ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ولماذا هو مهم للتضخم؟

يعد مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) أحد أكثر المؤشرات الإقتصادية أهمية، حيث يساهم في تحديد شكل الأسواق المالية، السياسات الحكومية، و الميزانيات المنزلية. يقيس متوسط التغير في الأسعار عبر الوقت لسلة من البضائع و الخدمات المستهلكة عادةً في البيوت، موفّراً معياراً بارزاً للتضخم.

لماذا يعتبر مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) مهماً؟ يؤثّر على أسعار الفائدة، الأجور، المعاشات، و تكلفة المعيشة، مؤثّراً على كل شيء من نسب الرهانات العقارية إلى فاتورات البقالة. البنوك المركزية، مثل بنك إنجلترا و الإحتياطي الفدرالي، تراقب عن قرب بيانات مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) لتوجيه السياسة النقدية و التحكّم في التضخم.

في هذا المقال، سنقوم بتفصيل تعريف مؤشّر أسعار المستهلك (CPI)، كيفية حسابه، و لماذا يلعب دوراً مهماً في الإقتصاد. سواء كنت مستثمراً، رجل أعمال، أو فقط فضولياً حول إرتفاع الأسعار، فإن فهم مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) أساسي في الساحة المالية اليوم.

أهم النقاط 

• مؤشر للتضخم: يقيس مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) التغير المتوسط للأسعار في سلة من البضائع و الخدمات عبر الوقت، ما يجعله مؤشّراً بارزا للتضخم و تكلفة المعيشة.
• التأثير الإقتصادي: يؤثّر على أسعار الفائدة، الأجور، المعاشات، و السياسات العمومية، حيث يلعب دوراً هاماً في تحديد شكل السياسة النقدية و القدرة الشرائية للمستهلك.
• قياسات مختلفة في كل دولة: تحسب كل دولة مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) بطريقة مختلفة، بإستخدام طرق و مصادر بيانية فريدة و موازنة مختلفة. على سبيل المثال، تستعمل المملكة المتحدة مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) و مؤشّر أسعار المستهلك و الإسكان(CPIH) (الذي يتضمن تكاليف الإسكان)، بينما تستعمل الولايات المتحدة الأمريكية تقارير مؤشّر أسعار المستهلك (CPI-U) و مؤشّر أسعار المستهلك الجوهري (Core CPI) (الذي يستثني أسعار الغذاء و الطاقة).
• تختلف تركيبة سلة مؤشّر أسعار المستهلك: تختلف سلّة مؤشّر أسعار المستهلك من البضائع و الخدمات عبر المناطق، عاكسة عادات الإستهلاك المحلي و الظروف الإقتصادية. عناصر مثل الإسكان، الغذاء، الرعاية الصحية، و المواصلات لديها أوزان مختلفة على حسب أنماط الإنفاق الوطني.
• يتم مراقبته من البنوك المركزية: يتم تتبع بيانات مؤشر أسعار المستهلك من البنوك المركزية، مثل بنك إنجلترا، الإحتياطي الفدرالي، البنك المركزي الأوروبي (ECB)، لتعديل أسعار الفائدة  و التحكّم بالتضخم.
• شهر على شهر مقابل سنة على سنة: يتم إصدار مؤشّر أسعار المستهلك كتغير نسبي شهري و سنوي، مساعداً في تقدير إتجاهات السعر قصيرة الأمد و الضغوط التضخمية طويلة الأمد.

ما هو مؤشّر أسعار المستهلك (CPI)؟ 

مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) هو مؤشّر بارز يقوم بقياس التغيرات في سعر سلة معبّرة عن البضائع و الخدمات التي تقتنيها الأسرة. يساعد هذا المعيار على تتبع إتجاهات التضخم و تكلفة المعيشة على سبيل المثال في المملكة المتحدة، مما يجعله مهماً لفهم الظروف الإقتصادية. يتم إعداد مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) و إصداره من المكتب الوطني للإحصائيات (ONS) و يعدّ أحد مقاييس التضخم المستعملة من طرف بنك إنجلترا لتوجيه قرارات السياسة النقدية.

مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مقابل مؤشر أسعار الإستهلاك الجوهري (Core CPI) 

يقيس مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) التغير العام في أسعار سلّة ثابتة من البضائع و الخدمات، و التي تتضمن الأساسيات مثل، الغذاء، الطاقة، الإسكان، المواصلات، و الرعاية الصحية. يعكس المؤشّر تكلفة المعيشة و يستعمل بشكل واسع في تتبع التضخم.

