ما هي توزيعات الأرباح؟ دليل مبسّط لمستثمري الدخل السلبي

تحقيق الدخل دون إدارة المحفظة الاستثمارية بشكل فعال هو أسمى الأهداف المالية لدى العديد من المستثمرين. وهنا يأتي دور توزيعات الأرباح. توزيعات الأرباح هي جزء من أرباح الشركة يُوزّع على المساهمين - وهي في الأساس وسيلة لمكافأة المستثمرين على احتفاظهم بأسهمهم. تلعب توزيعات الأرباح دورًا محوريًا في الاستثمار السلبي سواء كنت تسعى إلى زيادة دخلك، أو إعادة الاستثمار لتحقيق نمو طويل الأجل، أو ببساطة تريد فهم كيف تعيد الشركات القيمة لمساهميها.

ولكن كيف تعمل فعليًا؟ لماذا تدفعها بعض الشركات بينما لا تدفعها شركات أخرى؟ والأهم من ذلك، كيف يمكن أن تؤثر على استراتيجيتك الاستثمارية؟ في هذه المقالة، سنشرح كل ما تحتاج لمعرفته حول توزيعات الأرباح، من أنواعها المختلفة إلى مواعيدها الرئيسية التي يجب عليك متابعتها... لننطلق إلى التفاصيل!

تُعد توزيعات الأرباح أحد المصادر الرئيسية للعوائد لمستثمري سوق الأسهم. في هذه المقالة، سنشرح ماهية توزيعات الأرباح، وأنواعها المختلفة، والمواعيد الرئيسية التي يجب متابعتها إذا كنت ترغب في تلقيها.

النقاط الرئيسية

• توزيعات الأرباح هي أرباح الشركة التي تُشاركها مع المستثمرين. عندما تحقق الشركة ربحًا، يُمكنها إعادة استثماره أو توزيع جزء منه على المساهمين على شكل أرباح. هذه الدفعات هي بمثابة مكافأة للمستثمرين ومؤشرًا على الاستقرار المالي.
• لا تُوزّع جميع الشركات أرباحًا. في حين أن الشركات العريقة مثل كوكاكولا، وبروكتر آند جامبل، وجونسون آند جونسون لديها تاريخ طويل في توزيع الأرباح، فإن العديد من الشركات عالية النمو مثل تيسلا أو أمازون تُعيد استثمار أرباحها بدلاً من توزيعها.
• تأتي توزيعات الأرباح بأشكال مختلفة. يُمكن للشركات دفع أرباحها نقدًا (وهو الأكثر شيوعًا)، أو على شكل أسهم إضافية (أرباح الأسهم)، أو حتى من خلال دفعات خاصة لمرة واحدة بعد تحقيق أرباح قوية.
• تاريخ استحقاق الأرباح يحدد الأهلية – يتعين على المستثمرين امتلاك سهم قبل تاريخ استحقاق الأرباح للتأهل لتوزيع الأرباح التالي. شراء الأسهم بعد هذا التاريخ يعني فقدان الحق في استلام تلك الدفعة.
• عائد الأرباح يدل على عائد الاستثمار - عائد الأرباح (المحسوب بقسمة أرباح السهم الواحد على سعر السهم) يساعد المستثمرين على مقارنة مقدار الدخل الذي يحققونه بالنسبة إلى سعر السهم.
• الأرباح غير مضمونة - في حين أن بعض الشركات تُعطي الأولوية لتوزيعات أرباح مستقرة ومتزايدة، إلا أن الصعوبات المالية قد تؤدي إلى تخفيضات في الأرباح أو حتى إلغائها تمامًا، مما يؤثر غالبًا على أسعار الأسهم.
• إعادة استثمار الأرباح قد يزيد العوائد- من خلال خطط إعادة استثمار الأرباح (DRIPs)، يُمكن للمستثمرين إعادة استثمار المدفوعات تلقائيًا في المزيد من الأسهم، مما يسمح بتضاعف نمو استثماراتهم مع مرور الوقت.
• أسهم الأرباح تحقق الاستقرار - تميل أسهم الشركات ذات سجل توزيعات الأرباح القوي إلى أن تكون أقل تقلبًا، مما يجعلها جذابة خلال فترات تراجع الأسواق.
• تختلف الضرائب على أرباح الأسهم باختلاف البلد - بناءً على قوانين الضرائب، قد تُفرض ضرائب على أرباح الأسهم كدخل منتظم أو بمعدلات منخفضة على أرباح رأس المال. يستخدم بعض المستثمرين حسابات معفاة من الضرائب لتقليل العبء الضريبي على توزيعات الأرباح.
• المحفظة الاستثمارية المتوازنة تتضمن في الغالب أسهمًا بأرباح - على الرغم من أنها قد لا تشهد نموًا هائلًا مثل شركات التكنولوجيا الناشئة، إلا أن أسهم الأرباح توفر دخلًا ثابتًا وفرصًا لتراكم الأرباح ومرونة في الأسواق غير المستقرة.

