تشهد معنويات السوق سلبية حادة هذا الصباح. ففي التداولات التي تسبق افتتاح السوق، انخفض مؤشر "ناسداك 100" بنحو 1%، بينما تراجع مؤشر "إس أند بي 500" (S&P 500) بنسبة 0.5%. ويعود هذا التراجع في المؤشرات بشكل رئيسي إلى هبوط إضافي في أسهم شركة "إنفيديا" (Nvidia) بنسبة 7.5%، وهي أسهم تشكل أكثر من 10% من مؤشر قطاع التكنولوجيا الرئيسي (ونحو 5% من مؤشر "إس أند بي 500"). وتأتي عمليات البيع هذه مدفوعة بتقارير تشير إلى أن مجلس إدارة الشركة يستعد لإقالة "جينسن هوانغ" من منصبه كرئيس تنفيذي.
الشكل 1: لوحة بيانات شركة "إنفيديا" (2021 - 2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
تتزايد حالة عدم اليقين المحيطة بالسوق الصاعدة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي -والتي تلعب فيها شركة "إنفيديا" (Nvidia) دوراً محورياً- وذلك في ظل مخاوف من فرض لوائح تنظيمية أكثر صرامة على بناء مراكز البيانات، عقب سيطرة الحزب الديمقراطي على مجلسي الكونغرس.
وإلى جانب التطورات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، تبرز قوة الدولار الأمريكي كعاملٍ يستدعي الاهتمام؛ إذ كسر زوج اليورو/دولار (EURUSD) حاجز 1.11 نزولاً منذ منتصف الليل، ليصل إلى أدنى مستوياته منذ مايو 2025.
الشكل 2: زوج اليورو/دولار (EURUSD) (2024 - 2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
📈 الأسهم
كما ذُكر سابقاً، يدرس مجلس إدارة شركة "إنفيديا" (Nvidia) إقالة "هوانغ". وتفيد التقارير بأن الشركة تتعاون حالياً مع إحدى شركات التوظيف التنفيذي لإيجاد بديل، كما تدرس تعيين رئيس تنفيذي مؤقت لحين العثور على بديل دائم.
وقد اندلعت الأزمة يوم الأحد، حين أقر "هوانغ" بوجود علاقة مع "أليس هوانغ"، وهي امرأة يُشتبه في أنها تعمل لصالح الاستخبارات الصينية. وبالأمس، ظهرت تقارير إضافية عن علاقة أخرى للرئيس التنفيذي، هذه المرة مع "كيمبرلي باول"، نائبة رئيس قطاع الرعاية الصحية في "إنفيديا".
أغلق السهم تعاملات الأمس عند 173.73 دولاراً أمريكياً، وهو يتداول حالياً على انخفاض بنحو 7.5% في تعاملات ما قبل افتتاح السوق. وإذا استمرت هذه الخسائر، فستنخفض القيمة السوقية للشركة إلى أقل من 4 تريليونات دولار أمريكي. وفي هذا السياق، خفضت مؤسسة "بيرنشتاين" (Bernstein) توصيتها للسهم من "أداء يفوق السوق" (outperform) إلى "أداء يتماشى مع السوق" (market perform)، بينما خفضت "بيرد" (Baird) تصنيفها إلى "محايد" (neutral)، كما استبعد "مورغان ستانلي" (Morgan Stanley) السهم من قائمة خياراته المفضلة.
وفي المقابل، يستغل المنافسون هذه الأزمة؛ حيث ارتفعت أسهم كل من "إيه إم دي" (AMD) و"برودكوم" (Broadcom) بنسبة تتراوح بين 1% و2% في تعاملات ما بعد إغلاق السوق.
الشكل 3: لوحة بيانات شركة "إيه إم دي" (AMD) (2021 - 2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
تحمل هذه الاضطرابات أيضاً تداعيات سياسية؛ إذ قد تواجه الشركة تحقيقات حكومية تتعلق بمخاوف التجسس، إلى جانب استفسارات حول كيفية وصول رقائقها إلى الصين عبر سنغافورة.
وبالنظر إلى المشهد العام، نجد أن مؤشر "ناسداك 100" (Nasdaq 100) أصبح الآن أقل بنسبة 9% عن ذروته التي سجلها في أكتوبر. وقد انخفضت نسبة السعر إلى الربحية الآجلة (Forward P/E ratio) للمؤشر إلى حوالي 17 ضعفاً، لتصبح بذلك أقل من مستوى مؤشر "إس أند بي 500" (S&P 500) الذي يبلغ نحو 18 ضعفاً.
ولا تزال حدة عمليات البيع في الأسواق الآسيوية ضمن نطاق محدود، وإن كانت ملحوظة ولا يمكن تجاهلها. وقد سُجلت أكبر التراجعات في مؤشر "هانغ سنغ" (-1.2%)، ومؤشر "كوسبي" (-0.6%)، ومؤشر "نيكي 225" (-0.7%).