مؤشّر أسعار المستهلك الجوهري (Core CPI) على الجهة الأخرى، يستثني أسعار الغذاء و الطاقة لأن هذه العناصر تميل لأن تكون عالية الإضطراب نظراً لعوامل مثل ظروف الطقس، الأحداث الجيوسياسية، أو تذبذبات سلاسل التوريد.

عبر حذف هذه التذبذبات، يوفر مؤشّر أسعار المستهلك الجوهري نظرة أكثر إستقراراً لإتجاهات التضخم الحاصل، مساعداً صانعي القرارات في إتخاذ قرارات إقتصادية أفضل على المدى الطويل. كخلاصة، يظهر مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) الصورة الإجمالية للتضخم، بينما يركّز مؤشّر أسعار المستهلك الجوهري (Core CPI) على الإتجاهات طويلة الأمد عبر فلترة تأرجحات السعر قصيرة الأمد.

ما هي تركيبة مؤشّر أسعار المستهلك (CPI)؟ 

يتكون مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) من أصناف متعدّدة من إنفاق المستهلك، مع موازنة كل مجموعة على كسب المبلغ الذي تنفقه الأسرة عادةً عليها. يتم مراجعة الأوزان سنوياً لتعكس التغيرات في سلوكيات المستهلك. بالنسبة لسنة 2024، كان التفصيل المقرّب للأصناف في مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) في المملكة المتحدة كالتالي:

• الغذاء و المشروبات غير الكحولية: 14.5%
• التبغ و المشروبات الكحولية: 3.7%
• الملابس و الأحذية: 5.6%
• الإسكان، الماء، الكهرباء، و الوقود: 15.2%
• الأثاث و بضائع المنزل: 6.5%
• الصحة: 2.0%
• المواصلات: 12.8%
• الإتصالات: 2.3%
• الترفيه و الثقافة: 11.6%
• التعليم: 2.1%
• المطاعم و الفنادق: 9.9%
• بضائع و خدمات أخرى: 13.8%

كل واحدة من هذه الأصناف تتكون من أصناف ثانوية تقوم بتتبّع تغيرات السعر في آلاف المنتجات و الخدمات الخاصة التي تستهلك في المملكة المتحدة.

متى يتم إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI)؟ 

يصدر المكتب الوطني للإحصائيات (ONS) بيانات مؤشّر أسعار المستهلك شهرياً، عادةً ما يكون ذلك عند منتصف كل شهر. يتضمن الإصدار كلاً من:

• تغيرات السعر شهر على شهر (مقارنة مع الشهر السابق).
• نسبة التضخم سنة على سنة (مقارنة مع نفس الشهر من السنة الماضية).

يراقب بنك إنجلترا عن قرب بيانات مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) لتحديد إذا ما كانت تعديلات أسعار الفائدة مطلوبة للمحافظة على التضخم تحت السيطرة.

أنواع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في المملكة المتحدة؟ 

إلى جانب مؤشر أسعار المستهلك العام، يقوم المكتب الوطني للإحصائيات أيضاً بتتبع معايير تضخم أخرى و التي توفّر معلومات أكثر تفصيلاً لتحركات الأسعار:

• مؤشر أسعار المستهلك المتضمن للإسكان (CPIH): نسخة أكثر شمولية لمؤشر أسعار المستهلك و التي تتضمن تكاليف الإسكان للملّاك و الساكنين و ضريبة المجلس، مما يمنح صورة أكثر كمالية لتكاليف المعيشة.
• مؤشر أسعار المستهلك الجوهري (Core CPI): يستثني أسعار الطاقة و الغذاء غير المعالج، بما أنّ هذه الأخيرة تميل إلى التذبذب بشكل معتبر. يوفّر معياراً أكثر إستقراراً لقياس التضخم.
• مؤشّر أسعار التجزئة (RPI): مقياس أقدم للتضخم يتضمن دفعات الفائدة على الرهن العقاري. بالرغم من أنه لم يعد إحصاءً رسمياً، إلا أنه لا يزال يستعمل لتحديد زيادات رسوم القطارات، أسعار الفائدة لقروض الطلبة، و السندات المرتبطة بالمؤشّر.

كيف يحسب مؤشّر أسعار المستهلك (CPI)؟ 

يعتمد مؤشّر أسعار المستهلك على سلة من البضائع و الخدمات التي تعكس ما تشتريه الأسرة عادةً. يتم تحديث هذه السلة سنوياً لأخذ التغيرات في عادات المستهلك بعين الإعتبار.

