علق كريستوفر والر، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، على الاقتصاد الأمريكي اليوم، وخاصة آر ستار (سعر الفائدة المحايد). يعتبر موقف والر متشددًا تمامًا لأن ارتفاع سعر الفائدة المحايد المقدر قد يكون إشارة إلى أن الاقتصاد يحتاج إلى أسعار فائدة أعلى لمحاربة ضغوط التضخم. ووفقا له فإن التركيبة السكانية وكذلك ضغوط التمويل سوف تساهم في ارتفاع المعدل المحايد للولايات المتحدة في السنوات القادمة.
بنك الاحتياطي الفيدرالي والر
- إذا بدأ المعروض من سندات الخزانة الأمريكية في تجاوز الطلب، فسيؤدي ذلك إلى ضغط تصاعدي على المعدل المحايد. الوقت وحده هو الذي سيحدد حجم العامل الذي سيلعبه الوضع المالي الأمريكي في التأثير على المعدل المحايد.
- سوف تستمر التركيبة السكانية في الضغط الهبوطي على المعدل المحايد. ومن غير المرجح أن يكون للتغيرات في الأنظمة المصرفية ودور البنوك المركزية وصناديق الثروة السيادية وتحرير أسواق رأس المال تأثير كبير على رفع المعدل المحايد.
- قد تساهم ضغوط التمويل الأمريكية في ارتفاع سعر الفائدة المحايد على المدى الطويل في السنوات المقبلة. أدى الطلب على الأصول الآمنة والسائلة الأمريكية التي تجاوزت العرض على مدار الأربعين عامًا الماضية إلى انخفاض عوائد الخزانة والمعدل المحايد.
- يظل الدولار الأمريكي العملة الاحتياطية في العالم بهامش كبير جدًا. تشير الأحداث الأخيرة إلى زيادة تأثير الدولار أكثر من أي انخفاض كبير.
- إن العائد الحقيقي على رأس المال ليس سعر فائدة مناسبًا لاستخدامه لقياس المعدل المحايد على المدى الطويل. يعد عائد الخزانة الحقيقي لمدة 10 سنوات بمثابة وكيل جيد في العالم الحقيقي للقيمة النظرية للسعر المحايد. علينا أن نكون متواضعين في ذكر القيمة العددية لـ r*.
عاجل: جامعة ميشيغان - ضعف القدرة الاستهلاكية، وارتفاع التضخم
مؤشرات أسهم الإمارات خضراء.. والسيولة 1.7 مليار درهم
عاجل: مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أعلى، لكن أقل من التوقعات! 🚨
التقويم الاقتصادي – بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة (10 أبريل 2026)
