عاجل: بنك كندا يرفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ 3 سنوات، لكنه يشير إلى توخي الحذر بشأن أي خطوات إضافية

رفع بنك كندا سعر الفائدة لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 2.50% يوم الأربعاء، وهي أول زيادة من نوعها منذ أكثر من ثلاث سنوات. جاء هذا القرار متماشياً مع توقعات السوق وإجماع آراء المحللين وفقاً لوكالة "بلومبرغ". وأوضح البنك أن خطوته تهدف إلى منع انتقال أثر ارتفاع أسعار الطاقة إلى أسعار السلع والخدمات الأخرى. كما أشار إلى أن هناك "احتمالية" للحاجة إلى زيادات إضافية، مؤكداً في الوقت ذاته أنه سيتصرف "بحذر" وسيتخذ قراراته "اجتماعاً تلو الآخر".

أبرز النقاط:

• رفع أسعار الفائدة: زيادة إلى 2.50% بدلاً من 2.25%، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق.
• رفع حاد لتوقعات التضخم: من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين 3.5% بحلول نهاية عام 2026، و3.1% في عام 2027 (مقابل توقعات سابقة عند 2.0%)، على ألا يعود إلى المستوى المستهدف البالغ 2% إلا بحلول منتصف عام 2028.
• تحسين توقعات النمو: يُتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي 1.0% في عام 2026 (مقابل 0.7% سابقاً) ونحو 2% خلال الفترة 2027-2028، مدعوماً باستثمارات قطاع الأعمال والحوافز الضريبية التي قدمها كارني.
• أسعار النفط: يتوقع البنك بقاء أسعار الطاقة مرتفعة حتى عام 2026، مشيراً إلى "عدم وجود مسار واضح" لحل الصراع في الشرق الأوسط. ويبلغ سعر خام برنت حالياً أقل بقليل من 115 دولاراً للبرميل.

مناقشة خيار الإبقاء على الأسعار دون تغيير: أشار صناع السياسات إلى أن التضخم يتركز بشكل رئيسي في قطاع الطاقة، مع وجود فائض في القدرة الإنتاجية (ركود اقتصادي جزئي) وتأثيرات الرسوم الجمركية الأمريكية.

تعليق:

كانت هذه الزيادة إجراءً دفاعياً في مواجهة صدمة أسعار الطاقة، وليست بالضرورة بداية لدورة تشديد نقدي مستمرة. ورغم أن قرار الرفع بحد ذاته يعكس توجهاً متشدداً، إلا أن التوجيهات المستقبلية جاءت حذرة؛ حيث اعترف محافظ البنك، ماكليم، بأن البنك ناقش خيار الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. وتفسر التوقعات المرتفعة للتضخم سبب اتخاذ البنك لهذا القرار. ومع ذلك، فقد شهد الاقتصاد الكندي فقدان وظائف لشهرين متتاليين، كما يعاني قطاع الإسكان من الضعف، وتستمر الرسوم الجمركية في تشكيل عبء على الاقتصاد، مما يترك مجالاً محدوداً لمزيد من رفع أسعار الفائدة. وبالنسبة للدولار الكندي، قد تكون نبرة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الليلة بنفس أهمية قرار بنك كندا نفسه.

التحليل الفني لزوج (USDCAD):

يتداول الزوج بالقرب من مستوى 1.4040، ولم يظهر استجابة تذكر لقرار البنك. بعد بلوغ مستوى مرتفع بالقرب من 1.4300 في أكتوبر، كسر الزوج خط الاتجاه الصاعد وتراجع وصولاً إلى مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند قرابة 1.3965، حيث تدخل المشترون. ويستقر الزوج حالياً فوق مستوى تصحيح 50% بقليل، عند حوالي 1.4030.

إن تجاوز مستوى 1.4100 صعوداً قد يشير إلى عودة نحو مستويات الذروة المسجلة في أكتوبر، لا سيما إذا اتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفاً يميل إلى التشديد النقدي. أما الإغلاق دون مستوى 1.3965 فسيفتح الباب أمام التراجع نحو مستوى 1.3875. وتظل أسعار النفط وفارق أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا المحركين الرئيسيين.