ملخص يومي: وول ستريت تحت الضغط مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية فوق مستوى 5%

📈 وول ستريت

• جلسة اليوم في بورصة نيويورك لم تقدم للمستثمرين أسباباً للتفاؤل، وظلت المؤشرات الأمريكية الرئيسية تحت الضغط.

• كان أحد أبرز مصادر القلق هو الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية – حيث تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مرة أخرى مستوى 5%، ليصل إلى أعلى مستوياته منذ عام 2007.

• ارتفاع عوائد السندات يعني ارتفاع تكلفة الأموال على مستوى الاقتصاد بأكمله، ويزيد الضغط على تقييمات الأسهم، وهو ما تشعر به شركات التكنولوجيا بشكل خاص، نظراً لأن تقييماتها أكثر حساسية لمستويات أسعار الفائدة.

• خلال الجلسة، انخفض مؤشر داو جونز بنحو 0.9%، وS&P 500 بنحو 0.5%، بينما تراجع ناسداك بنحو 0.8%.

🌍 أسواق الأسهم – أوروبا

• لم يكن اليوم ناجحاً أيضاً لأسواق الأسهم الأوروبية – حيث أنهت المؤشرات الرئيسية في أوروبا جلسة التداول على انخفاض، مدفوعة بشكل رئيسي بـ الارتفاع الحاد في أسعار النفط وعوائد السندات.

• خسر مؤشر FTSE 100 البريطاني نحو 0.4%، وCAC 40 الفرنسي نحو 0.3%، بينما أنهى كل من DAX الألماني وIBEX 35 الإسباني اليوم على انخفاضات طفيفة.

• يخشى المستثمرون أن تؤدي استمرار أسعار الطاقة المرتفعة إلى عودة التضخم للارتفاع، الأمر الذي قد يجبر البنك المركزي الأوروبي على الإبقاء على سياسة نقدية متشددة لفترة أطول.

• ولا يزال الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط ومخاطر اضطراب إمدادات النفط من العوامل الإضافية التي تؤثر على حالة عدم اليقين في الأسواق.

🏛️ الاقتصاد الكلي والبنوك المركزية

• يتجه اهتمام المستثمرين بشكل متزايد نحو قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة غداً.

• تتوقع الأسواق بشكل شبه إجماعي رفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس – حيث تبلغ احتمالية هذا السيناريو نحو 92%، مقارنةً بـ نحو 59% قبل أسبوع.

• من المتوقع أن يكون رفع الفائدة نفسه مسعّراً إلى حد كبير في الأسواق، ولذلك سيكون موقف البنك المركزي تجاه الأشهر المقبلة هو العامل الحاسم، مع التركيز على التضخم، والارتفاع الحاد جداً في أسعار الطاقة، وإمكانية المزيد من التشديد في السياسة النقدية.

• تشير إشارات من إدارة دونالد ترامب إلى أن الرئيس سيحترم قرارات الاحتياطي الفيدرالي، رغم أنه لطالما فضّل أسعار فائدة منخفضة، ومن غير المرجح أن يرحب بارتفاع تكلفة الأموال.

• إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن ارتفاع أسعار النفط قد يفرض الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، فقد يزداد الضغط على الأسهم والأصول عالية المخاطر؛ وعلى العكس، فإن تصريحاً يميل إلى التيسير النقدي قد يوفر دفعة واضحة للأسواق للارتداد.

• يبقى قرار الغد واحداً من أهم الأحداث هذا الأسبوع بالنسبة للأسواق المالية العالمية.

🛢️ السلع والطاقة

• لوحظ أعلى مستوى من التقلبات في سوق النفط – حيث قفزت الأسعار بشكل حاد بعد هجوم أدى إلى إلحاق أضرار بخط أنابيب شرق-غرب السعودي الرئيسي.

• تُعد هذه البنية التحتية حيوية لأنها تسمح بنقل النفط من الخليج العربي إلى البحر الأحمر مع تجاوز مضيق هرمز، وقد تستغرق أعمال الإصلاح من 3 إلى 5 أسابيع.

• كان خط الأنابيب ينقل مؤخراً بين 2.6 و4 ملايين برميل من النفط يومياً (ما يصل إلى نحو 4% من الإمدادات العالمية)؛ بالإضافة إلى ذلك، خفضت السعودية بعض الإمدادات الموجهة إلى المصافي الأوروبية.

