Tin đầu ngày: “Sức nóng” của báo cáo NFP làm hạ nhiệt tâm lý thị trường ⬇️

• Báo cáo NFP là động lực chính thúc đẩy biến động thị trường. Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 8, gấp gần ba lần mức đồng thuận của thị trường khoảng 55.000. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4,1%, trong khi thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 0,3% MoM. Số liệu mạnh hơn đáng kể so với dự kiến đã đẩy xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 lên khoảng 58%, từ mức chỉ dưới 50% vào ngày hôm trước. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 1/2025, khiến nhà đầu tư rơi vào nghịch lý khi tin tốt đối với nền kinh tế lại trở thành tin xấu đối với thị trường.

• Trump đối đầu với Fed và những mối đe dọa thương mại mới. Tổng thống Donald Trump yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang lập tức cắt giảm lãi suất ngay sau khi báo cáo thị trường lao động được công bố, lập luận rằng một nền kinh tế mạnh đồng nghĩa với khả năng tín dụng của quốc gia được cải thiện. Trong một bài đăng trên nền tảng Truth Social, ông đưa ra một tối hậu thư chưa từng có: nếu Chủ tịch Fed Kevin Warsh không cắt giảm lãi suất, Trump sẽ ngăn chặn hoạt động thương mại với các quốc gia mà Mỹ đang có thâm hụt thương mại. Thị trường xem những phát biểu này chủ yếu là sức ép bằng lời nói thay vì một thông báo chính sách thực tế, và tập trung nhiều hơn vào các yếu tố kinh tế vĩ mô. Các nhà kinh tế chỉ ra nghịch lý trong lời đe dọa này, bởi việc cắt đứt thương mại sẽ gây ra cú sốc nguồn cung và khiến lạm phát tăng vọt, qua đó buộc Fed phải thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh hơn nữa.

• Căng thẳng địa chính trị đẩy giá năng lượng tăng cao. Sự leo thang trở lại của căng thẳng giữa Mỹ và Iran đã đẩy giá dầu Brent hướng tới mức tăng mạnh nhất trong tuần kể từ tháng 7, với giá duy trì gần 90 USD/thùng. Giá diesel tại Mỹ đạt mức kỷ lục 5,85 USD/gallon, tăng gần 60% so với cùng kỳ năm trước. Các cuộc xung đột tại Ukraine và khu vực Iran đang phá hủy công suất lọc dầu, gây ra cuộc khủng hoảng nguồn cung các sản phẩm dầu mỏ trên toàn cầu. Giá diesel cao, vốn là chi phí đầu vào quan trọng đối với vận tải, nông nghiệp và logistics, tạo ra rủi ro lạm phát đáng kể và có thể buộc Fed phải hành động bất kể các dữ liệu khác.

• Dữ liệu vĩ mô xác nhận sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, nhưng lạm phát gây lo ngại. PMI sản xuất đạt 54,6 điểm trong tháng 8, đánh dấu tháng thứ tám liên tiếp tăng trưởng, trong khi chỉ số dịch vụ tăng lên 55,4 điểm, với chỉ số hoạt động kinh doanh đạt mức rất mạnh 61,7 điểm. Trong khi đó, chỉ số giá của ISM sản xuất vẫn ở mức đáng lo ngại 71,1 điểm, còn áp lực giá trong lĩnh vực dịch vụ tăng lên mức cao nhất trong gần bốn năm. Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết quyết định của ông trong tháng 9 sẽ phụ thuộc chủ yếu vào dữ liệu lạm phát, đồng thời cảnh báo rằng nếu tốc độ tăng giá một lần nữa tăng tốc, ông có thể ủng hộ một đợt tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tiến gần 4,8% trong tuần này, phản ánh phần bù rủi ro ngày càng lớn đối với rủi ro tài khóa và lạm phát.

• Các chỉ số Mỹ chịu áp lực sau báo cáo thị trường lao động. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm khoảng 258 điểm, tương đương 0,5%, hướng tới mức giảm khoảng 0,3% trong tuần. S&P 500 giảm 0,3% trong phiên, dù vẫn duy trì mức tăng nhẹ 0,2% trong tuần. Nasdaq Composite cũng giảm 0,3%, nhưng vẫn tăng 0,4% tính từ đầu tuần. Nhà đầu tư không thể ăn mừng trước dữ liệu việc làm mạnh, bởi số liệu này làm gia tăng rủi ro Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

• Các chỉ số châu Âu và châu Á diễn biến trái chiều. JP225 của Nhật Bản nổi bật với mức tăng 1,52%, W20 của Ba Lan tăng 1,22%, trong khi CHN.cash của Trung Quốc tăng 1,16%. Các chỉ số châu Âu diễn biến yếu hơn, với SPA35 của Tây Ban Nha tăng 0,22%, trong khi DE40 của Đức gần như đi ngang và ITA40 của Italy giảm 0,40%. Cổ phiếu Volkswagen tăng 6% sau khi công ty công bố kế hoạch cắt giảm 50.000 việc làm trong khuôn khổ chương trình chuyển đổi “Future Plan 2030”, nhằm ứng phó với áp lực thuế quan và cạnh tranh từ Trung Quốc.