على سبيل المثال:

• في 2023، تمّ إضافة الحليب من مصدر نباتي، شحن السيارات الكهربائية، و إشتراكات البث المباشر، بينما تمّ حذف علبة التروس اليدوية و الأقراص الرقمية CDs من سلة المؤشّر.
• في 2024، تحصّلت السيارات المستعملة على وزن أكبر نظراً لإرتفاع الطلب، بينما أصبحت رسوم المعاملات النقدية أقل أهمية.

يتم حساب مؤشّر أسعار المستهلك بإستخدام معادلة لاسبيرس للمؤشّر (Laspeyres)، و التي تقارن بين الأسعار الحالية و الأسعار السابقة؛ مع تعديل موازنة الإستهلاك. يعتمد مؤشّر أسعار المستهلك على مئات الآلاف من النقاط السعرية التي تجمع من محلات التجزئة، المتاجر الكبرى، مزودي الخدمات، و شركات المرافق العمومية.

صفر عمولة للاستثمار في الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)

*0% عمولة لحجم تداول شهري يصل الي 100,000 يورو. سيتم فرض عمولة بنسبة 0.2% على المعاملات التي تزيد عن هذا الحد (الحد الأدنى 10 يورو). قد تنطبق تكلفة تحويل العملات 0.5%.

افتح حساب

• Pt = الأسعار الجديدة
• Qt = الكميات الجديدة
• P0 = الأسعار القديمة
• Q0 = الكميات القديمة

محركات التضخم الممكنة يمكن أن تكون على سبيل المثال:

• تكاليف الإسكان و المرافق العامة، يحرّكها التذبذب في أسعار الطاقة.
• المشروبات و الغذاء، نظراً لتذبذب سلاسل التوريد.
• المواصلات، يؤثّر عليها أسعار الوقود و تكاليف صيانة السيارات.

يقدّر هدف التضخم لدى بنك إتجلترا بـ 2%، مما يعني أنّ صنّاع القرار قد يتجاوبون مع قراءات مؤشّر أسعار المستهلك العالية بتعديل أسعار الفائدة.

كيف يؤثّر مؤشّر أسعار المستهلك على الإستثمارات و السياسة النقدية؟ 

يلعب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) دوراً محورياً في تشكيل وجه الأسواق المالية و قرارات البنك المركزي. هو لا يمثل فقط إحصائيات عادية – بل يعدّ عاملاً بارزاً في التأثير على أسعار الفائدة، إستراتيجيات الإستثمار، و الإقتصاد بشكل واسع. لنقم بتفصيل كيفية تأثير مؤشّر أسعار المستهلك على الإستثمارات و السياسة النقدية في سيناريوهات واقعية. يؤثّر مؤشّر أسعار المستهلك بشكل مباشر على شعور المستثمر، أسعار الأصول، و إستراتيجيات المحفظة المالية. إليك كيف:

• أسواق الأسهم: غالباً ما يؤدي إرتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى مخاوف حول التضخم، و التي تستطيع إيذاء هوامش الربح لدى الشركات الكبرى نظراً للتكاليف العالية. رغم ذلك، بعض القطاعات، مثل أساسيات المستهلك و الطاقة، تميل للأداء الجيد في البيئة عالية التضخم. على الجهة الأخرى، غالباً ما تعاني أسهم التكنولوجيا و النمو لأن إرتفاع التضخم يمكن أن يؤدي إلى أسعار فائدة أعلى، مما يجعل الأرباح المستقبلية أقل جاذبية.
• السندات: يأكل التضخم القدرة الشرائية لدفعات الدخل الثابت. إذا إرتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بشكل غير متوقع، تميل عائدات السندات للإرتفاع، و أسعار السندات للسقوط. لهذا نجد أن السندات المرتبطة بالتضخم (مثل سندات الخزينة المحمية من التضخم (TIPS) في الولايات المتحدة الأمريكية) تعد وسائل تحوّط جد شائعة للمستثمرين.
• العقارات و السلع: الأصول الصعبة، مثل العقارات و السلع (الذهب، النفط، إلخ.)، كثيراً ما تكتسب القيمة خلال الفترات التضخمية، مع بحث المستثمرين للحماية من إنخفاض قيمة العملة.
• أسواق الفوركس: يلعب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أيضاً دوراً في تقييم العملة. إذا إرتفع التضخم في دولة ما أسرع من الأخرى، يمن أن تضعف العملة المتأثرة مع إنخفاض القدرة الشرائية، مما يؤثّر على سعر الصرف العالمي.

