Thị trường thận trọng trước các sự kiện lớn

Cổ phiếu “quay đầu", vàng "leo dốc" khi tâm lý lo ngại bao trùm nhà đầu tư

By Kathleen Brooks, research director at XTB  

Thị trường đang trở nên căng thẳng khi chúng ta tiến gần đến một loạt các sự kiện quan trọng trong những ngày tới, bao gồm: mùa báo cáo lợi nhuận của các công ty công nghệ, hạn chót ngày 1/8 khi mức thuế cao sẽ có hiệu lực đối với EU, Canada và Mexico, báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Cổ phiếu công nghệ kéo tụt chỉ số chứng khoán Mỹ

Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa phiên thứ Ba với sắc đỏ, trong đó S&P 500 đang cho thấy sự ảm đạm. Các nhóm ngành y tế và nguyên vật liệu đang tăng, trong khi cổ phiếu công nghệ là lực cản lớn nhất đối với chỉ số. Nhóm bán dẫn là phân ngành yếu nhất hiện tại, với Nvidia giảm hơn 2%. Nvidia và Meta là hai mã giảm mạnh nhất trong nhóm "Magnificent 7" trong phiên thứ Ba, khi nhà đầu tư đang chờ đợi báo cáo kết quả kinh doanh của Alphabet và Tesla. Báo cáo của Alphabet sẽ là bài kiểm tra then chốt cho việc kiếm tiền từ các khoản đầu tư vào AI. Mặc dù Google được kỳ vọng sẽ công bố lợi nhuận mạnh nhờ công nghệ AI, tâm lý lo lắng vẫn gia tăng khi ngày công bố báo cáo (thứ Tư) đến gần.

Thị trường đang kỳ vọng rất cao cho kết quả kinh doanh của nhóm công nghệ – ví dụ, cổ phiếu của Nvidia và Meta đều đã tăng hơn 20% từ đầu năm đến nay, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ rằng làn sóng AI sẽ còn tiếp tục. Vì vậy, báo cáo lợi nhuận sắp tới sẽ là “phép thử thực tế” cho kỳ vọng về AI. Do đó, không ngạc nhiên nếu cổ phiếu trở nên biến động mạnh trước khi các báo cáo được công bố.

Nhà đầu tư có đang quá chủ quan?

Một mối lo khác là chỉ số biến động VIX đang neo đậu ở mức thấp, dù nhiều rủi ro đang hiện hữu. Hiện tại, VIX đang giao dịch quanh mức 16.8, thấp hơn mức trung bình trong 12 tháng qua và là mức thấp nhất kể từ tháng 2 – thời điểm trước đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ. Khi chỉ số biến động giảm sâu, thị trường thường trở nên lo lắng, vì VIX thường không ở mức thấp quá lâu.

Thị trường trái phiếu hưởng lợi khi cổ phiếu giảm giá

Sự suy giảm về biến động cũng phản ánh rõ trong thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu toàn cầu đang giảm, cho thấy tâm lý né tránh rủi ro. Đây là ngày thứ hai liên tiếp lợi suất trái phiếu giảm. Thậm chí, lợi suất trái phiếu Anh còn giảm nhanh hơn phần còn lại của châu Âu, bất chấp lo ngại về tình hình vay nợ công. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã giảm gần 15 điểm cơ bản trong một tuần qua. Trái phiếu 10 năm của Anh giảm 5 điểm cơ bản, trong khi lợi suất trái phiếu Pháp giảm 14 điểm cơ bản.

Giá vàng có thể tiếp cận lại mức đỉnh lịch sử

Giá vàng cũng đang tăng mạnh, nhích thêm gần 30 USD/ounce trong phiên thứ Ba. Trong 5 ngày qua, giá vàng đã tăng 3%, vượt trội hơn hẳn so với cả cổ phiếu và dầu. Kim loại quý này đang tiến gần đến đỉnh cũ và hiện chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử 3.500 USD/ounce (ngày 22/4) khoảng 75 USD.

Rủi ro từ thuế quan ngày càng lớn

Rủi ro lớn nhất hiện tại là hạn chót ngày 1/8 về thuế quan. Cho đến nay, nhà đầu tư dường như đang định giá thấp rủi ro này, trong khi việc tăng thuế nhập khẩu và đòn trả đũa từ các đối tác thương mại có thể tạo ra cú sốc lớn đối với khu vực tư nhân Mỹ. Nếu điều này dẫn đến sự thu hẹp mạnh của khu vực tư nhân, thì chứng khoán Mỹ có thể sẽ bị bán tháo và dòng tiền có thể luân chuyển sang các thị trường khác.

Dù chúng ta có thể không thấy sự bùng nổ biến động như hồi tháng 4, nhưng một đợt giảm giá âm ỉ của chứng khoán Mỹ là điều hoàn toàn có thể xảy ra nếu triển vọng về thuế quan không được làm rõ trong thời gian tới.