ما هي توزيعات أرباح الأسهم؟

توزيعات الأرباح هي جزء من أرباح الشركة يُوزّع على المساهمين. هذا الحافز المالي، المنصوص عليه في قانون الشركات، يشكل حقًا اقتصاديًا أساسيًا للمستثمرين وإحدى الطرق الرئيسية لتحقيق عوائد من استثمارات الأسهم. مع ذلك، توزيعات الأرباح ليست مضمونة دائمًا، فهي تعتمد على الوضع المالي للشركة وربحيتها.

عادةً ما تدفع الشركات أرباحًا عند تحقيق نتائج مالية قوية واستقرار وضعها المالي. ومع ذلك، إذا تكبدت الشركة خسائر أو ركّزت على التوسع، فقد تختار إعادة استثمار أرباحها بدلًا من توزيعها على المساهمين.

لكي تُصدر الشركة أرباحًا، يجب أن توافق عليها الجمعية العامة للمساهمين بناءً على اقتراح من مجلس الإدارة، الذي يُحدد سياسة توزيع الأرباح الخاصة بالشركة. تختلف هذه السياسة من شركة لأخرى، ولكنها عادةً ما تشُّكل وفقًا لنسبة توزيع الأرباح، والتي تُحدد النسبة المئوية للأرباح التي ترجع إلى المساهمين. على سبيل المثال، إذا كانت نسبة توزيع الأرباح 40%، فهذا يعني أن المساهمين سيحصلون على أرباح تُعادل 40% من أرباح الشركة السنوية. كلما زاد عدد الأسهم التي يمتلكها المستثمر، زادت عوائد أرباحه.

أنواع توزيعات الأرباح

لا تُطبّق توزيعات الأرباح على جميع الشركات؛ كما يُمكن للشركات توزيعها بطرق مختلفة بناءً على استراتيجيتها المالية وأداء أرباحها. وفيما يلي أكثر الأنواع شيوعًا:

• توزيعات أرباح مؤقتة: تُدفع قبل نهاية السنة المالية بناءً على الأرباح المتوقعة.
• توزيعات أرباح نهائية: تُصدر بعد أن تُعلن الشركة عن أرباحها السنوية وتُؤكد أرباحها الفعلية.
• توزيعات أرباح خاصة: تُدفع لمرة واحدة عند تحقيق الشركة أرباحًا استثنائية.
• توزيعات أرباح الأسهم (أرباح السندات): بدلًا من النقد، يحصل المساهمون على أسهم إضافية في الشركة، وعادةً ما تُصدر من خلال زيادة رأس المال. يختار المساهمون بين الاحتفاظ بالأسهم الجديدة أو بيعها في السوق.
• توزيعات أرباح ثابتة: دفعات توزع بشكل مستقل عن أداء أرباح الشركة، وهي شائعة غالبًا في بعض القطاعات ذات تدفقات الإيرادات المتوقعة.

إضافةً إلى ذلك، تُصنف توزيعات الأرباح إما إجمالية أو صافية، بناءً على الضرائب إذا خُصمت بالفعل أم لا.

متى تُدفع توزيعات الأرباح؟ المواعيد الرئيسية

على الرغم من اختلاف جداول توزيع الأرباح باختلاف الشركة، إلا أن معظمها يُوزعها بشكل نصف سنوي. ومع ذلك، تختار بعض الشركات دفعات ربع سنوية أو سنوية. بغض النظر عن التكرار، هناك أربعة تواريخ أساسية يجب على المستثمرين متابعتها:

• تاريخ الإعلان: التاريخ الذي تُعلن فيه الشركة عن قيمة توزيع الأرباح.
• تاريخ التسجيل: التاريخ النهائي الذي تُحدد فيه الشركة المساهمين المؤهلين لتوزيع الأرباح.
• تاريخ استحقاق الأرباح: أول يوم تداول للسهم دون استحقاق أرباح. إذا اشتريت أسهمًا بعد هذا التاريخ، فلن تحصل على الأرباح القادمة. عادةً ما ينخفض ​​سعر السهم بمقدار مبلغ توزيع الأرباح في هذا اليوم.
• تاريخ الدفع: اليوم الفعلي الذي تُضاف فيه أرباح الأسهم إلى المساهمين.

