm dấy lên những mối lo ngại trong ngành công nghiệp chip AI. Câu hỏi đặt ra là, liệu những mô hình AI tương lai có thể hoạt động hiệu quả hơn với ít chip cao cấp hay không? Phản ứng của ban lãnh đạo NVIDIA đối với những tuyên bố về hiệu quả của DeepSeek sẽ được giới đầu tư theo dõi sát sao. Họ sẽ tìm kiếm những tín hiệu về sự thay đổi trong mô hình mua hàng của khách hàng, chiến lược dài hạn của NVIDIA để duy trì vị thế thống trị trên thị trường chip AI, cũng như những thay đổi tiềm năng trong trọng tâm nghiên cứu và phát triển (R&D) hoặc lộ trình sản phẩm.

Bất chấp sự hoảng loạn ban đầu, một số nhà phân tích báo cáo rằng việc triển khai AI doanh nghiệp không hề chậm lại, với Dan Ives của Wedbush lưu ý "KHÔNG CÓ MỘT sự chậm lại hoặc thay đổi nào trong việc triển khai AI doanh nghiệp do tình huống DeepSeek."

Chi tiêu vốn từ các đối tác lớn

Vận mệnh của NVIDIA vẫn gắn liền mật thiết với chi tiêu của các công ty công nghệ và đám mây lớn. Báo cáo thu nhập gần đây từ nhóm "Magnificent 7" (Bảy ông lớn công nghệ) đã tiết lộ kế hoạch chi tiêu vốn kỷ lục cho năm 2025, với dự kiến khoản 325 tỷ USD, tăng 100 tỷ USD so với mức đầu tư của năm 2024. Microsoft, Google, Meta và Amazon đều cho thấy nguồn vốn đầu tư vào AI tăng cao trong các báo cáo thu nhập gần đây. Theo một số nhà phân tích, lĩnh vực AI được báo cáo chiếm tới 10-15% ngân sách CNTT của nhiều công ty cho năm 2025.

Thách thức về mặt pháp lý và địa chính trị

Công ty đang phải đối mặt với căng thẳng địa chính trị phức tạp, đặc biệt là liên quan đến việc bán chip cho Trung Quốc. Tác động của các hạn chế xuất khẩu chip AI của chính quyền Biden vào tháng 1, những thay đổi chính sách tiềm ẩn dưới thời chính quyền Trump và các chiến lược để duy trì tăng trưởng bất chấp những thách thức từ thị trường Trung Quốc sẽ là những chủ đề quan trọng trong báo cáo lần này. Các nhà phân tích của Bank of America tin rằng "nhu cầu ngày càng tăng từ phương Tây (lĩnh vực dữ liệu đám mây của Hoa Kỳ, doanh nghiệp, OpenAI Stargate, v.v.) sẽ bù đắp những trở ngại mà Trung Quốc ảnh hưởng lên NVIDIA."

Biểu đồ cổ phiếu NVIDIA (khung thời gian D1)

Cổ phiếu NVIDIA đang giao dịch gần đường MA 200 ngày (khu vực126,50 USD), một mức hỗ trợ quan trọng. Cổ phiếu đã hình thành một kênh giảm kể từ tháng 12 năm 2024, với mức đỉnh và đáy thấp dần tạo nên xu hướng giảm giá trong ngắn hạn.

Chỉ báo RSI đang trong vùng trung lập và cho thấy sự phân kỳ giảm với mức đỉnh thấp dần kể từ tháng 12, trong khi chỉ báo MACD cũng cho thấy sự giao cắt qua đó củng cố cho đà giảm của cổ phiếu. Hỗ trợ chính được đặt tại đường SMA 200 ngày và tiếp đó sẽ là mức Fibonacci thoái lui 61,8% (đã từng dẫn đến sự đảo chiều).

Phe mua cần đẩy giá đóng cửa trên mức 130 USD (mức Fibonacci thoái lui 38,2%) để báo hiệu sự đảo chiều. Ngược lại, nếu giá tiếp tục duy trì dưới đường MA 200 ngày, thì có thể sẽ kích hoạt những đợt giảm tiếp theo đẩy giá về mức Fibonacci thoái lui 61,8%.