الشكل 4: مؤشر "نيكي 225" (2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
📈 السياسة النقدية وبيانات الاقتصاد الكلي
تتزايد التوقعات بشأن قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. فقد بدأت الأسواق تضع في حساباتها بالكامل احتمالية رفع الفائدة في شهر ديسمبر، مع عدم استبعاد إمكانية حدوث زيادة بمقدار 50 نقطة أساس (رغم أننا نرى أن هذا الاحتمال مستبعد للغاية). وللتذكير، جاءت أرقام التضخم لشهر أكتوبر أعلى بكثير من التوقعات؛ حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.4% على أساس شهري مقابل توقعات بلغت 0.3%، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% مقارنة بتوقعات بلغت 0.2%.
الشكل 5: زخم التضخم الأساسي (مؤشر أسعار المستهلكين) في الولايات المتحدة (2024 - 2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
أعرب كريستوفر والر عن تأييده لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، لكنه أضاف أنه في ظل بقاء التضخم الأساسي عند مستوى 0.3% أو أعلى، ينبغي النظر في رفعها بمقدار 50 نقطة أساس. ومن جانبه، وصف أوستن غولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، قراءة شهر أكتوبر بأنها "مقلقة إلى حد ما".
الشكل 6: مسار أسعار الفائدة المتوقع من قِبل الأسواق في الولايات المتحدة (2026 - 2027)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
على صعيد البيانات، صدرت بالفعل أرقام نمو الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة عن الربع الثالث. وقد جاءت البيانات متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات، حيث أظهرت توسعاً ملحوظاً بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي. وبالنظر إلى المستقبل، من المقرر صدور بيانات مطالبات إعانات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة في تمام الساعة 14:30؛ ومع ذلك، فمن المرجح أن يكون تأثيرها محدوداً في أعقاب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأسبوع الماضي.
الشكل 7: تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) ومعدل البطالة في الولايات المتحدة (2024 - 2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
🛢️ السلع الطاقية
شهد خام برنت انتعاشاً طفيفاً ليصل إلى 93 دولاراً للبرميل، بعد أن كان قد انخفض مقترباً من أدنى مستوى له في شهرين (91.6 دولاراً للبرميل). كما سجل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) ارتفاعاً ليصل إلى 86.8 دولاراً للبرميل.
الشكل 8: خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط (2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
🪙 المعادن النفيسة
يشهد الذهب تراجعاً للجلسة الثالثة على التوالي، حيث يتم تداوله عند مستوى 3,960 دولاراً تقريباً للأونصة، أي دون الحاجز النفسي المهم البالغ 4,000 دولار. ويخضع المعدن النفيس لضغوط ناتجة عن قوة الدولار الأمريكي وتزايد التوقعات بشأن قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. وقد تؤدي أي مفاجأة إيجابية في بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة، المقرر صدورها يوم الجمعة، إلى تعميق هذا التراجع.
الشكل 9: الذهب (2024 - 2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
💱 العملات
انخفض زوج اليورو/دولار (EURUSD) إلى أدنى مستوى له منذ مايو 2025 (عند 1.107). ويستفيد الدولار من تزايد التوقعات بقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. في المقابل، يتعرض اليورو لضغوط ناجمة عن المخاوف بشأن المالية العامة في فرنسا، وتزايد القناعة بأن البنك المركزي الأوروبي لن يكون ميالاً لمزيد من تشديد السياسة النقدية بعد شهر ديسمبر.
الشكل 10: لوحة بيانات عملات مجموعة العشر (G10) [مقابل الدولار الأمريكي] (06 نوفمبر 2026 - 12 نوفمبر 2026)
المصدر: أبحاث XTB، 12 نوفمبر 2026
يستقطب زوج الدولار/ين (USDJPY) الاهتمام أيضاً مع اقترابه من مستوى 160، وهو حاجز كان قد دفع بنك اليابان للتدخل في الأشهر الأخيرة.
—
ميشال جوزفياك، محلل الأسواق المالية في XTB
📊 ملخص يومي: قطاع التكنولوجيا يقود انتعاش "وول ستريت"، ومؤشر "داكس" يتصدر الأداء في أوروبا
ملخص اليوم: قراءة مؤشر أسعار المستهلك تؤثر على الأسواق، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة وعمليات بيع في وول ستريت
إفتتاح الأسواق الأمريكية: ارتفاع التضخم (مؤشر أسعار المستهلك) يضعف المعنويات، وشركة "أنثروبيك" (Anthropic) تستهدف تقييماً بقيمة 1.4 تريليون دولار
سعر طرح شركة "أنثروبيك" (Anthropic): هل يبدو تريليون دولار رقماً معقولاً؟