كيف تعمل توزيعات الأرباح؟ شرح تفصيلي

قد تبدو مدفوعات الأرباح بسيطة - فالشركات تتقاسم الأرباح مع المستثمرين - ولكن وراء الكواليس، تُحدد عملية منظمة كيفية الإعلان عنها وحسابها وتوزيعها. إن فهم هذه العملية يُساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات مدروسة عند بناء محفظة أسهم الأرباح الموزعة.

1. إعلان الأرباح: الإعلان الرسمي

تبدأ العملية عندما يُعلن مجلس إدارة الشركة عن توزيع أرباح. يتضمن هذا القرار أربعة تفاصيل رئيسية:

• مبلغ توزيع الأرباح - المبلغ الموزع لكل سهم (مثلًا، 1.50 دولار أمريكي للسهم).
• تاريخ استحقاق الأرباح - آخر موعد لامتلاك الأسهم والتأهل لاستلام الأرباح.
• تاريخ التسجيل - التاريخ الذي تُحدد فيه الشركة المساهمين المؤهلين.
• تاريخ الدفع - تاريخ توزيع الشركة للأرباح.

بمجرد الإعلان عن ذلك، تصبح الشركة ملزمة قانونيًا بمتابعة عملية الدفع.

2. تاريخ استحقاق الأرباح ومن يحصل عليها

لاستلام أرباح، يجب على المستثمرين امتلاك أسهم قبل تاريخ استحقاق الأرباح. شراء الأسهم في هذا التاريخ أو بعده يعني تفويت دفعة الأرباح القادمة.

مثال: إذا كان تاريخ استحقاق أرباح السهم هو 10 أبريل، فيجب على المستثمر شراء أسهم بحلول 9 أبريل للتأهل.

3. تعديلات سعر السهم بعد تاريخ استحقاق الأرباح

في تاريخ استحقاق الأرباح، ينخفض ​​سعر السهم عادةً بمقدار قيمة الأرباح. وذلك لأن المشترين الجدد لم يعودوا مستحقين لتوزيعات الأرباح القادمة.

على سبيل المثال، إذا أغلق سهم عند 100 دولار أمريكي وكان توزيع أرباحه 2 دولار أمريكي، فقد يفتح عند 98 دولارًا أمريكيًا في تاريخ استحقاق الأرباح ليعكس قيمة الدفعة.

4. كيفية توزيع الأرباح

بمجرد حلول تاريخ الاستحقاق، تُوزع الأرباح بعدة طرق:

• أرباح نقدية - تُودع مباشرةً في حسابات الوساطة أو الحسابات المصرفية للمستثمرين.
• أرباح الأسهم (أرباح السندات) - بدلاً من النقد، يحصل المستثمرون على أسهم إضافية في الشركة.
• خطط إعادة استثمار الأرباح (DRIPs) - تُستخدم الأرباح تلقائيًا لشراء المزيد من الأسهم، مما يُعزز النمو التراكمي.

5. دور الضرائب

في معظم الدول، تخضع أرباح الأسهم للضرائب، إما كأرباح مؤهلة (بمعدلات ضريبية مناسبة) أو دخل عادي (يُفرض عليه ضرائب بمعدلات أعلى). يستخدم بعض المستثمرين حسابات مُعفاة من الضرائب لتقليل الأعباء الضريبية المتعلقة بتوزيعات الأرباح.

صفر عمولة للاستثمار في الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)

*0% عمولة لحجم تداول شهري يصل الي 100,000 يورو. سيتم فرض عمولة بنسبة 0.2% على المعاملات التي تزيد عن هذا الحد (الحد الأدنى 10 يورو). قد تنطبق تكلفة تحويل العملات 0.5%.