• Lululemon trải qua đợt bán tháo lịch sử, Tesla gây thất vọng với Cybercab. Cổ phiếu Lululemon Athletica lao dốc gần 20% xuống mức thấp nhất trong 8 năm sau khi công ty hạ dự báo cả năm lần thứ hai trong năm nay và ghi nhận lần đầu tiên doanh số so sánh đồng thời suy giảm tại tất cả các thị trường chủ chốt, bao gồm mức giảm 12% tại Bắc Mỹ và mức giảm bất ngờ 8% tại Trung Quốc. Doanh số dòng quần legging nữ chủ lực, chiếm hơn 20% doanh thu, giảm 20% trong quý. Tesla giảm 6% sau khi màn ra mắt robotaxi Cybercab được chờ đợi từ lâu khiến nhà đầu tư thất vọng vì thiếu thông tin mới về giá bán, tiến độ sản xuất và quy định pháp lý, trong khi CEO Elon Musk không xuất hiện tại sự kiện kín ở Austin. Ở chiều tích cực, cổ phiếu DocuSign tăng sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý tốt hơn dự kiến và nâng dự báo cho cả năm.

• Đồng USD tăng, triển vọng của đồng yên vẫn chưa rõ ràng. Chỉ số USD USDIDX tăng 0,14% sau báo cáo NFP mạnh, trong khi USDJPY tăng 0,16% lên 156,08, phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về một đợt tăng lãi suất tại Mỹ. Đồng yên Nhật, dù đã tăng mạnh trong tuần nhờ kỳ vọng BoJ tăng lãi suất, có thể suy yếu sau quyết định thực tế theo kịch bản “mua tin đồn, bán sự thật”, theo các chiến lược gia tiền tệ. Đồng euro và bảng Anh giảm nhẹ so với USD, với EURUSD giảm 0,09% xuống 1,1613 và GBPUSD giảm 0,06% xuống 1,3513. Đồng zloty của Ba Lan cũng suy yếu nhẹ, với USDPLN giảm 0,06% xuống 3,7123 và EURPLN giảm 0,19% xuống 4,3112.

• Vàng và bạc giảm sau dữ liệu thị trường lao động mạnh. Giá vàng giảm 1,22% xuống 4.417,90 USD/oz, hướng tới tuần giảm thứ hai liên tiếp, đồng thời có thời điểm trong phiên chạm 4.370 USD/oz, tương đương mức giảm hơn 2% trong tuần. Bạc giảm mạnh hơn, mất 1,66% xuống 65,81 USD/oz, trong khi cổ phiếu các công ty khai thác như Kinross, Franco-Nevada và Eldorado Gold giảm hơn 3,5%. Dầu Brent giảm nhẹ 0,16% xuống 95,64 USD/thùng, trong khi WTI giảm 0,83% xuống 90,90 USD/thùng, dù xét trên cả tuần, cả hai loại dầu vẫn hướng tới mức tăng đáng kể do căng thẳng liên quan đến Iran. Khí tự nhiên tăng 0,99% lên 2,95 USD, trong khi giá diesel kỷ lục tại Mỹ tiếp tục là một yếu tố rủi ro lạm phát quan trọng đối với toàn bộ nền kinh tế.

• Tiền mã hóa tiếp tục nằm trong “bóng tối” của các thị trường truyền thống. Các đồng tiền mã hóa lớn không trở thành tâm điểm trong một phiên giao dịch bị chi phối bởi báo cáo thị trường lao động và những tác động của dữ liệu này đối với chính sách tiền tệ của Fed. Kỳ vọng tăng lãi suất cao hơn cùng đồng USD mạnh lên thường là những yếu tố bất lợi đối với tài sản kỹ thuật số. Sự chú ý của các nhà đầu tư tiền mã hóa hiện chuyển sang những dữ liệu lạm phát sắp tới, yếu tố sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của chính sách Fed và có thể định hình tâm lý ngắn hạn trên toàn bộ nhóm tài sản rủi ro.