Phân tích cổ phiếu nổi bật: Skyworks Solutions

• Skyworks đã hoạt động rất tốt kể từ khi kênh bị vỡ vào năm 2018 với thành tích vượt trội so với thị trường với biên độ rộng
• Là nhà cung cấp trực tiếp công nghệ 5G cho Apple, công ty có mức tăng trưởng lớn bất chấp ảnh hưởng đến nguồn cung linh kiện điện tử và kể từ sự cố năm 2018, giá cổ phiếu công ty đã không còn rẻ nữa
• Skyworks sẽ tiếp tục có những đợt sóng tăng trưởng mạnh mẽ khi ngày càng có nhiều thiết bị tích hợp công nghệ 5G

Skyworks Solutions (SWKS.US) đã tăng hơn gấp đôi kể từ khi kênh này hoạt động vào năm 2018. Cổ phiếu lúc đó rẻ và lợi nhuận được dự báo sẽ tăng lớn nhờ vào làn gió 5G. Trong khi một số lợi nhuận là do tăng trưởng kinh doanh, đã có nhiều sự mở rộng đáng kể. Vào thời điểm đó, cổ phiếu đang giao dịch với chỉ số PER dự đoán thấp đến mức phi lý là 9x và PER dự tính (12 tháng) là 14x. Tuy nhiên, khi xét với thị trường chung đã trở nên đắt đỏ như thế nào và số làn sóng thúc đẩy mà Skyworks có, rất có thể nó sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn thị trường trong nhiều năm tới.

Sự phát triển của thiết bị 5G

Nguyên nhân Skyworks phát triển mạnh mẽ phần lớn là nhờ vào việc chuyển sang 5G. Giá của các smartphone 5G có Skyworks trên mỗi thiết bị cao hơn đáng kể, trung bình từ 18 USD cho thiết bị 4G và 25 USD cho thiết bị 5G.

Và Skyworks không chỉ có cơ hội ở khía cạnh điện thoại di động 5G mà còn cơ sở hạ tầng, cũng như khả năng kết nối lẫn nhau. Ví dụ, ô tô tự lái mang lại 50 USD trên mỗi chiếc, gần gấp đôi so với smartphone. Người ta ước tính rằng 74% ô tô với kết nối di động sẽ được bán  vào năm 2024. Và đó là không tính đến một loạt các thiết bị IoT (Internet of Things: đây là khái niệm đề cập đến kết nối kỹ thuật số của các đối tượng hàng ngày với internet, ví dụ như nhà thông minh) sẽ yêu cầu kết nối WiFi hoặc 5G.

Định giá

Tất cả những điều này đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đáng kể và thị trường kỳ vọng nó sẽ tiếp tục trong một thời gian tới. Đối với năm tài chính kết thúc vào năm 2023, các nhà phân tích dự đoán thu nhập sẽ là 13,04 USD trên mỗi cổ phiếu, do đó chỉ số PER dự tính trong 2 năm chỉ là 13x. Rẻ hơn nhiều so với mức trung bình của ngành. Skyworks vẫn tự đánh giá mình là một công ty bán dẫn theo chu kỳ mặc dù thị trường của công ty đang trở nên ổn định hơn và dung lượng trên mỗi thiết bị ngày càng tăng.

Nguồn: SeekingAlpha

Nhìn vào sự tăng trưởng trong lịch sử về doanh thu và lợi nhuận gộp, chúng ta thấy lý do tại sao thị trường dự báo lợi nhuận cao hơn trong hai năm tới, tuy nhiên rõ ràng là một số chu kỳ vẫn tồn tại. Ví dụ, doanh thu và lợi nhuận gộp giảm trong năm 2020, nhưng tốc độ tăng trưởng nhanh chóng được phục hồi. Nhiều đến mức giá cổ phiếu tăng gấp đôi so với mức thấp nhất năm 2020.

Trong lịch sử, việc mua cổ phiếu gần tỷ lệ Giá/Doanh (Price / Sales) trung bình trong 10 năm là một điểm đầu vào tốt. Với vô số điều kiện thuận lợi, chúng tôi không biết liệu giá có điều chỉnh trở lại mức đó hay không, vì vậy, một chiến lược tốt có thể là mua một vị thế ban đầu với giá hiện tại để tránh bỏ lỡ cơ hội và tăng gấp đôi nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 10 năm giá trung bình/doanh số.