افتح حساب

6. الأثر المالي على الشركة

عندما تُوزّع الشركة أرباحًا، تتقلص الاحتياطات النقدية لها، وتنخفض الأرباح المحتجزة. مما يؤثر على البيانات المالية، ولكنه لا يؤثر على صافي الدخل، حيث تُوزّع الأرباح من الأرباح المتراكمة وليس من الأرباح الحالية.

بفهم هذه الآليات، يستطيع المستثمرون اختيار أسهم توزيع الأرباح بطريقة أكثر استراتيجية، وتجنب المفاجآت المتعلقة بمواعيد التوزيع والضرائب.

خمس مميزات وخمسة عيوب للاستثمار في توزيعات الأرباح

تُعدّ الأسهم التي تُوزّع أرباحًا عنصرًا أساسيًا في العديد من حافظات الاستثمار طويلة الأجل، حيث تُوفّر مزيجًا من الدخل والاستقرار. ومع ذلك، وكما هو الحال في أي استثمار، فإنّ لها مزايا وعيوبًا.

مميزات أسهم توزيعات الأرباح

1. دخل سلبي موثوق

• تُولّد أسهم توزيعات الأرباح تدفقًا نقديًا ثابتًا، مما يجذب انتباه المستثمرين الذين يخططون للتقاعد ويركزون على الدخل.
• الشركات التي لديها تاريخ من توزيعات الأرباح الثابتة - مثل كوكاكولا وجونسون آند جونسون - تتمتع بالاستقرار.

2. تقليل تقلبات السوق

• تميل الأسهم التي تُوزّع أرباحًا إلى أن تكون أقل تقلبًا من الأسهم عالية النمو.
• غالبًا ما تتمتع الشركات التي تُوزّع أرباحًا بالقوة المالية والاستقرار.

3. قوة إعادة استثمار الأرباح (DRIPs)

• يختار العديد من المستثمرين إعادة استثمار أرباحهم لشراء المزيد من الأسهم من أجل الاستفادة من النمو التراكمي بمرور الوقت.
• يُمكن لبرامج إعادة استثمار الأرباح زيادة العوائد طويلة الأجل بشكل كبير دون الحاجة إلى رأس مال إضافي.

4. الوقاية من التضخم

• تزيد بعض الشركات أرباحها سنويًا، مما يُساعد المستثمرين على الحفاظ على قدرتهم الشرائية مع ارتفاع تكلفة المعيشة.
• غالبًا ما تُوفر قطاعات مثل المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية نموًا مُطردًا في الأرباح.

5. داعم الثقة في أسواق الأسهم الهابطة

• حتى خلال فترات الركود، تُوفر أرباح الأسهم عائدًا ملموسًا، مما يُقلل من الرغبة في البيع في حالات الذعر.
• يحصل المستثمرون على التدفق النقدي بغض النظر عن تحركات أسعار الأسهم.

عيوب أسهم توزيعات الأرباح

1. نمو أبطأ مُقارنةً بالأسهم عالية النمو

• غالبًا ما تُعيد الشركات التي تُوزّع أرباحًا عالية استثمارها بشكل أقل في التوسع، مما يُؤدي إلى تباطؤ في ارتفاع أسعار أسهمها.
• على عكس الشركات عالية النمو مثل أمازون أو تيسلا، تُركز أسهم توزيعات الأرباح على الاستقرار بدلاً من التوسع السريع.

2. مخاطر انخفاض الأرباح

• إذا واجهت شركة ما صعوبات مالية، فقد تُخفّض أو تُلغي توزيعات أرباحها، مما يُؤدي إلى انخفاض سعر سهمها.
• مثال: قامت شركة جنرال إلكتريك (GE) بتخفيض توزيعات أرباحها بنسبة 90% في عام 2018، مما أثار صدمة المستثمرين.

3. التداعيات الضريبية

• قد تُفرض ضرائب على توزيعات الأرباح بمعدلات أعلى من أرباح رأس المال طويلة الأجل.
• تفرض بعض الدول ضرائب مُستقطعة على أرباح الأسهم الأجنبية، مما يُقلل من العائد الإجمالي.

4. التأثر بتغيرات أسعار الفائدة

• عندما ترتفع أسعار الفائدة، تُصبح أسهم توزيعات الأرباح أقل جاذبية مُقارنةً بالسندات وأصول الدخل الثابت.
• غالبًا ما يُسجل أداء شركات المرافق العامة وصناديق الاستثمار العقاري أداءً ضعيفًا في ظل ارتفاع أسعار الفائدة.

