Nvidia trước “giờ G”: Kỳ vọng lợi nhuận kỷ lục giữa vòng xoáy địa chính trị

Gã khổng lồ thống trị GPU toàn cầu

Tính đến thời điểm hiện tại, Nvidia đang là một trong những công ty có vốn hóa lớn nhất toàn cầu, đạt 3,21 nghìn tỷ USD. Giá cổ phiếu của công ty đang dao động quanh mức 131 USD/cổ phiếu. Trong lĩnh vực GPU, Nvidia vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối, với khoảng 90% thị phần GPU dành cho trung tâm dữ liệu và AI và 82% thị phần GPU rời trong thị trường PC toàn cầu – theo dữ liệu từ IDC và Jon Peddie Research. Với sự dẫn đầu vững chắc này, Nvidia tiếp tục là trụ cột không thể thay thế trong hệ sinh thái AI toàn cầu.

Áp lực địa chính trị và rủi ro xuất khẩu

Một trong những thách thức lớn nhất mà Nvidia đang đối mặt là rủi ro từ các hạn chế thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu chip AI tiên tiến từ Mỹ đã có hiệu lực từ thời Tổng thống Biden và gần đây CEO của Nvidia đã bày tỏ lo ngại về khả năng bị hạn chế bán hàng sang Trung Quốc – thị trường vốn từng đóng góp tỷ trọng đáng kể trong doanh số. Những động thái này có thể thúc đẩy Trung Quốc đẩy nhanh phát triển các dòng chip nội địa, tiềm ẩn nguy cơ cạnh tranh dài hạn đối với vị thế dẫn đầu của Nvidia.

Bên cạnh đó, việc thiếu minh bạch về doanh thu theo khu vực – đặc biệt là tại Singapore, vốn là điểm trung chuyển quan trọng – càng khiến giới đầu tư thận trọng hơn. Nếu có sự sụt giảm trong doanh thu từ khu vực này, cổ phiếu Nvidia có thể chịu áp lực ngắn hạn.

Kỳ vọng Doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục

Báo cáo thu nhập của Nvidia – dự kiến công bố sau khi thị trường đóng cửa vào Thứ Tư – đang là tâm điểm được giới đầu tư theo dõi. Kỳ vọng đang ở mức rất cao:

• Doanh thu ước tính: 43,37 tỷ USD (so với 39,33 tỷ USD quý trước)
   
• Lợi nhuận ròng ước tính: 26,02 tỷ USD
   
• EPS dự kiến: 0,88 USD

Dù EPS đã bị điều chỉnh giảm trong 4 tuần qua, nhưng kỳ vọng chung vẫn là Nvidia sẽ công bố một quý tăng trưởng vượt trội. Tuy nhiên, điểm cần theo dõi là tỷ suất lợi nhuận gộp, vốn được dự báo giảm quý thứ hai liên tiếp – một hệ quả từ việc tăng chi phí sản xuất chip Blackwell thế hệ mới.

Blackwell và đám mây thế hệ hai

Điểm sáng lớn nhất trong câu chuyện Nvidia quý này nằm ở chip Blackwell – dòng GPU AI thương mại tiên tiến nhất hiện nay. Việc sản xuất hàng loạt đang được đẩy mạnh và doanh số được ghi nhận vượt kỳ vọng. Bên cạnh đó, hạ tầng đám mây thứ hai (second-layer AI cloud) của Nvidia đang được triển khai mạnh, tạo nên một hệ sinh thái khép kín, từ phần cứng đến dịch vụ điện toán. Tuy nhiên, những tin tốt này có thể bị “phủ nhận” bởi sự sụt giảm doanh số chip H20 tại Trung Quốc do lệnh cấm xuất khẩu từ tháng 1/2025. Điều này khiến nhà đầu tư cần đánh giá lại mức độ phụ thuộc khu vực trong mô hình doanh thu của công ty.

Biểu đồ cổ phiếu của Nvidia, khung thời gian D1:

Nvidia là một trong những thành viên nổi bật nhất của nhóm Magnificent 7, nhóm cổ phiếu công nghệ lớn có ảnh hưởng nhiều đến chỉ số S&P 500 và Nasdaq. Trước báo cáo thu nhập, cổ phiếu đang chịu sức ép do làn sóng chốt lời và lo ngại chung về thị trường công nghệ, nhưng một báo cáo tích cực có thể trở thành “chất xúc tác” mạnh mẽ giúp giá cổ phiếu tiếp tục xu hướng tăng cũng như kéo ngành bán dẫn phục hồi.

Hiện tại, giá cổ phiếu Nvidia đang thấp hơn 3% so với đầu năm, nhưng đã tăng hơn 25% từ mức đáy gần đây – cho thấy sự phục hồi ấn tượng sau thời gian bị “chững lại”. Giá cũng đang kiểm tra vùng kháng cự quan trọng, do đó khả năng sẽ có những đợt phản ứng tại vùng giá này trong những phiên sắp tới. Bên cạnh đó, nếu nhìn vào nến tuần thì vẫn còn một khoảng gap chưa được lấp sau khi giá vượt qua khỏi đường trendline giảm. Vì vậy, mục tiêu mà chúng ta sẽ hướng tới nếu kịch bản trên xảy ra sẽ là quanh khu vực 112-117 USD/cp.