Tính chu kỳ giảm có thể được nhìn thấy ở các biên. Trong cuộc suy thoái cuối cùng vào năm 2020, tỷ suất lợi nhuận giảm ít hơn một nửa so với mức giảm trong cuộc suy thoái quan trọng trước đó vào khoảng 2012-2013.

Skyworks có vị thế tiền mặt ròng dương, do đó bội số định giá dựa trên giá trị của công ty thực sự thấp hơn và cổ phiếu đang giao dịch ở mức bội số EV/EBITDA hợp lý.

Mua lại doanh nghiệp "I&A" từ Silicon Labs

Các chỉ số trên sẽ thay đổi trong lần công bố kết quả tiếp theo, khi Skyworks mua lại đơn vị kinh doanh Cơ sở hạ tầng & Ô tô (“I&A”) của Silicon Labs về sau quý 2 với giá 2,75 tỷ USD thông qua hình thức thanh toán trực tiếp. Doanh nghiệp này sẽ tạo ra doanh thu bổ sung khoảng 375 triệu USD dựa trên hồ sơ của Silicon Lab. Nó cũng có hơn 350 nhân viên, bao gồm cả quản lý cấp cao của Silicon Labs, những người sẽ tham gia lãnh đạo Skyworks.

Ban quản lý Skyworks có vẻ rất lạc quan về việc mua lại trong lần công bố thu nhập mới nhất, mong đợi không chỉ về sự hợp tác về chi phí mà còn về doanh thu bằng cách đưa một số giải pháp của Silicon Labs tới các khách hàng hiện tại của Skyworks. Với việc công ty sẽ công bố kết quả của mình vào ngày 4 tháng 11 khi kết thúc phiên họp tại Hoa Kỳ, đây là thời điểm để tìm hiểu xem liệu những mong đợi mà giám đốc điều hành của công ty nêu ra trong bài thuyết trình trước có thành công hay không.

Những rủi ro

Rủi ro lớn nhất mà chúng tôi thấy với Skyworks là sự phụ thuộc vào Apple (AAPL: US), và cụ thể là iPhone, vẫn là mảng kinh doanh chủ yếu. Ví dụ, cổ phiếu đã giảm sau sự kiện ra mắt iPhone 13 không mấy ấn tượng như mong đợi, cũng như khi Apple tuyên bố cắt giảm mục tiêu bán hàng gần đây liên quan đến vấn đề nguồn cung.

Phân tích kỹ thuật

Skyworks (SWKS.US) đã phát triển một vùng hợp nhất trong 4 năm với vùng kháng cự được xác định rõ ràng xung quanh mức 115 USD/cổ phiếu. Sau đợt tăng giá vào đầu năm 2020 với sự bùng nổ công nghệ 5G, cổ phiếu đã có đợt điều chỉnh mạnh do tác động của đại dịch lên tới hơn 45%. Hành vi sau đó đã được thúc đẩy bởi cuộc chạy đua công nghệ được tài trợ một phần bởi tính thanh khoản đáng kể được giới thiệu trên thị trường bởi các Ngân hàng Trung ương (Fed) và các quốc gia chính, song song với hành vi của khách hàng chính của nó, Apple (AAPL.US ).

Biểu đồ SWKS.US ở khung D1. Nguồn : xStation

Cổ phiếu hiện đang duy trì mức giá của mình trên mức hỗ trợ tham chiếu ngắn hạn ở mức 160 USD, mức giá mà nó sẽ duy trì do "bản beta" liên quan đến hành vi của Apple.

Kết luận

Mặc dù cổ phiếu không còn là món hời như trước đây khi nó phá vỡ ngưỡng kháng cự vào năm 2018, nhưng chúng vẫn được định giá hợp lý và cung cấp cơ hội để kiếm lợi nhuận từ chu kỳ tiếp theo trong cơ sở hạ tầng 5G. Công ty đang trở nên ít tính chu kỳ hơn khi số lượng thiết bị và ngành công nghiệp đa dạng hóa khỏi phân khúc điện thoại thông minh. Chúng tôi cho rằng cổ phiếu hiện đang được định giá khá ổn định và một đợt điều chỉnh mạnh có thể tạo ra cơ hội mua vào.