5. عوائد الأرباح المرتفعة لا تبشر دائمًا بالخير

• العائد الذي يبدو مغريًا بشكل مبالغ فيه غالبًا ما يكون خدّاعًا. قد تشير الأسهم ذات العوائد المرتفعة جدًا (مثلًا، أكثر من 8%) إلى وجود مشكلات مالية.
• بعض الشركات تقترض لتمويل توزيعات الأرباح، وهو أمر غير مستدام على المدى الطويل.

الخلاصة: هل الاستثمار في الأسهم الموزعة مجدٍ؟

توفر أسهم توزيعات الأرباح مزيجًا قويًا من الدخل والاستقرار وفرص النمو التراكمي، مما يجعلها إضافة قيّمة للمحفظة الاستثمارية المتنوعة. ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين التركيز على الشركات ذات الميزانيات القوية، ونسب التوزيعات المستدامة، وسجل النمو الثابت.

في حين أن توزيعات الأرباح يمكن أن تعزز العوائد، فإن السعي الأعمى وراء العوائد المرتفعة دون تفكير قد يكون محفوفًا بالمخاطر. يجب أن تتضمن المحفظة الاستثمارية المتوازنة مزيجًا من الأسهم ذات توزيعات الأرباح وأسهم النمو لتحسين كل من الدخل وتقدير القيمة على المدى الطويل.

حقائق شيقة

أقدم شركة توزيع أرباح في العالم: تأسست شركة الهند الشرقية الهولندية (VOC) عام 1602، وكانت أول شركة تُطرح أسهمها للتداول العام، وأول شركة تدفع أرباحًا منتظمة. حصل المساهمون على عوائد مرتفعة تصل إلى 40% من استثماراتهم سنويًا - وهو عائد مذهل مقارنةً بالمعايير الحديثة!

شركة بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway التابعة لوارن بافيت تعشق توزيع الأرباح... لكنها لا تدفعها: لم تدفع بيركشاير هاثاواي، التي يديرها المستثمر الأسطوري وارن بافيت، أرباحًا قط، ومع ذلك تجمع مليارات الدولارات من أسهمها الموزعة للأرباح في محفظتها. تُفضل الشركة إعادة استثمار أرباحها، مما يُضاعف قيمتها بمرور الوقت.

بعض الشركات دفعت أرباحًا لأكثر من قرن: نجحت قلة مختارة من الشركات، التي يُشار إليها غالبًا باسم "أرستقراطيو توزيعات الأرباح" أو "ملوك توزيعات الأرباح"، في دفع أرباحها وزيادتها على مدى عقود. من الأمثلة على ذلك شركة بروكتر آند غامبل، التي دأبت على توزيع أرباحها لأكثر من 130 عامًا دون انقطاع!

قد تكون عوائد الأرباح مضللة: قد يشير ارتفاع عائد الأرباح (نسبة الأرباح إلى سعر السهم) أحيانًا إلى وجود مشكلة بدلًا من الفرصة. إذا انخفض سعر سهم الشركة بشكل حاد، فقد يبدو العائد جذابًا، ولكن قد يكون خفض الأرباح وشيكًا.

أسهم التكنولوجيا وتوزيعات الأرباح: اتجاه جديد: لسنوات، تجنبت شركات التكنولوجيا الكبرى توزيع أرباحها، مفضلةً إعادة الاستثمار في النمو. ومع ذلك، لجأت شركات مثل آبل ومايكروسوفت لاحقًا إلى توزيع الأرباح مع نمو احتياطها النقدي، مما يثبت أنه حتى شركات التكنولوجيا العملاقة يمكن أن تصبح أسهم دخل.

إعادة استثمار أرباح الأسهم قد تُحقق مكاسب هائلة: يُمكن للمستثمرين الذين يستخدمون خطط إعادة استثمار الأرباح (DRIPs) تعزيز محافظهم الاستثمارية. على سبيل المثال، في حالة الاستثمار بقيمة 10,000 دولار أمريكي في شركة كوكاكولا في ستينيات القرن الماضي، مع إعادة استثمار الأرباح، قد يزيد عن مليوني دولار أمريكي اليوم - كل ذلك بفضل الفائدة المركبة!

FAQ: الأسئلة الشائعة