• تظهر في الوقت نفسه مشكلات في الإمدادات في عدة مناطق أخرى، بما في ذلك ليبيا وكازاخستان وروسيا، مما يزيد من مخاوف توفر الإمدادات.

• ويزداد الوضع تعقيداً بسبب المخاطر المحيطة بالنقل البحري – إذ إن احتمال إغلاق مضيق هرمز الاستراتيجي قد تكون له تداعيات خطيرة على الاقتصاد العالمي.

• نتيجة لذلك، تجاوز سعر خام برنت 109 دولارات للبرميل، بينما تداول خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي فوق مستوى 106 دولارات للبرميل.

• هذا الارتفاع الحاد في أسعار النفط يؤدي إلى زيادة تكاليف الإنتاج والنقل والتكاليف التشغيلية بشكل عام في مختلف قطاعات الاقتصاد، مما يشكل خطراً مباشراً يتمثل في عودة التضخم إلى الارتفاع.

🌐 الجغرافيا السياسية

• يرسل دونالد ترامب إشارات حول استعداد الولايات المتحدة لإجراء محادثات مع إيران، مشيراً إلى أن طهران قد تكون مهتمة بالتوصل إلى اتفاق سريع.

• ومع ذلك، لا يوجد حتى الآن أي اختراق دبلوماسي – إذ لا تزال إيران حذرة، بينما يظل مستقبل مضيق هرمز نقطة خلاف رئيسية.

• من شأن أي تهدئة محتملة أن تقلل من مخاطر اضطراب الإمدادات وتؤدي إلى انخفاض أسعار النفط، لكن السوق لا يزال حذراً جداً في تسعير هذا السيناريو إلى أن تظهر تطورات ملموسة.

• في الوقت نفسه، تتصاعد التوترات حول اليمن – حيث تواصل قوات الحوثيين المدعومة من إيران شن هجمات بالصواريخ والطائرات المسيّرة على أهداف سعودية، مع التهديد بمزيد من الهجمات على البنية التحتية ووسائل النقل البحري.

• ويتمثل أحد أكبر المخاطر في احتمال اضطراب الإمدادات عبر مضيق باب المندب (الذي يربط البحر الأحمر بخليج عدن)، مما يخلق خطر حدوث اضطرابات متزامنة في ممرين بحريين حيويين: هرمز والمدخل الجنوبي للبحر الأحمر، وهو ما قد يؤدي إلى مزيد من الارتفاع في أسعار سلع الطاقة.

🥇 المعادن الثمينة

• كانت المعنويات في سوق المعادن الثمينة متباينة اليوم: انخفض سعر الذهب قليلاً إلى نحو 4,300 دولار للأونصة، بينما ظل الفضة تحت ضغط بيع محدود عند حوالي 63–64 دولاراً للأونصة.

• من ناحية، توفر التوترات الجيوسياسية ومخاوف التضخم دعماً للذهب والفضة؛ ومن ناحية أخرى، فإن الارتفاع الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية يشكل ضغطاً سلبياً على الذهب والفضة.

• يواجه المستثمرون خياراً بين المعادن التي لا تحقق عائداً دورياً والسندات ذات العوائد المرتفعة، والتي تصبح أكثر جاذبية مع ارتفاع العوائد.

🪙 العملات الرقمية

• شهدت الأصول الرقمية أيضاً تراجعاً في المعنويات مع قيام المستثمرين بتقليل انكشافهم على الأصول الأكثر خطورة.

• اقترب سعر البيتكوين من مستوى 76,000 دولار خلال اليوم، بينما تداول الإيثريوم حول مستوى 2,500 دولار.

• يأتي الضغط الرئيسي على العملات الرقمية من ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتوقعات السياسة النقدية الأمريكية، إذ إن أسعار الفائدة المرتفعة عادةً ما تقلل من شهية المستثمرين تجاه الأصول ذات المخاطر الأعلى.

• لا يزال البيتكوين يتأثر حالياً بنفس عوامل الاقتصاد الكلي التي تؤثر على أسهم التكنولوجيا الأمريكية: تكلفة الأموال، وعوائد السندات، ومستوى شهية المستثمرين تجاه المخاطر.