كيف يوجّه مؤشر أسعار المستهلك (CPI) السياسة النقدية؟ 

بالنسبة للبنوك المركزية مثل الإحتياطي الفدرالي للولايات المتحدة الأمريكية، البنك المركزي الأوروبي (ECB)، أو بنك إنجلترا (BoE)، مؤشّر أسعار المستهلك هو معيار أساسي للتضخم. فهو يساعد في تحديد متى يجب رفع، خفض، أو المحافظة على أسعار الفائدة.

• إذا كان مؤشّر أسعار المستهلك عالياً جداً: يمكن أن ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لإبطاء التضخم. يجعل هذا إقتراض المال باهضاً، يهدئ من الإنفاق المفرط، و يقوّي العملة. مع ذلك، تستطيع أسعار الفائدة العالية إبطاء النمو الإقتصادي و التأثير على أرباح الشركات.
• إذا كان مؤشّر أسعار المستهلك منخفضاً جداً: تقترح قراءات مؤشّر أسعار المستهلك الضعيفة طلباً بطيئاً، مما يدفع البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة لتحفيز الإقتراض، الإستثمار، و إنفاق المستهلك.تستطيع النسب المنخفضة تعزيز أسواق الأسهم و تشجيع النشاط الإقتصادي.
• إستهداف "تضخم صحّي": تهدف معظم البنوك المركزية إلى مستوى معقول من التضخم (عادةً حوالي 2%) لضمان نمو إقتصادي ثابت دون إشعال الإقتصاد.

لماذا هو مهم؟ 

فهم إتجاهات مؤشّر أسعار المستهلك يسمح للمستثمرين بتوقع تحوّلات السياسة و تعديل محافظهم المالية على حسبها. على سبيل المثال، عندما يرتفع التضخم، قد ينصرف المستثمرون عن الأسهم عالية النمو إلى الأصول الدفاعية مثل أسهم القيمة، السلع، أو السندات المحمية من التضخم.

بإختصار، مؤشّر أسعار المستهلك ليس مجرّد معيار إقتصادي عادي – هو إشارة تساعد في صنع شكل تحركات السوق، قرارات الإستثمار، و تصرفات البنوك المركزية. تستطيع مراقبة إتجاهات مؤشّر أسعار المستهلك أن تساعد المستثمرين على التعامل مع مختلف البيئات الإقتصادية بفعالية أكبر.

ملخص 

قد يظهر لك أنّ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) كأي إحصائية إقتصادية أخرى، لكن في الحقيقة،هو أحد أكثر الأرقام أهمية في تشكيل حياتنا اليومية. فهو يخبرنا عن كيفية تغير الأسعار، إذا ما كان مالنا يخسر قدرته الشرائية، و حتّى كيف تعدّل الحكومات سياساتها للحفاظ على إستقرار الإقتصادات.

فكّر في ذلك: عندما يرتفع مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) تصبح الخدمات و البضائع اليومية – من البقالة إلى الإيجار – أكثر غلاءً. يؤثّر هذا على ميزانيات الأسر، إستراتيجيات الأعمال، و حتّى قرارات الحكومة على أسعار الفائدة، الأجور و المعاشات. على الجهة المعاكسة، قد يؤشّر إنخفاض مؤشّر أسعار المستهلك إلى تباطؤ إقتصادي، مما يضطر البنوك المركزية لخفض الفائدة و تشجيع الإنفاق.

يحسب كل بلد مؤشّر أسعار المستهلك بشكل مختلف، بإستعمال سلّته الفريدة من البضائع و نظام الموازنة. سواء كان مكتب إحصائيات العمل في الولايات المتحدة الأمريكية (BLS)، المكتب الوطني للإحصائيات (ONS) في المملكة المتحدة، أو المؤشر الموحّد لأسعار المستهلك (HICP) لمركز الإحصاء الأوروبي – كلها ترسم صورة للتضخم، لكن مع فرشاة مختلفة قليلاً.

لا يعد فهم مؤشّر أسعار المستهلك ضرورة فقط للإقتصاديين، بل هو أداة حيوية لأي أحد يريد القيام بقرارات مالية مدروسة، سواء كان مستثمراً يراقب إتجاهات التضخم، صاحب أعمال يعدّل إستراتيجية تسعيره، أو ببساطة شخصاً يريد مواكب إرتفاع تكلفة المعيشة.

إذا في المرة القادمة التي تستمع فيها حول مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) في الأخبار، خذ لحظة للتفكير كيف يمكن له أن يؤثّر على حسابك في البنك. بعد كل شيء، سواء أدركنا ذلك أم لا، يقوم مؤشّر أسعار المستهلك (CPI) بتحديد شكل الطريقة التي نكسب، ننفق، و ندخّر بها الأموال – كل يوم.

الأسئلة الشائعة FAQ